Что такое длинные / короткие акции?
Длинные / короткие акции - это инвестиционная стратегия, которая предполагает длинные позиции по акциям, которые, как ожидается, будут расти, и короткие позиции по акциям, которые, как ожидается, будут снижаться. Стратегия длинных / коротких акций направлена на то, чтобы минимизировать подверженность рынку, извлекая выгоду из прироста акций в длинных позициях и снижения цен в коротких позициях. Хотя это не всегда так, стратегия должна быть прибыльной на чистой основе.
Стратегия длинных / коротких акций пользуется популярностью у хедж-фондов, многие из которых используют нейтральную для рынка стратегию, в которой суммы в долларах как длинных, так и коротких позиций равны.
Long / Short Equity
Как долго / коротко работает акции
Лонг / шорт акция работает за счет использования возможностей получения прибыли как при потенциальном повышении, так и при снижении ожидаемого движения цены. Эта стратегия определяет и открывает длинные позиции по акциям, которые определены как относительно недооцененные при продаже коротких акций, которые считаются переоцененными.
В то время как многие хедж-фонды также используют стратегию длинных / коротких акций с длинным смещением (например, 130/30, где длинная позиция составляет 130%, а короткая позиция составляет 30%), сравнительно меньшее количество хедж-фондов используют короткую тенденцию к их длинной / короткой позиции. стратегия. Исторически сложнее найти выгодные короткие идеи, чем длинные.
Стратегии длинных / коротких акций можно отличать друг от друга несколькими способами - по географии рынка (страны с развитой экономикой, развивающиеся рынки, Европа и т. Д.), Секторам (энергетика, технологии и т. Д.), Философии инвестиций (стоимость или рост)., и так далее.
Примером стратегии длинной / короткой акции с широким мандатом может служить глобальный фонд роста капитала, а примером относительно узкого мандата - фонд здравоохранения на развивающихся рынках.
Длинные / короткие акции против нейтрального рынка
Длинный / короткий фонд акций отличается от фонда, нейтрального к фондовому рынку (EMN) тем, что последний пытается использовать различия в ценах акций, будучи длинным и коротким в тесно связанных акциях, которые имеют сходные характеристики.
Стратегия EMN пытается сохранить общую стоимость их длинных и коротких авуаров примерно одинаковой, поскольку это помогает снизить общий риск. Чтобы сохранить эту эквивалентность между длинными и короткими, нейтральные фондовые рынки должны восстановить баланс по мере того, как рыночные тенденции устанавливаются и усиливаются.
Так как другие долгосрочные / короткие хедж-фонды позволяют прибыли расти в соответствии с рыночными тенденциями и даже использовать ее для усиления, нейтральные фондовые рынки активно поддерживают прибыль и увеличивают размер противоположной позиции. Когда рынок неизбежно поворачивается снова, нейтральные фондовые рынки снова сокращают позицию, которая должна приносить прибыль, чтобы больше двигаться в пострадавший портфель.
Хедж-фонд с нейтральной для фондового рынка стратегией, как правило, нацелен на институциональных инвесторов, которые покупают хедж-фонд, который может превзойти облигации, не обладая высокой степенью риска и высокой доходностью более агрессивных фондов.
Ключевые вынос
- Лонг / шорт - это инвестиционная стратегия, которая стремится занять длинную позицию по недооцененным акциям при продаже коротких переоцененных акций. Лонг / шорт стремится увеличить традиционное инвестирование только по длинным позициям, используя возможности получения прибыли от ценных бумаг, определенных как недооцененные, так и завышенная стоимость. Лонг / короткие акции обычно используются хедж-фондами, которые часто принимают относительное длинное смещение - например, стратегия 130/30, где длинная экспозиция составляет 130% от AUM, а 30% - короткая.
Пример длинной / короткой акции: торговля парой
Популярным вариантом модели длинных / коротких позиций является вариант «парной торговли», который включает в себя смещение длинной позиции по акции с короткой позицией по другой акции в том же секторе.
Например, инвестор в области технологий может занять длинную позицию в Microsoft и компенсировать ее короткой позицией в Intel. Если инвестор купит 1000 акций Microsoft по 33 долл. Каждая, а Intel торгуется по 22 долл., Короткая часть этой парной сделки будет включать в себя покупку 1500 акций Intel, так что суммы длинных и коротких позиций в долларах равны.
Идеальная ситуация для этой длинной / короткой стратегии - это то, что Microsoft будет ценить, а Intel - отказываться. Если Microsoft подорожает до 35 долларов, а Intel - до 21 доллара, общая прибыль от этой стратегии составит 3500 долларов. Даже если Intel подорожает до 23 долларов - поскольку одни и те же факторы обычно приводят к росту или уменьшению акций в определенном секторе - стратегия все равно будет приносить прибыль в 500 долларов, хотя и намного меньше.
Чтобы обойти тот факт, что акции внутри сектора обычно имеют тенденцию двигаться вверх или вниз в унисон, длинные / короткие стратегии часто имеют тенденцию использовать разные сектора для длинных и коротких участков. Например, если процентные ставки растут, хедж-фонд может зарезервировать чувствительные к процентам сектора, такие как коммунальные услуги, и пойти на защиту в секторах, таких как здравоохранение.
