Содержание
- происхождения
- Пуэрто-Рико Бонд Бум
- Исчезающие налоговые преимущества
- Угнетение социальных расходов
- Сокращение населения
- Суть
Территория США в Пуэрто-Рико предпринимала множество попыток уменьшить долговое бремя и спасти свою экономику. Однако это оказалось безуспешным, и губернатор Рикардо Росселло перевел кризис в форму суда о банкротстве в 2017 году. Имея более 70 миллиардов долларов облигационных обязательств и 49 миллиардов долларов необеспеченных пенсий в то время, это было крупнейшее правительство, добивавшееся банкротства. в истории США.
Для сравнения: деньги, которые Пуэрто-Рико должен, составляют почти 70% валового внутреннего продукта (ВВП) территории. Для сравнения, среднее отношение долга к ВВП для штатов в США составило 17%. Рост долга на территории в сочетании с ослаблением экономики привел к тому, что в 2014 году три основных агентства кредитного рейтинга понизили долг Пуэрто-Рико до неинвестиционного уровня, также известного как «мусорный» статус.
В 2019 году Пуэрто-Рико объявил о планах по сокращению своего долга на 33% до примерно 86 миллиардов долларов с 129 миллиардов долларов США благодаря крупнейшему банкротству в истории США. Это стало возможным благодаря принятому Конгрессом в 2016 году закону под названием «Промеса», который, по сути, позволяет территории США обращаться за защитой в суд по делам о банкротстве.
Ключевые вынос
- Территория США Пуэрто-Рико страдает от постоянных долговых проблем, которые усугубляются ухудшением условий кредитования в 2012 году. Старение населения, высокие расходы на социальные программы и отток многих его жителей также усугубляют долговые проблемы Пуэрто-Рико. Конгресс одобрил Промезу - закон, который позволит территории США добиваться банкротства - в 2016 году. В 2017 году ураган «Мария» опустошил остров после сглаживания окрестностей и снятия электрических сетей. В 2019 году территория США запросила одобрение у судов по делам о банкротстве, чтобы сократить его задолженность на 33% за счет банкротства.
происхождения
Долговой кризис в Пуэрто-Рико имеет много причин. В частности, инвесторы в муниципальные облигации Пуэрто-Рико годами получали благоприятный налоговый режим. Инвесторы в облигации из всех 50 штатов воспользовались этим преимуществом, купив пуэрториканские облигации. Когда правительство выпускает облигации, оно фактически предоставляет кредиты под проценты держателям облигаций. Во многом благодаря этому налоговому преимуществу, Пуэрто-Рико выпустило слишком много долговых обязательств по облигациям и стало полагаться на заемные средства от выпуска облигаций, чтобы сбалансировать свой бюджет.
Экономический спад в Пуэрто-Рико привел к увеличению дефицита бюджета на протяжении многих лет. Крошечный остров плохо оборудован для производства и производства товаров. Его экономика поддерживалась на протяжении десятилетий благодаря присутствию компаний, ориентированных на технологии и услуги, которые были расположены на острове благодаря благоприятному налоговому режиму. Однако многие из налоговых преимуществ Пуэрто-Рико были эфемерными. Налоговый кодекс США призвал к тому, чтобы эти преимущества истекли со временем. Когда это начало происходить, компании покинули остров, опустошив его экономику.
Ураган Мария в 2017 году нанес еще один удар по Пуэрто-Рико. Остров подвергся прямому удару от шторма 4-й категории: разрушение электрических сетей, затопление улиц и разрушение целых районов. Стоимость облигаций резко упала на фоне опасений, что Пуэрто-Рико никогда не сможет погасить свой долг. К 2017 году стоимость облигаций в основном вернулась к уровням, наблюдаемым в 2014–2015 годах, но затем снова упала в 2019 году в соответствии с предложением, которое позволит Пуэрто-Рико сократить задолженность под защитой от банкротства.
По сравнению с другими штатами и территориями расходы на социальные программы непропорционально высоки в Пуэрто-Рико. Большинство жителей острова получают Medicare или Medicaid. Высокий уровень бедности в Пуэрто-Рико неизменно означает, что многие его жители ищут социального обеспечения и других государственных пособий. Проблема усугубляется тем фактом, что Пуэрто-Рико получает гораздо меньше федеральных долларов на социальные нужды, чем штаты с сопоставимым населением.
Пуэрто-Рико сбрасывает жителей с 2005 года. Население острова также стареет. Эти совокупные факторы существенно сократили его налоговую базу; Мало того, что территория стала увеличиваться в 21-м веке, но у нее меньше доходов, чтобы заплатить этот долг.
Пуэрто-Рико Бонд Бум
Закон Джонс-Шафрота 1917 года предоставил гражданство США жителям Пуэрто-Рико. В нем также прописан ряд условий, определяющих отношения территории с материковой частью США. Одно из этих положений касалось пуэрториканских муниципальных облигаций и способов, которыми они будут рассматриваться иначе, чем облигации, выпущенные государствами.
