Содержание
- Найти правильный вариант
- 1. Вариант Цель
- 2. Риск / Вознаграждение
- 3. Проверьте волатильность
- 4. Определите события
- 5. Разработайте стратегию
- 6. Установите параметры
- Примеры опционной торговли
- Суть
Опционы могут быть использованы для реализации широкого спектра торговых стратегий, начиная от простой ванильной колл / пут покупки или письма, заканчивая бычьим / медвежьим спрэдами, календарными спредами и соотношениями спредами, колебаниями и удушением. Опционы предлагаются на широкий спектр акций, валют, товаров, биржевых фондов и других финансовых инструментов. Для каждого актива обычно доступны десятки страйк-цен и дат истечения срока действия. Но эти же преимущества также бросают вызов начинающему опциону, поскольку множество доступных вариантов затрудняет определение подходящего опциона для торговли.
Найти правильный вариант
Мы начнем с предположения, что вы уже определили финансовый актив - такой как акция или ETF - вы хотите торговать, используя опционы. Возможно, вы выбрали этот «базовый» актив различными способами, например, с помощью скрининга акций, с помощью собственного анализа или сторонних исследований. После того, как вы определили базовый актив для торговли, вот шесть шагов для поиска правильного варианта.
- Сформулируйте свою инвестиционную цель. Определите выплату вознаграждения за риск. Проверьте волатильность. Определите события. Разработайте стратегию. Установите параметры опций.
Шесть шагов следуют логическому мыслительному процессу, который облегчает выбор конкретного варианта для торговли. Давайте разберем, что представляет собой каждый из этих шагов.
1. Вариант Цель
Отправной точкой при осуществлении любых инвестиций является ваша инвестиционная цель, и торговля опционами ничем не отличается. Какую цель вы хотите достичь с помощью торговли опционами? Это спекуляция на бычьем или медвежьем взгляде на базовый актив? Или это для того, чтобы хеджировать потенциальный риск падения на акции, в которых у вас есть существенная позиция? Вы ставите на торговлю, чтобы получить премиальный доход?
Ваш первый шаг - сформулировать, какова цель сделки, потому что она формирует основу для последующих шагов.
2. Риск / Вознаграждение
Следующим шагом является определение вашего вознаграждения за риск, которое зависит от вашей толерантности к риску или аппетита к риску. Если вы консервативный инвестор или трейдер, то вам могут не подойти агрессивные стратегии, такие как написание «голых» звонков или покупка большого количества опционов «без денег». Каждая стратегия выбора имеет четко определенный профиль риска и вознаграждения, поэтому убедитесь, что вы понимаете его полностью.
3. Проверьте волатильность
Подразумеваемая волатильность является наиболее важным фактором, определяющим цену опциона, поэтому внимательно изучите уровень подразумеваемой волатильности опционов, которые вы рассматриваете. Сравните уровень подразумеваемой волатильности с исторической волатильностью акции и уровнем волатильности на широком рынке, так как это будет ключевым фактором при определении вашей опционной торговли / стратегии.
Подразумеваемая волатильность позволяет узнать, ожидают ли другие трейдеры, что акция будет много двигаться, или нет. Высокая подразумеваемая волатильность приведет к росту премий, что сделает написание опциона более привлекательным, если предположить, что трейдер считает, что волатильность не будет расти (что может увеличить вероятность исполнения опциона). Низкая подразумеваемая волатильность означает более дешевые премии за опционы, что хорошо для покупки опционов, если трейдер ожидает, что базовая акция будет двигаться достаточно для того, чтобы опцион был (далее в) в деньгах (ITM).
4. Определите события
События могут быть классифицированы на две широкие категории: рыночные и фондовые. События на рынке - это события, влияющие на широкие рынки, такие как объявления Федеральной резервной системы и публикации экономических данных. Мероприятия, связанные с акциями, - это отчеты о доходах, запусках продуктов и дополнительных доходах.
Событие может оказать существенное влияние на подразумеваемую волатильность в преддверии его фактического возникновения и может оказать огромное влияние на цену акций, когда оно произойдет. Итак, вы хотите извлечь выгоду из всплеска волатильности перед ключевым событием, или вы бы предпочли подождать, пока все уляжется? Выявление событий, которые могут повлиять на базовый актив, может помочь вам определить подходящий срок действия опционной сделки.
5. Разработайте стратегию
Основываясь на анализе, проведенном на предыдущих этапах, вы теперь знаете свою инвестиционную цель, желаемую выплату вознаграждения за риск, уровень подразумеваемой и исторической волатильности и ключевые события, которые могут повлиять на базовую акцию. Это значительно упрощает определение конкретной стратегии выбора. Допустим, вы - консервативный инвестор с значительным портфелем акций и хотите получить премиальный доход до того, как компании начнут сообщать о своих квартальных доходах через пару месяцев. Таким образом, вы можете выбрать покрытую стратегию колла, которая включает в себя написание колла на некоторые или все акции в вашем портфеле. В качестве другого примера, если вы агрессивный инвестор, который любит длинные акции и убежден, что в течение шести месяцев рынки столкнутся с большим спадом, вы можете решить купить путы OTM на основных фондовых индексах.
