Что такое событие ликвидности?
Событие ликвидности - это приобретение, слияние, первичное публичное размещение акций или другое событие, которое позволяет учредителям и ранним инвесторам компании обналичить некоторые или все свои доли собственности. Событие ликвидности считается стратегией выхода для неликвидных инвестиций, то есть для акций, на которых практически нет рынка для торговли. Естественно, что основатели фирмы стремятся к ликвидности, и инвесторы на этом пути - венчурные фирмы, ангельские инвесторы или частные инвестиционные компании - надеются или ожидают такого в течение разумного периода времени после первоначального инвестирования. Наиболее распространенными событиями ликвидности являются первичное публичное размещение акций (IPO) и прямые приобретения другими компаниями или частными акционерными компаниями.
Понимание событий ликвидности
Событие ликвидности чаще всего связано с тем, что учредители и фирмы венчурного капитала обменивают свои начальные или ранние инвестиции. Первая горстка сотрудников компаний также собирается пожать неожиданную прибыль, когда их компания станет публичной или будет выкуплена другой компанией, которая хочет получить свой продукт или услугу. В случае приобретения основатели и сотрудники фирмы обычно сохраняются. Произойдет первоначальное событие ликвидности, а затем дополнительная компенсация в виде акций или денежных средств, когда они будут выполнять свои договорные условия со своими новыми владельцами.
Следует отметить, что в некоторых случаях событие ликвидности не обязательно является целью основателей фирмы, хотя, безусловно, для инвесторов. Основатели не могут быть мотивированы богатствами, которые дает событие ликвидности. Некоторые основатели активно сопротивлялись призывам ранних инвесторов вывести компанию из страха потерять контроль или разрушить что-то хорошее. В большинстве случаев сопротивление является временной фазой.
Зачастую сроки IPO находятся под контролем компании. Однако, если у компании более 500 индивидуальных инвесторов и активы на сумму более 10 миллионов долларов, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обязана подавать финансовые отчеты для общественного потребления. Это известно как правило 500 инвесторов. Многие считают, что это правило было одной из причин, по которой Google (теперь Alphabet Inc.) подала заявку на публичное распространение, поскольку компания все равно будет вынуждена раскрыть свои финансовые данные SEC.
Пример события ликвидности
Марк Цукерберг, его группа соучредителей, а также венчурные фирмы и частные лица, внесенные в список основных акционеров при подаче заявки на участие в IPO в форме «Формула-1» в 2012 году в Facebook, были очень склонны к проблеме ликвидности. Компания привлекла 16 млрд долларов в ходе IPO и начала свой первый день в качестве публичной компании с оценкой в 104 млрд долларов. Цукерберг, который в то время владел 28, 2% Facebook, неожиданно обнаружил, что его собственный капитал составляет примерно 29, 3 млрд долларов. Это было довольно ликвидное событие для тогдашнего 27-летнего.
