Основные движения
Митинг во вторник и последующие мероприятия сегодня стали волнующим облегчением после мрачных результатов понедельника, но мне все еще неясно, насколько инвесторы ведут себя рационально. Трейдеры, похоже, приветствовали голубые комментарии Председателя ФРС и других членов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), хотя важно отметить, что Джером Пауэлл никогда не говорил, что FOMC «снизит» краткосрочную целевую процентную ставку. Даже если он конкретно сказал: «ФРС снизит ставки», это не решение, которое он может принять сам без остальной части FOMC.
Я не хочу вступать в ряды самых скептически настроенных трейдеров и называть это «ловушкой для быков», но было несколько признаков того, что ралли могло быть вызвано другими факторами, помимо оптимизма в отношении ФРС. Я думаю, что мы должны учитывать вероятность того, что шип был, по крайней мере, отчасти сжатым.
Короткое сжатие происходит, когда акция, на которую нацелены короткие продавцы, внезапно начинает двигаться вверх (обычно после неожиданных новостей), что создает убытки для этих коротких позиций. В этой ситуации короткие продавцы могут принять решение о выходе из своей позиции, но они должны сделать это путем покупки акций, что затем увеличивает бычье давление, которое уже приводит к росту акций.
Цикл коротких продавцов, выкупающих свои позиции по мере роста убытков, может войти в петлю обратной связи, где больше покупок ведет к повышению цены и мотивирует еще больше покупок. Одно из самых драматичных сокращений произошло в 2008 году, когда Volkswagen AG (VOW.DE) ненадолго стал самой ценной публичной компанией по рыночной капитализации, когда короткие продавцы были удивлены предложением Porsche о поглощении. Вы можете увидеть этот резкий скачок цен на следующем историческом графике.
Хотя ралли со вторника по среду и не было столь драматичным, у него были некоторые признаки короткого сжатия, потому что акции, которые были наиболее сильно укороченными, также были в среднем наиболее прибыльными. Например, Fossil Group, Inc. (FOSL) является наиболее короткой акцией в S & P 500, почти 30% ее плавающих акций были короткими, а акции выросли более чем на 12% во вторник.
50 самых коротких акций S & P 500 выросли на 2, 72% во вторник по сравнению с самим S & P 500, которые выросли на 2, 14%. Во вторник 10 самых коротких акций S & P 500 выросли на 4, 29%, что должно помочь вам увидеть формирующийся паттерн.
Чтобы быть ясным, я сохраняю осторожный оптимизм, что рынок вернется к сопротивлению около 2940 в течение следующих одного-трех месяцев, но большие дни иногда включают в себя предупреждения о том, что устойчивый бычий разворот не был полностью установлен и что, возможно, еще будут некоторые краткосрочная волатильность, чтобы выработать. По моему мнению, ралли со вторника по среду по-прежнему подвержено высокому риску временного фальсификации.
S & P 500
S & P 500 продолжил ралли ранее сегодня и взаимодействовал с декольте недавнего паттерна «голова и плечи». С технической точки зрения вырез является ключевой точкой перегиба, где трейдеры будут следить за прорывом.
Проблема на этом уровне заключается в том, что если рынок не сможет пробиться выше и снова начнет падать, это будет рассматриваться как гораздо более надежный медвежий сигнал. Завершенный паттерн «голова-плечи» с последующим движением назад к линии шеи и последующим движением ниже также называют «повторным тестированием». Повторное тестирование модели «голова и плечи» было такой же последовательностью событий, которая предшествовала большому спаду в 2008 году.
С другой стороны, я мог бы быть здесь слишком осторожен, и я думаю, что подтвержденный прорыв выше линии шеи сильно помог бы мне укрепить уверенность в том, что рынок готов развернуться выше. Я ожидаю, что мы все узнаем, какой сценарий разыгрывается в эту пятницу.
:
Как торговать коротким сжатием
Использование опорных точек для прогнозов
Анатомия торговых прорывов
Индикаторы риска - медвежий рынок нефти
С точки зрения риска, большинство индикаторов работали так, как я ожидал во вторник и среду, и отражали слегка улучшенный прогноз. Тем не менее, я был разочарован, увидев неаккуратное движение цен на энергоносители. Как свидетельство ожиданий глобального роста, рост цен на нефть может многое сделать для улучшения настроений инвесторов.
Как вы можете видеть на следующем графике, цены на фьючерсы на нефть West Texas Intermediate (WTI) вошли в медвежий рынок, упав более чем на 20% от апрельских максимумов и продемонстрировали небольшой бычий импульс за последние два дня, несмотря на быки на фондовом рынке. Отскок на этом уровне цен на нефть может стать ранним индикатором позитивного движения на фондовом рынке, включая фондовые индексы малой капитализации, которые, как правило, имеют избыточный вес нефтяных компаний и смежных отраслей.
:
Brent Crude против Западного Техаса Промежуточное звено: различия
Сектор биотехнологий может выйти на медвежий рынок
Тиффани отскакивает от «возврата к злу» на заработках
Итог - Сможет ли Конгресс устранить некоторую неопределенность?
Реальный урок последних нескольких недель заключается в том, что рынок, похоже, реагирует в основном на действия правительства, а не на фундаментальные показатели. Тарифный твит от президента Трампа приведет к резкому падению цен, в то время как речь о денежно-кредитной политике членов FOMC возвращает цены обратно.
К сожалению, вмешательство государства в рынок непредсказуемо, что в краткосрочной перспективе продолжит делать трюки немного сложными. Однако, по моему опыту, политики, похоже, не испытывают особого аппетита к самоуничиженным дням на рынке, поэтому здесь может быть возможность охладить ситуацию с точки зрения тарифов и торговли.
Я не ожидаю увидеть это на этой неделе; к понедельнику, когда предполагается ввести новые тарифы на мексиканский импорт, я не удивлюсь, если увидим существенную деэскалацию торговых угроз. Оппозиция в Сенате по поводу увеличения тарифов может обеспечить путь для снижения некоторой неопределенности и создания условий для более устойчивого роста основных фондовых индексов.
