Что такое заметки для участия?
Ноты участия, также называемые P-Notes, или PN, являются финансовыми инструментами, которые требуются инвесторам или хедж-фондам для инвестирования в индийские ценные бумаги без необходимости регистрации в Совете по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI). П-ноты входят в группу инвестиций, которые считаются Оффшорными производными инвестициями (ODI). Citigroup (C) и Deutsche Bank (DB) являются одними из крупнейших эмитентов этих инструментов.
Любые дивиденды или прирост капитала, полученные от ценных бумаг, возвращаются инвесторам. Индийские регуляторы, как правило, не поддерживают ноты участия, поскольку они опасаются, что хедж-фонды, действующие через ноты участия, вызовут экономическую нестабильность на биржах Индии.
Примечания к участию
Иностранные институциональные инвесторы (FII) выпускают финансовые инструменты для инвесторов в других странах, которые хотят инвестировать в индийские ценные бумаги. FII - это инвестор или инвестиционный фонд, зарегистрированный в стране за пределами той страны, в которую он инвестирует.
Эта система позволяет незарегистрированным зарубежным инвесторам покупать индийские акции без необходимости регистрации в индийском регулирующем органе. Эти инвестиции также выгодны для Индии. Они предоставляют доступ к быстрым деньгам на индийский рынок капитала. Из-за краткосрочного характера инвестирования у регулирующих органов меньше рекомендаций для иностранных институциональных инвесторов. Чтобы инвестировать в индийские фондовые рынки и избежать громоздкого процесса нормативного одобрения, эти инвесторы торгуют нотами участия.
Ключевые вынос
- Брокеры и иностранные институциональные инвесторы (FII) должны зарегистрироваться в Совете по ценным бумагам и биржам Индии. Участковые примечания позволяют незарегистрированным инвесторам инвестировать в индийский рынок. Участковые примечания, называемые P-Notes или PN, являются производными инструментами базового актива. Индийские активы. Примечания к участию являются популярными инвестициями, поскольку инвестор остается анонимным.
Как работают записки для участия?
Примечания к участию представляют собой оффшорные производные инструменты с индийскими акциями в качестве базовых активов. Брокеры и иностранные институциональные инвесторы, зарегистрированные в Совете по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI), выпускают совместные облигации и инвестируют от имени иностранных инвесторов. Брокеры должны сообщать о своем статусе выпуска нот участия в регулирующий совет каждый квартал. Облигации позволяют иностранным инвесторам с высоким уровнем собственного капитала, хедж-фондам и другим инвесторам участвовать на индийских рынках без регистрации в SEBI. Инвесторы экономят время, деньги и контроль, связанные с прямой регистрацией.
Плюсы и минусы заметок об участии
Заметки об участии легко продаются за границей через одобрение и доставку. Они популярны, потому что инвесторы анонимно занимают позиции на индийских рынках, а хедж-фонды могут анонимно выполнять свои операции. Некоторые организации направляют свои инвестиции через совместные записи, чтобы воспользоваться налоговым законодательством, доступным в некоторых странах.
Тем не менее, из-за анонимности индийские регулирующие органы сталкиваются с трудностями при определении первоначального владельца и конечного владельца нот участия Поэтому значительные суммы неучтенных денег поступают в страну через совместные записки. Этот поток не отслеживаемых средств поднял некоторые красные флаги.
Совместная записка Нормативные вопросы
SEBI не обладает юрисдикцией в отношении торговли нотами участия. Хотя иностранные институциональные инвесторы должны зарегистрироваться в индийском регулирующем совете, торговля нотами участия среди иностранных институциональных инвесторов не регистрируется. Чиновники опасаются, что такая практика может привести к тому, что P-Notes будут использоваться для отмывания денег или другой незаконной деятельности.
Эта неспособность отследить деньги также является причиной, по которой Специальная следственная группа (SIT) хотела бы принять более строгие меры по соблюдению для торговли нотами участия. SIT - это специализированная группа сотрудников правоохранительных органов Индии, которая состоит из персонала, который был обучен расследованию серьезных преступлений.
Однако, когда правительство предлагало торговые ограничения на ноты в прошлом, индийский рынок стал чрезвычайно волатильным. Например, в октябре 2007 года правительство объявило, что рассматривает вопрос об ограничении торговли нотами участия. Из-за этого объявления индийский рынок резко упал на 1744 пункта.
Это возмущение рынка было вызвано опасениями инвесторов и правительства о том, что обуздание П-нот будет прямым ударом по экономике Индии. Это связано с тем, что иностранные институциональные инвесторы способствуют росту индийской экономики, отраслей и рынков капитала, а ужесточение регулирования затруднит доступ иностранных денег на рынок. В конечном итоге правительство решило не регулировать совместные записи.
Текущее состояние правил участия
Примечания об участии остаются уязвимыми для нормативных решений. В конце 2017 года индийские регуляторы определили, что P-Notes не может занимать какие-либо производные позиции на индийских рынках по причинам, кроме хеджирования. Как сообщает EconomicTimes.IndiaTimes.com, это жесткое регулятивное вмешательство привело к падению инвестиций через P-Notes в течение 2018 года, в результате чего в ноябре 2018 года он достиг рекордного минимума за 9-1 / 2 года. Однако в декабре 2018 года инвестиции восстановились после ослабления регуляторов. некоторые из более строгих требований.
Пример из реального мира
P-Notes можно использовать для покупки любой индийской ценной бумаги, которую хочет инвестор, через ряд шагов.
Инвестор вкладывает средства в американские или европейские операции зарегистрированного иностранного институционального инвестора (FII), такого как HSBC или Deutsche Bank. Инвесторы затем информируют банк об индийских ценных бумагах или ценных бумагах, которые они хотят приобрести. Средства переводятся от инвестора на счет FII, и FII выпускает клиентские записки для участия и покупает базовые акции или акции в правильных количествах на индийском рынке.
Инвестор имеет право на получение дивидендов, прироста капитала и любых других выплат, причитающихся акционерам, владеющим акциями индийской компании. FII сообщает обо всех своих выпусках каждый квартал индийским регулирующим органам, но согласно закону, он не раскрывает личность фактического инвестора.
