Что такое арбитраж слияния?
Арбитраж слияний, часто рассматриваемый как стратегия хедж-фонда, предполагает одновременную покупку и продажу акций двух объединяющихся компаний для получения «безрисковой» прибыли. Арбитражный агент по слияниям рассматривает вероятность того, что слияние не будет завершено вовремя или вовсе.
Из-за неопределенности цена акций целевой компании обычно продается по цене ниже цены приобретения. Арбитраж покупает акции до приобретения, рассчитывая получить прибыль после завершения слияния или приобретения.
Понимание слияния арбитража
Арбитраж по слияниям, также известный как арбитраж рисков, представляет собой подмножество управляемых событиями инвестирования или торговли, которое включает использование неэффективности рынка до или после слияния или приобретения. Постоянный управляющий портфелем часто фокусируется на прибыльности объединенной компании.
В отличие от арбитражеров слияния сосредоточены на вероятности одобрения сделки и сколько времени потребуется, чтобы завершить сделку. Поскольку существует вероятность того, что сделка может быть не одобрена, арбитраж слияния несет определенный риск.
Арбитраж слияния - это стратегия, которая фокусируется на событии слияния, а не на общей производительности фондового рынка.
Особые соображения: Механизм арбитража слияния
Существует два основных типа корпоративных слияний: денежные и фондовые слияния. При слиянии денежных средств приобретающая компания приобретает акции целевой компании за наличные. В качестве альтернативы, слияние акций на акции включает обмен акций компании-покупателя на акции целевой компании.
Когда корпорация объявляет о своем намерении приобрести другую корпорацию, цена акций приобретающей компании обычно снижается, а цена акций целевой компании увеличивается. Для обеспечения акций целевой компании приобретающая фирма должна предлагать больше, чем текущая стоимость акций. Цена акций приобретающей фирмы снижается из-за рыночных спекуляций о целевой фирме или цене, предлагаемой для целевой фирмы.
Тем не менее, цена акций целевой компании обычно остается ниже объявленной цены приобретения, что отражает неопределенность сделки. При слиянии с полной наличностью инвесторы обычно занимают длинную позицию в целевой компании.
При слиянии акций для акций арбитражер по слияниям обычно покупает акции акций целевой компании, одновременно приобретая акции акций компании-покупателя. Если сделка, таким образом, завершена и акции целевой компании конвертированы в акции компании-покупателя, арбитражный управляющий может использовать конвертированные акции для покрытия короткой позиции. Арбитражный агент по слияниям может также тиражировать эту стратегию, используя опционы, такие как покупка акций акций целевой компании при покупке опционов пут на акции компании-покупателя.
Если арбитражер по слияниям ожидает, что сделка по слиянию будет расторгнута, арбитражер может иметь короткие позиции по акциям целевой компании. Если сделка по слиянию нарушается, цена акции целевой компании обычно падает до ее цены до объявления о сделке. Слияния могут прекратиться из-за множества причин, таких как нормативные акты, финансовая нестабильность или неблагоприятные налоговые последствия.
Ключевые вынос
- Арбитраж слияния - это инвестиционная стратегия, при которой инвестор одновременно покупает акции объединяющихся компаний. Арбитраж слияния использует преимущества неэффективности рынка, связанные со слияниями и поглощениями.
