Что такое добавленная рыночная стоимость?
Рыночная добавленная стоимость (MVA) - это расчет, который показывает разницу между рыночной стоимостью компании и капиталом, внесенным всеми инвесторами, как владельцами облигаций, так и акционерами. Другими словами, это сумма всех требований к капиталу, предъявленных компании, плюс рыночная стоимость долга и капитала. Он рассчитывается как:
MVA = V - K
где MVA - это рыночная добавленная стоимость фирмы, V - рыночная стоимость фирмы, включая стоимость капитала и долга фирмы (стоимость предприятия), а K - общая сумма капитала, вложенного в фирму.
MVA тесно связано с концепцией экономической добавленной стоимости (EVA), представляющей чистую приведенную стоимость (NPV) серии значений EVA.
Добавленная рыночная стоимость (МВА)
Понимание рыночной добавленной стоимости (MVA)
Когда инвесторы хотят заглянуть под капот, чтобы увидеть, как компания работает для своих акционеров, они сначала смотрят на MVA. MVA компании является показателем ее способности увеличивать акционерную стоимость с течением времени. Высокий MVA свидетельствует об эффективном управлении и сильных операционных возможностях. Низкий MVA может означать, что стоимость действий и инвестиций менеджмента меньше стоимости капитала, внесенного акционерами. Отрицательный MVA означает, что действия руководства и инвестиции уменьшили и полностью изменили стоимость капитала, внесенного акционерами.
Ключевые вынос
- МВА являются ценностными представлениями, созданными действиями и инвестициями руководства компании. Высокий MVA свидетельствует о том, что стоимость действий и инвестиций руководства меньше, чем стоимость капитала, внесенного акционерами, тогда как низкий MVA означает как раз наоборот. МВА не следует считать надежным показателем эффективности управления на сильных бычьих рынках, когда цены на акции в целом растут.
MVA отражает приверженность акционерной стоимости
Компании с высоким MVA являются привлекательными для инвесторов не только из-за большей вероятности того, что они будут приносить положительную прибыль, но и потому, что это является хорошим показателем их сильного лидерства и разумного управления. MVA можно интерпретировать как количество богатства, созданное руководством для инвесторов сверх их инвестиций в компанию. Компании, которые могут поддерживать или увеличивать MVA с течением времени, обычно привлекают больше инвестиций, что продолжает увеличивать MVA. MVA может фактически занижать результаты деятельности компании, поскольку она не учитывает денежные выплаты, такие как дивиденды и выкуп акций, сделанные акционерам. MVA может не быть надежным индикатором эффективности управления на сильных бычьих рынках, когда цены на акции в целом растут.
Примеры МВА
Компании с высоким MVA можно найти по всему спектру инвестиций.
Alphabet Inc., (GOOGL) родительская компания Google, является одной из самых ценных компаний в мире с высоким потенциалом роста. За первые 10 лет работы его акции вернулись на 1, 293%. В то время как большая часть его MVA в первые годы может быть связана с переизбытком рынка своих акций, компании удалось почти утроить его за последние пять лет. MVA Alphabet выросла с 128, 4 млрд долларов в 2011 году до 354, 25 млрд долларов в декабре 2015 года до 606, 17 млрд долларов в декабре 2017 года.
На другом конце спектра находится одна из наиболее авторитетных компаний в индексе S & P 500 - Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola является одним из любимых пакетов акций Уоррена Баффета, потому что ее управление настолько эффективно для увеличения акционерной стоимости. По состоянию на конец 2017 года MVA компании составила 158, 52 млрд долларов США по сравнению с 150, 4 млрд долларов США в 2015 году и 119, 8 млрд долларов США в 2011 году, и это не включает почти 6 млрд долларов США в виде дивидендных выплат акционерам. По состоянию на 2016 год Coca Cola увеличивала свои дивиденды каждый год в течение последних 25 лет в среднем на 8% в год.