Процентный доход по большинству муниципальных облигаций облагается налогами различными уровнями правительства, включая федеральный, штатный и местный. Основное исключение - когда инвестор покупает облигацию, выпущенную его государством проживания, как в случае флоридского покупателя муниципальной облигации Флориды. Джонс-Шафрот освобождает муниципальные облигации Пуэрто-Рико от всех трех уровней налогообложения. В результате жители всех 50 штатов и других территорий США могут инвестировать в пуэрториканские облигации без выплаты процентов по доходу.
Неудивительно, что инвестиционные доллары начали наводнять государственные облигации Пуэрто-Рико. Это не вызывало серьезных проблем на протяжении многих десятилетий. Однако в течение 1970-х годов правительство территории начало использовать инвестиционные деньги для обеспечения сбалансированности своего бюджета, несмотря на то, что это были заемные средства, а не фактические доходы. Эта практика привела к быстрому накоплению долгов, процентные платежи по которым покрывал Пуэрто-Рико, выпуская еще больше долгов. В результате долг снежный ком составляет большую часть нынешнего кризиса территории.
Исчезающие налоговые преимущества Пуэрто-Рико
В отличие от большинства штатов США, в своей истории Пуэрто-Рико никогда не поддерживал сильную экономику за счет производства или производства товаров. Удаленное расположение острова, крошечная территория и нехватка природных ресурсов не позволяли ей когда-либо развивать сильную производственную базу. Некоторое время у Пуэрто-Рико было что-то еще, чтобы управлять его экономикой. Федеральное правительство создало стимул для компаний, чтобы найти там, устанавливая освобождение от корпоративного налога. Это было особенно привлекательно для технологических и сервис-ориентированных компаний, для которых удаленное расположение Пуэрто-Рико и нехватка ресурсов создавали мало проблем.
Эти налоговые преимущества, однако, не были постоянными. Поскольку они истекли со временем, многие компании решили прекратить свое присутствие в Пуэрто-Рико. Экономический спад, который возник в результате этого, был равносилен тому, что пережил Детройт в самые мрачные дни автомобильного спада Большой тройки. Сокращение корпоративного присутствия привело к снижению ВВП, ухудшив отношение долга к ВВП острова и ускорив его кредитный спад.
Угнетение социальных расходов
Более 60% пуэрториканцев получают Medicare или Medicaid. Однако, по сравнению с другими штатами с высоким процентом малоимущих жителей, такими как Миссисипи, Пуэрто-Рико получает крошечную долю федеральных средств для помощи в социальных расходах. В результате территория должна в значительной степени выделять свой собственный бюджет, чтобы обеспечить деньги для этих программ, наряду с социальными и другими инициативами социальной защиты, чтобы помочь нуждающимся. За последние несколько десятилетий снижение налоговых поступлений и рост долга в других областях вынудили Пуэрто-Рико занимать деньги, чтобы сохранить платежеспособность своей программы Medicaid.
Еще одна серьезная проблема связана с недостаточно финансируемой сетью социальной защиты Пуэрто-Рико. Поскольку очень многие жители территории получают государственную помощь для оплаты медицинского обслуживания, поставщики постоянно борются, а их работникам не хватает зарплаты по сравнению с их сверстниками на материке. В результате многие из наиболее квалифицированных работников здравоохранения Пуэрто-Рико соскочили с корабля в поисках более прибыльной работы в других частях США.
Сокращение населения
Население Пуэрто-Рико достигло пика в 2005 году, составив 3, 91 миллиона человек, и постепенно сокращалось. По оценкам, в 2019 году на острове проживало 3, 2 миллиона жителей. Пуэрториканцы массово переселяются на материк из-за лучших экономических возможностей, низких цен на авиабилеты и транспортных расходов.
54, 5 миллиарда долларов
Сумма, причитающаяся пенсиям Пуэрто-Рико в 2019 году.
Кроме того, население, которое удалось сохранить Пуэрто-Рико, быстро стареет. Старение населения означает уменьшение налоговых поступлений и увеличение расходов. Когда житель Пуэрто-Рико уже не трудоспособного возраста, правительство не только теряет налоговые поступления от своего дохода, но из-за высокого уровня бедности среди престарелых оно часто должно тратить деньги на этого жителя в форме социального обеспечения.,
Суть
Уровни долга в Пуэрто-Рико стали несостоятельными, так как налоговые преимущества владения облигациями Пуэрто-Рико истекли, а ураган «Мария» нанес дополнительный ущерб разрушающейся экономике острова. Старение населения, рост расходов на социальные программы и сокращение населения также усугубили проблемы задолженности. В результате в 2019 году территория США обратилась к судам за разрешением на сокращение долговых обязательств путем защиты от банкротства.
