Основные движения
Первая пятница каждого месяца (если не учитывается праздничный день) - это день, когда Бюро статистики труда (BLS) публикует отчет по заработной плате вне фермы. По данным BLS, в январе в экономику США было добавлено 304 000 новых рабочих мест. Это намного выше среднего, что является хорошей новостью, несмотря на то, что среднечасовая прибыль выросла намного меньше, чем ожидалось.
Однако под заголовком была неутешительная деталь. Изменение числа рабочих мест в декабре составило 312 000 новых рабочих мест, что было пересмотрено до 222 000 новых рабочих мест сегодня.
S & P 500
Как вы можете видеть на предыдущем графике, пересмотр отчета о труде в сторону понижения повлиял на динамику данных. Однако, на мой взгляд, самый важный вопрос заключается в том, связаны ли пересмотры в сторону повышения с положительными доходами, а пересмотры в сторону понижения с отрицательными доходами на рынке.
Сегодняшний рынок не обязательно был негативным, но он был вялым по сравнению с ралли после ФРС в среду и четверг. Последний существенный положительный пересмотр был для данных по занятости в июне, которые были пересмотрены с повышением на 54 000 рабочих мест 6 июля и 3 августа. Рынок достиг новых максимумов во время этих положительных пересмотров, что, похоже, ответило на мой вопрос.
Тем не менее, если мы посмотрим на положительные или отрицательные сюрпризы в отчете о труде по более обширному набору выборок, нельзя будет показать какую-либо прогностическую ценность того, что, вероятно, будут делать цены на акции в течение следующих 30 дней. Это важная информация для инвесторов, которые сейчас принимают торговые решения.
Исторически говоря, пока среднее изменение занятости в нефермах является положительным, расширенные медвежьи рынки маловероятны. Пока тенденция найма не меняется или растет, запасы все еще должны быть в хорошем положении для дальнейшего роста в 2019 году. Для дополнительного исторического контекста, имейте в виду, что коллапс Lehman Brothers не произошел, пока отчет о труде не был в тренде ниже нуля в течение нескольких месяцев в 2008 году.
Это хорошая вещь, чтобы помнить, потому что трейдеры должны немного нервничать на следующей неделе. С технической точки зрения S & P 500 растет против своего уровня коррекции 61, 8%, который примерно равен основаниям индекса в мае и июне прошлого года. Кроме того, сегодня инвесторы занимались продажей китайских акций в преддверии Весеннего фестиваля или Нового года на следующей неделе. Китайские банки и фондовые рынки будут закрыты на протяжении всей следующей недели, что также нарушит сроки китайских экономических объявлений, которые могут быть неожиданно опубликованы позднее в феврале.
:
Что такое отчет NFP?
Понимание уровней восстановления
Как китайский фондовый рынок влияет на американских инвесторов
Индикаторы риска - неделя вперед
Я немного обеспокоен тем фактом, что китайские рынки будут "темнеть" в течение недели, но на рынке не так много других признаков стресса. Даже прогноз по индексу волатильности CBOE (VIX) или рыночному «индексу страха» выглядит немного лучше. Хотя VIX застрял выше 15 (как правило, признак медвежьей активности) с октября прошлого года, есть новые свидетельства того, что он может, наконец, опуститься ниже.
Другая версия VIX, которая измеряет ожидания рынка в отношении волатильности в течение следующих девяти дней, сегодня сломала поддержку. Как и следовало ожидать, девятидневный VIX движется очень похоже на VIX, но он может выявить возникающую уверенность быстрее из-за своего краткосрочного прогноза. Как вы можете видеть на следующем графике, девятидневный VIX сегодня упал ниже поддержки на 15, несмотря на тот факт, что основные индексы колебались вокруг безубыточности на протяжении всей сессии.
Мы можем интерпретировать это движение в девятидневном VIX как хороший знак того, что инвесторы не оценивают чрезмерную волатильность из-за рыночных выходных в Китае или отчетов о доходах, которые будут поступать в течение следующих нескольких дней.
:
Как работает VIX?
Использование скользящих средних для торговли VIX
Bolsonaro повышает бразильские ETF
Суть
В качестве контрапункта к отчету о смешанном труде сегодня утром был опубликован Индекс менеджеров по снабжению (PMI) Института управления поставками с неожиданно позитивным отскоком от двухлетних минимумов. Хотя индекс PMI по-прежнему значительно ниже скользящего среднего, это хороший знак того, что показатель 56, 6 был обусловлен повышением индекса новых заказов, который рос самыми быстрыми темпами с 2014 года.
Отчет PMI является одним из моих любимых ежемесячных выпусков экономических данных, потому что он ориентирован на будущее. Индекс составлен по результатам опроса «менеджеров по закупкам» у производителей по всей стране. Метрики, включенные в общий балл, отражают ожидания менеджеров по закупкам в отношении найма, запасов, новых заказов, цен и общего производства. Правильно ли оценивают эти специалисты свои оценки на будущее, не так важно, как использование отчета PMI в качестве индикатора текущей уверенности производителей. На мой взгляд, сегодняшний отчет увеличивает потенциал для дальнейшего роста промышленных акций в феврале.
