Инфляция, скорость изменения цен на корзину товаров и услуг, является одним из наиболее ожидаемых показателей для оценки общего состояния экономики. Низкий и стабильный уровень инфляции чаще всего наблюдается в здоровых растущих экономиках с надлежащей монетарной политикой. С другой стороны, безудержная инфляционная среда значительно снижает покупательную способность сбережений отдельных лиц, а дефляция свидетельствует о замедлении экономического роста. Экономисты и политики в тесном сотрудничестве с центральными банками координируют оптимальные операции на открытом рынке и корректировки денежно-кредитной политики, которые способствуют стабильному долгосрочному уровню инфляции.
Когда инфляция высока, центральные банки повышают процентные ставки, чтобы ограничить экономический рост и постоянный спрос на средства. Аналогичным образом, дефляция или периоды снижения цен часто будут вызывать увеличение денежной массы, когда правительства пытаются стимулировать экономику. Для инвесторов инфляция является чрезвычайно полезной мерой, поскольку она может использоваться в качестве ведущего индикатора для спекуляций относительно будущего направления процентных ставок. Как правило, процентные ставки имеют отрицательную корреляцию с рыночной доходностью.
Что такое PPI?
Индекс потребительских цен (ИПЦ) является наиболее часто упоминаемым показателем инфляции. Этот показатель измеряет изменение цены корзины товаров и услуг с точки зрения потребителя. Индекс цен производителей (ИЦП), который часто упускают из виду, также можно использовать для оценки скорости изменения цен. По данным Бюро статистики труда (BLS), государственного органа, который собирает данные ИЦП и ежемесячно публикует их, ИЦП «измеряет среднее изменение во времени цен продажи, полученных отечественными производителями за свою продукцию».
ИЦП несколько похож на ИПЦ за исключением того, что он смотрит на рост цен с точки зрения производителя, а не потребителя. В то время как ИПЦ рассматривает конечные цены, реализуемые потребителями, ИЦП делает шаг назад и определяет изменение цен на продукцию, с которыми сталкиваются производители. Расхождения между двумя ценами основаны на таких факторах, как налоги с продаж и наценки, когда продукты проходят через различные этапы цепочки поставок.
Как это измеряется
Существует три основных показателя ИЦП, которые основаны на различных этапах обработки; Индекс может быть измерен на сырой, промежуточной и готовой продукции. Сырье, измеряемое товарным индексом PPI, отражает изменяющиеся затраты на исходные материалы, такие как железная руда, лом алюминиевой основы, соевые бобы и пшеница. Индекс стадии обработки PPI отслеживает изменения цен товаров на промежуточных этапах производства. В этот индекс включены такие продукты, как рафинированный сахар, кожа, бумага и основные химические вещества. Базовый ИЦП относится к индексу готовой продукции и, как правило, к тому, что экономисты ссылаются на индекс цен производителей. Обувь, мыло, шины и мебель входят в число основных предметов PPI.
ИЦП также можно разбить на общие категории показателей затрат и затрат, которые отражают темпы изменения цен, по которым потребители покупают и продают свою продукцию соответственно.
Когда рассчитывается базовый ИЦП, нестабильные позиции, такие как цены на энергию и продукты питания, исключаются из основного расчета. Хотя эти упущения снижают общую точность индекса, на их цены сильно влияют временные дисбалансы спроса и предложения, которые затрудняют сравнение индекса на долгосрочной основе. К счастью, BLS отслеживает изменения цен для многих из этих недостающих компонентов, поэтому заинтересованные аналитики могут пересчитать значения индекса, включив в него продукты питания и энергоносители.
После сравнения цен с изменениями, произошедшими в 1982 году, который служит базовым годом для индекса (значение = 100), общее значение ИЦП рассчитывается с использованием средневзвешенного значения. Веса определяются относительной важностью компонентов с точки зрения их доли в общем объеме национального производства. Например, пластиковые бутылки и смазки для жилых помещений имеют гораздо больший вес, чем свечи или зонтики. Совокупный вес тысяч предметов, включенных в «корзину», составляет до 100%.
В феврале 2011 года BLS начал экспериментировать с улучшениями индекса стадии обработки. Первоначально сосредоточившись только на изменениях цен на промежуточные обработанные и необработанные товары, анализ начал отслеживать растущие затраты на услуги и строительные работы.
Почему важен PPI
Инфляция, вероятно, является вторым наиболее посещаемым индикатором после данных по безработице, поскольку она помогает инвесторам определить будущее направление денежно-кредитной политики. Основной ИЦП может выполнять несколько ролей в улучшении решений по принятию инвестиций, поскольку он может служить ведущим показателем ИПЦ. Когда производители сталкиваются с инфляцией на входе, эти растущие затраты передаются розничным продавцам и, в конечном итоге, потребителю.
Кроме того, ИЦП представляет картину инфляции с иной точки зрения, чем ИПЦ. Хотя изменения потребительских цен важны для потребителей, отслеживание ИЦП позволяет определить причину изменений в ИПЦ. Если, например, индекс потребительских цен увеличивается гораздо быстрее, чем индекс потребительских цен, такая ситуация может указывать на то, что факторы, помимо инфляции, могут побуждать розничных продавцов повышать свои цены. Однако, если ИПЦ и ИЦП растут в тандеме, розничные торговцы могут просто пытаться сохранить свою операционную маржу.
Экономисты также могут прогнозировать будущее движение индекса готовой продукции, отслеживая промежуточный индекс, а направление промежуточного индекса можно определить, анализируя сырой индекс. В сущности, данные, полученные в результате мониторинга показателей снижения, ориентированных на сырье, могут использоваться для прогнозирования основных показателей роста. ИЦП готовой продукции дает ощущение ожидаемого движения ИПЦ. Когда компании испытывают более высокие входные затраты, эти затраты в конечном итоге передаются последующим покупателям в распределительной сети. Затем эти фирмы будут взимать более высокие цены за конечную продукцию, поставляемую в розничные магазины. Хотя фирмы по всей цепочке поставок, как правило, хеджируют свои производственные затраты, более высокие цены в конечном итоге будут реализованы после истечения контрактов с фиксированной ценой.
Существует почти идеальная корреляция между ИПЦ и ИЦП.
Суть
Следуя тенденциям ИЦП, потребители и инвесторы могут избежать неожиданных изменений в инфляции. Инфляция менее драматична, чем крах, но она может быть более разрушительной для вашего портфеля.
