Варианты индекса - это производные финансовые инструменты, основанные на фондовых индексах, таких как S & P 500 или Dow Jones Industrial Average. Индексные опционы дают инвестору право покупать или продавать базовый фондовый индекс в течение определенного периода времени. Поскольку опционы индекса основаны на большой корзине акций в индексе, инвесторы могут легко диверсифицировать свои портфели, торгуя их. Индексные опционы - это денежные расчеты при исполнении, в отличие от опционов на отдельные акции, где базовые акции передаются при исполнении.
Индексные варианты классифицируются как европейские, а не американские для их осуществления. Опционы в европейском стиле могут быть исполнены только после истечения срока действия, в то время как американские опционы могут быть исполнены в любое время до истечения срока действия. Параметры индекса являются гибкими производными инструментами и могут использоваться для хеджирования портфеля акций, состоящего из разных отдельных акций, или для спекуляций относительно будущего направления индекса.
Инвесторы могут использовать многочисленные стратегии с опциями индекса. Самые простые стратегии предполагают покупку колла или индексацию. Чтобы сделать ставку на повышение индекса, инвестор сразу покупает опцион колл. Чтобы сделать противоположную ставку на понижение индекса, инвестор покупает опцион пут. Связанные стратегии предполагают покупку спрэдов с бычьим коллом и спредов с медвежьим путом. Спред с бычьим коллом включает покупку опциона по более низкой цене исполнения, а затем продажу опциона по более высокой цене. Медвежий спред с точностью до наоборот. Продавая опцион дальше из денег, инвестор тратит меньше на премию опциона за позицию. Эти стратегии позволяют инвесторам получать ограниченную прибыль, если индекс движется вверх или вниз, но рискуют меньшим капиталом из-за проданного опциона.
Инвесторы могут купить пут-опционы для хеджирования своих портфелей в качестве формы страхования. Портфель отдельных акций, вероятно, тесно связан с фондовым индексом, частью которого он является, а это означает, что если цены на акции упадут, более крупный индекс, вероятно, снизится. Вместо того, чтобы покупать опционы пут для каждой отдельной акции, что требует значительных операционных издержек и премий, инвесторы могут покупать опционы пут на фондовом индексе. Это может ограничить потери портфеля, так как позиции пут-опциона приобретают значение, если фондовый индекс снижается. Инвестор по-прежнему сохраняет потенциальную прибыль для портфеля, хотя потенциальная прибыль уменьшается на премию и затраты на опционы пут.
Другая популярная стратегия для индексных опционов - продажа покрытых звонков. Инвесторы могут купить базовый контракт для фондового индекса, а затем продать опционы колл против контрактов, чтобы получить доход. Для инвестора с нейтральным или медвежьим взглядом на базовый индекс продажа опциона на покупку может принести прибыль, если индекс падает в боковом тренде или падает. Если индекс продолжает расти, инвестор получает прибыль от владения индексом, но теряет деньги на потерянной премии от проданного колла. Это более продвинутая стратегия, так как инвестору необходимо понимать дельту позиции между проданным опционом и базовым контрактом, чтобы полностью определить величину вовлеченного риска.
