Что такое теория предпочтений ликвидности?
Теория предпочтений ликвидности - это модель, которая предполагает, что инвестор должен требовать более высокую процентную ставку или премию по ценным бумагам с долгосрочными сроками погашения, которые несут больший риск, потому что при прочих равных условиях инвесторы предпочитают денежные средства или другие высоколиквидные активы.
В соответствии с этой теорией, которая была разработана Джоном Мейнардом Кейнсом в поддержку его идеи о том, что спрос на ликвидность обладает спекулятивной силой, более ликвидные инвестиции легче обналичить для полной стоимости. Денежные средства обычно принимаются как наиболее ликвидный актив. Согласно теории предпочтений ликвидности, процентные ставки по краткосрочным ценным бумагам ниже, потому что инвесторы не жертвуют ликвидностью в течение более длительных периодов времени, чем среднесрочные или долгосрочные ценные бумаги.
Теория предпочтений ликвидности
Как работает теория предпочтений ликвидности?
Теория предпочтений ликвидности предполагает, что инвесторы требуют все более высоких премий по среднесрочным и долгосрочным ценным бумагам по сравнению с краткосрочными ценными бумагами.
Рассмотрим этот пример: трехлетняя казначейская облигация может выплачивать 2% -ую процентную ставку, 10-летняя казначейская вексель может платить 4% -ную процентную ставку, а 30-летняя казначейская облигация - 6%. Чтобы инвестор пожертвовал ликвидностью, он должен получить более высокую норму прибыли в обмен на согласие связать денежные средства на более длительный период времени.
Ключевые вынос
- Теория предпочтений ликвидности относится к спросу на деньги, измеряемому через ликвидность. Джон Мейнард Кейнс упомянул эту концепцию в своей книге «Общая теория занятости, процента и денег» (1936), в которой обсуждается связь между процентными ставками и спросом / предложением. В реальном мире По условиям, чем быстрее актив может быть конвертирован в валюту, тем более ликвидным он становится.
Понимание теории предпочтений ликвидности
Всемирно известный экономист Джон Мейнард Кейнс представил теорию предпочтений ликвидности в своей книге «Общая теория занятости, процента и денег» . Кейнс описывает теорию предпочтений ликвидности в терминах трех мотивов, определяющих спрос на ликвидность.
Во-первых, мотив транзакций гласит, что физические лица имеют предпочтение ликвидности, чтобы гарантировать наличие достаточных денежных средств для основных повседневных нужд. Другими словами, заинтересованные стороны имеют высокий спрос на ликвидность для покрытия своих краткосрочных обязательств, таких как покупка продуктов, оплата аренды и / или ипотеки. Более высокая стоимость жизни означает более высокий спрос на наличные / ликвидность для удовлетворения этих повседневных потребностей.
Во-вторых, предупредительный мотив связан с предпочтением отдельного лица к дополнительной ликвидности в случае возникновения непредвиденной проблемы или затрат, которые требуют значительных затрат. Эти события включают непредвиденные расходы, такие как ремонт дома или автомобиля.
В-третьих, заинтересованные стороны могут также иметь спекулятивный мотив. Когда процентные ставки низки, спрос на наличные деньги высок, и они могут предпочесть держать активы, пока процентные ставки не повысятся. Спекулятивный мотив относится к нежеланию инвестора связывать инвестиционный капитал из-за страха упустить лучшую возможность в будущем.
Когда предлагаются более высокие процентные ставки, инвесторы отказываются от ликвидности в обмен на более высокие ставки. Например, если процентные ставки растут, а цены на облигации падают, инвестор может продать свои низкооплачиваемые облигации и купить более высокооплачиваемые облигации или удержать деньги и ждать еще более высокой нормы прибыли.