6. Установите параметры
Теперь, когда вы определили конкретную опционную стратегию, которую хотите реализовать, остается только установить параметры опциона, такие как срок действия, цена исполнения и дельта опциона. Например, вы можете купить звонок с максимально возможным сроком действия, но с наименьшей возможной стоимостью, и в этом случае может подойти OTM-звонок. И наоборот, если вам нужен звонок с высокой дельтой, вы можете предпочесть вариант ITM.
Примеры опционной торговли
Вот два примера, где шесть шагов используются разными типами трейдеров.
Консервативный инвестор владеет 1000 акций McDonald's (MCD) и обеспокоен возможностью снижения акций на 5% в течение следующих нескольких месяцев. Он не хочет продавать акции, но хочет защитить себя от возможного падения.
Цель : хеджировать риск падения в текущем холдинге McDonald's (1000 акций); акции (MCD) торгуются на уровне $ 161, 48.
Риск / Вознаграждение : Бейтман не возражает против небольшого риска, если его можно измерить, но не желает брать на себя неограниченный риск.
Волатильность : подразумеваемая волатильность опционов ITM пут (цена исполнения 165 долл. США) составляет 17, 38% для одномесячных пут и 16, 4% для трехмесячных пут. Волатильность рынка, измеренная индексом волатильности CBOE (VIX), составляет 13, 08%.
События : Бейтман хочет хеджирования, который выходит за рамки отчета о доходах McDonald's. Доходы выходят чуть более двух месяцев, а это значит, что Бейтману нужно будет получить варианты, которые продлятся около трех месяцев.
Стратегия : Покупка ставит, чтобы застраховать риск снижения базовой акции.
Параметры опциона : Трехмесячные путы: пут-путы стоимостью $ 165 доступны по цене $ 7, 15.
Поскольку инвестор хочет хеджировать свою позицию MCD за счет прошлых доходов, он идет на трехмесячные путы по $ 165. Общая стоимость пут-позиции для хеджирования 1000 акций MCD составляет 7 150 долл. США (7, 15 долл. X 100 акций на контракт x 10 контрактов). Эта стоимость не включает комиссионные.
Если акции падают, инвестор хеджируется, так как прибыль по опциону компенсирует потери в акции. Если акции останутся без изменений и торгуются без изменений на уровне 161, 48 долл. США незадолго до истечения срока действия путов, они будут иметь внутреннюю стоимость в 3, 52 долл. США (165–161, 48 долл. США), что означает, что они могут возместить около 3520 долл. США от суммы, вложенной в путы, продав их, Если цена акций поднимается выше 165 долларов, инвестор получает прибыль от своих 1000 акций, но теряет 7 150 долларов, оплаченных по опционам.
Агрессивный трейдер настроен оптимистично в отношении перспектив Банка Америки (BAC). У нее есть 1000 долларов для реализации стратегии торговли опционами.
Цель : купить спекулятивные звонки в Bank of America. Акции торгуются на уровне $ 30, 55.
Риск / Вознаграждение : Инвестор не против потерять все свои инвестиции в размере 1000 долларов, но хочет получить как можно больше вариантов, чтобы максимизировать свою потенциальную прибыль.
Волатильность : подразумеваемая волатильность опционов OTM (цена исполнения 32 доллара) составляет 16, 9% для вызовов на один месяц и 20, 04% для вызовов на четыре месяца. Волатильность рынка, измеренная индексом волатильности CBOE (VIX), составляет 13, 08%.
События : Нет, у компании просто был доход, поэтому до следующего объявления о доходах пройдет несколько месяцев. Робин сейчас не занимается заработком. Скорее, она считает, что фондовый рынок будет расти в течение следующих нескольких месяцев, и считает, что эта акция будет особенно успешной.
Стратегия : Покупка OTM требует спекуляций на скачке цены акций.
Параметры опции : Четырехмесячные звонки по цене $ 32 на BAC доступны по цене 0, 84 долл. США, а четырехмесячные звонки по цене 33 долл. США предлагаются по цене 0, 52 долл. США.
Поскольку инвестор хочет купить как можно больше дешевых звонков, он выбирает четырехмесячные звонки по 33 доллара. Без учета комиссионных она может купить 19 контрактов (19 х 0, 52 х 100 = 988 долларов).
Максимальное усиление теоретически бесконечно. Если глобальный банковский конгломерат придет и предложит приобрести Bank of America в течение следующих нескольких месяцев за 40 долларов, коллы за 33 доллара будут стоить не менее 7 долларов каждый, а их опционная позиция будет стоить 13 300 долларов. Точка безубыточности в сделке составляет $ 33 + $ 0, 52 или $ 33, 52. Если цена не превысит ее по истечении срока, инвестор потеряет 1000 долларов.
Обратите внимание, что цена исполнения в 33 доллара на 8% выше текущей цены акции. Инвестор должен быть уверен, что цена может вырасти как минимум на 8% в течение следующих четырех месяцев.
Суть
В то время как широкий диапазон цен исполнения и сроков исполнения могут затруднить неопытный инвестор, чтобы сосредоточиться на конкретном опционе, шесть шагов, описанных здесь, следуют логическому процессу мышления, который может помочь в выборе опциона для торговли. Определите свою цель, оцените риск / вознаграждение, посмотрите на волатильность, рассмотрите события, спланируйте свою стратегию и определите параметры опций.
