Скидка на оригинальный выпуск - определение oid

Что такое оригинальная скидка на выпуск?

Первоначальный дисконт (OID) - это дисконт в цене от номинальной стоимости облигации в момент первого выпуска облигации или другого долгового инструмента. Облигации могут быть выпущены по цене ниже их номинальной стоимости, известной как скидка. OID - это сумма скидки или разница между первоначальной номинальной стоимостью и ценой, уплаченной за облигацию.

Первоначальные скидки выпуска используются эмитентами облигаций для привлечения покупателей для покупки облигаций, чтобы эмитенты могли привлекать средства для своего бизнеса. Многие облигации с нулевым купоном используют большие OID для привлечения покупателей к своей продукции.

Скидка за оригинальный выпуск

Ключевые вынос

• Первоначальный дисконт выпуска (OID) - это разница между первоначальной номинальной стоимостью и дисконтированной ценой, уплаченной за облигацию. Облигации OID имеют потенциал для получения прибыли, поскольку инвесторы могут покупать облигации по более низкой цене, чем их номинальная стоимость. Проданные облигации OID со скидкой может указывать на то, что эмитент сталкивается с финансовыми трудностями и возможен дефолт.

Понимание оригинальных скидок выпуска

После покупки эмитент облигации обычно выплачивает держателю облигации процентную ставку, называемую купоном, в то время как инвестор держит облигацию. Периодически владелец облигации получает процентные платежи в зависимости от ставки облигации. Когда облигация достигает срока погашения, инвестор получает возврат номинальной стоимости, уплаченной за облигацию.

Однако некоторые облигации продаются по цене ниже номинальной или номинальной стоимости облигации. OID - это разница между ценой, уплаченной за облигацию, и ее номинальной стоимостью. OID может считаться процентом, поскольку покупателю выплачивается номинальная стоимость облигации при погашении, даже если цена покупки была ниже номинальной стоимости.

Например, скажем, облигация с номинальной стоимостью 100 долларов, и обычно инвестор получает доход в размере 100 долларов при наступлении срока погашения. Если инвестор покупает облигацию за 95 долларов и получает 100 долларов в конце срока, OID составляет 5 долларов или возврат инвестиций.

В отличие от традиционных облигаций, прибыль от OID реализуется только при наступлении срока погашения, когда инвестор получает возврат основной суммы номинала. Другими словами, OID выплачивается как общая сумма при погашении вместе с первоначальной инвестированной суммой.

OID и процентные ставки

Компания может иметь облигацию, которая продается с дисконтом к ее номинальной стоимости, а также периодически выплачивает проценты. Однако сумма OID имеет тенденцию к обратной зависимости от процентной ставки по облигации. Другими словами, чем больше скидка, тем ниже ставка купона, предлагаемая по облигации.

Причина отрицательной корреляции заключается в том, что компании могут выпустить облигацию с дисконтом к ее номинальной стоимости, поэтому компании не нужно платить регулярную и продолжающуюся более высокую процентную ставку для инвесторов. Хотя проценты, полученные по облигации, являются доходом для инвесторов, это расходы для компаний.

И наоборот, чем выше ставка по облигации, тем меньше вероятность того, что она будет продаваться с дисконтом, и ее OID, если таковой будет, будет меньше. Если курс облигации является привлекательным для инвесторов, вероятно, будет много покупателей и спрос на облигацию, поэтому маловероятно, что она будет продаваться с большой скидкой.

Инвесторы должны понимать, что если они покупают облигацию со скидкой, это не означает, что это сделка. Возврат, полученный за OID, может оказаться ниже процентной ставки, предлагаемой для традиционной облигации с фиксированной ставкой. Сравнение важно, поскольку первоначальная скидка на выпуск плюс общая сумма регулярных купонных выплат должна быть выше, чем альтернативные продукты с фиксированной ставкой, чтобы сделать ее выгодной.

