Что такое уценка?
Уценка в финансах - это разница между самой высокой текущей ценой предложения среди дилеров на рынке для ценной бумаги и более низкой ценой, которую дилер взимает с клиента. Дилеры иногда предлагают более низкие цены, чтобы стимулировать торговлю; Идея состоит в том, чтобы компенсировать потери с помощью дополнительных комиссий.
Понимание уценок: ставки и спреды
В финансах цены покупателя - это то, сколько покупатели предлагают заплатить. Цены Ask - это суммы, которые продавцы готовы принять. Разница между самой высокой ценой предложения и самой низкой ценой спроса называется спредом спроса и предложения.
Внутренний рынок - это торговля определенной ценностью, которая происходит между маркет-мейкерами (дилерами, которые соответствуют определенным критериям). Внутренний рынок обычно имеет более низкие цены и меньшие спрэды, чем рынок для розничных инвесторов.
Уценки и наценки в финансах
Вычитание цены на внутреннем рынке из цены, которую дилер взимает с розничных клиентов, дает спред. Этот спред называется уценкой, если спред отрицательный. Спрэд называется наценкой, если он положительный.
Наценки более распространены, потому что маркет-мейкеры обычно могут получить более выгодные цены, чем розничные клиенты. Маркет-мейкеры могут покупать ценные бумаги оптом, а внутренние рынки более ликвидны.
Однако существуют ситуации, когда происходят уценки. Например, выпуск муниципальных облигаций может не иметь такого большого спроса, как думал дилер. В этом случае они могут быть вынуждены снизить цену, чтобы очистить свой инвентарь. Дилеры могут полагать, что, снижая цены, они могут генерировать достаточно торговой активности, чтобы компенсировать свои потери за счет комиссионных.
Уценка и раскрытие информации
Важно отметить, что финансовые фирмы не должны раскрывать наценки и уценки в основных операциях. Таким образом, инвестор может легко не знать о разнице в цене. Основная сделка происходит, когда дилер продает ценные бумаги за свой счет и на свой страх и риск. Транзакция агентства происходит, когда брокер облегчает транзакцию между клиентом и другим лицом.
В США многие компании совмещают роли брокера и дилера. Эти фирмы являются брокерами-дилерами. При покупке ценной бумаги у брокера-дилера финансовая транзакция может быть либо основной, либо агентской транзакцией.
Брокер-дилеры обязаны сообщать о завершении сделки в подтверждении сделки вместе с любыми комиссиями. Тем не менее, они не обязаны раскрывать наценки или уценки, за исключением определенных обстоятельств.
Ключевые вынос
- Уценка в финансах - это разница между самой высокой текущей ценой предложения среди дилеров на рынке для ценной бумаги и более низкой ценой, которую дилер взимает с клиента. Вычитание цены на внутреннем рынке из цены, которую дилер взимает с розничных клиентов, дает спред. Этот спред называется уценкой, если спред отрицательный; это называется разметкой, если она положительная. Наценки встречаются чаще, чем уценки, потому что маркет-мейкеры обычно могут получить более выгодные цены, чем розничные клиенты.
Особые соображения: чрезмерные спреды
Регуляторные органы обычно считают наценки и уценки более 5% необоснованными, но это только руководство. Уценка от 5% до 10% может быть оправдана в свете преобладающих рыночных условий.
Соответствующие рыночные условия включают тип ценной бумаги, более широкую схему наценок и уценок дилера, а также цену ценной бумаги. Нераскрытые спреды более 10% по биржевым ценным бумагам считаются мошенническими.
Как правило, лучшие брокеры держат спреды намного ниже чрезмерных уровней из-за острой конкуренции на финансовых рынках. Высокие спреды также более вероятно будут проблемой с тонко торгуемыми ценными бумагами.