Оригинальная эмиссия со скидкой и облигациями с нулевым купоном

Облигации с самой высокой первоначальной скидкой выпуска обычно являются облигациями с нулевым купоном. Как видно из названия, эти долговые инструменты не выплачивают купонный процент. Без этого, чтобы соблазнить покупателей, они должны предлагать более глубокие скидки по сравнению с облигациями, которые платят проценты и продают по номинальной стоимости. Единственный способ для инвесторов получить доход от облигации с нулевым купоном - это разница между покупной ценой облигации и ее номинальной стоимостью при погашении.

Облигации с нулевым купоном сохраняют расходы по выплате процентов для эмитента за счет более низкой начальной цены продажи. После погашения облигаций они выкупаются по полной номинальной стоимости.

Поскольку они не платят купон, облигации с нулевым купоном не подвержены колебаниям процентных ставок. Как правило, если процентные ставки значительно повышаются, существующие облигации с фиксированной ставкой становятся менее привлекательными, и их цены падают, поскольку инвесторы продают их для облигаций с более высокой ставкой в ​​других местах. И наоборот, если процентные ставки значительно падают, существующие облигации с фиксированной ставкой становятся более привлекательными, и их цены растут, поскольку инвесторы спешат их покупать.

Без влияния изменений на рыночную процентную ставку некоторые считают эти инвестиции низкими рисками. Однако облигации с нулевым купоном, как правило, не столь ликвидны, поэтому на вторичном рынке облигаций будут присутствовать ограниченные покупатели и продавцы.

Оригинальные скидки на выпуск и риск по умолчанию

Точно так же, как вам нужно проверить продажу свитера на предмет скидок на недостатки, так же нужно соблюдать осторожность с OID-облигациями. Тот, кто предлагает большой OID, может продавать со скидкой, потому что эмитент облигаций находится в финансовом затруднении. Кроме того, продажа облигаций со скидкой может означать отсутствие инвесторов, желающих купить их по какой-либо причине. Там может быть ожидание, что компания может дефолт по облигации. По умолчанию, когда эмитент больше не может выплачивать проценты или выплачивать основную сумму, которую держатели облигаций первоначально инвестировали.

В случае дефолта корпоративных облигаций у инвесторов мало средств. Хотя держатели облигаций выплачиваются раньше простых акционеров в случае банкротства компании, нет никакой гарантии, что инвестор получит возврат полной суммы своих инвестиций, если вообще что-то будет.

Хотя инвесторы получают некоторую компенсацию за свой риск, будучи в состоянии купить облигацию по сниженной цене, они должны тщательно взвесить риски и выгоды.

Pros

• Инвесторы платят меньше, чем номинальная стоимость облигации OID.

• Облигации с нулевым купоном используют большие OID для привлечения инвесторов.

• Облигации OID менее подвержены влиянию колебаний процентных ставок.

Cons

• Обесцененные облигации могут указывать на то, что эмитент сталкивается с финансовыми трудностями.

• OID не может компенсировать ставки, предлагаемые традиционными облигациями с фиксированной ставкой.

• Инвесторы могут столкнуться с ежегодным налоговым обязательством до погашения облигации.

Оригинальный выпуск, скидки и налоговая ответственность

Для инвесторов важно связаться с налоговым профессионалом или пересмотреть налоговый кодекс IRS, прежде чем инвестировать в облигации, которые считаются скидками при первоначальном выпуске. Вероятно, что разница между дисконтированной покупной ценой и номинальной стоимостью облагается налогом. Тем не менее, инвесторам может потребоваться декларировать часть дохода, получаемого каждый год, когда они держат облигацию, даже если они не получили номинальную сумму при погашении.

Реальный пример скидки на оригинальный выпуск

В качестве примера рассмотрим предложение KushCo Holdings Inc. (KSHB) на 2019 год. По данным Associated Press News , компания размещает приоритетную необеспеченную облигацию на сумму более 21, 3 млн. Долларов США. Эта 18-месячная заметка выпускается как оригинальная скидка.

Выпуск размещается в частной компании по размещению и не будет зарегистрирован в соответствии с Законом США о ценных бумагах и, как таковой, не может быть продан в США. В настоящее время акции компании торгуются без рецепта, и Morningstar показывает, что компания выставила отрицательные свободные денежные средства поток 32, 8 млн. долл. США на 2018 год.