ОПРЕДЕЛЕНИЕ международной бета-версии
Международная бета (часто известная как «глобальная бета») является мерой систематического риска или волатильности акций или портфеля по отношению к глобальному рынку, а не к внутреннему рынку. Концепция международного бета-тестирования особенно актуальна в случае крупных многонациональных компаний, имеющих операции по всему миру, акции которых более тесно связаны с глобальным индексом капитала, чем с эталонным индексом капитала в стране их постоянного проживания.
BREAKING DOWN Международная бета
Инвесторы могут использовать базовую модель оценки капитальных активов (CAPM) для определения ожидаемой доходности актива на основе его внутренней бета-версии и ожидаемой доходности на внутреннем рынке. Аналогично, глобальный CAPM может использоваться для расчета ожидаемой доходности актива на основе его глобальной бета-версии и ожидаемой доходности от глобального индекса, такого как Мировой индекс Моргана Стэнли.
Термин «международная бета» в контексте теории финансов или портфеля не следует путать с международным бета-тестированием, которое относится к тестированию программных продуктов на международных рынках.
Международная бета и глобальная CAPM
Как отмечалось выше, глобальная модель ценообразования основных фондов (CAPM) может помочь инвесторам рассчитать ожидаемую доходность актива на основе его международной бета-версии. Глобальный CAPM расширяет концепцию традиционной модели оценки капитальных активов (CAPM) путем включения валютных рисков (как правило, с премией за риск в иностранной валюте).
Глобальный CAPM расширяет традиционное уравнение CAPM:
Ra = rf + βa (rm -rf) где: rf = безрисковая ставкаβa = бета-версия безопасности
В международном CAPM, помимо получения компенсации за временную стоимость денег и премии за решение о принятии рыночного риска, инвесторы также получают вознаграждение за прямое и косвенное воздействие иностранной валюты. ICAPM позволяет инвесторам учитывать чувствительность к изменениям в иностранной валюте, когда инвесторы владеют активом.
Международная бета-версия и мировой индекс Morgan Stanley
Международный индекс по всей стране Morgan Stanley Capital Ex-US (MSCI ACWI Ex-US) может помочь инвесторам, которые сравнивают свои американские и международные акции по отдельности. Индекс MSCI ACWE Ex-US предоставляет возможность мониторинга международной экспозиции помимо инвестиций в США.
Топовые активы MSCI ACWI Ex-US по состоянию на 30 марта 2018 года были следующими:
- Tencent HoldingsNestleSamsung Electronics Co.AlibabaTaiwan SemiconductorHSBC HoldingsНовартисТойота Мотор Корп.
Эти владения охватывают Китай, Южную Корею, Великобританию, Японию и Тайвань. Весовые коэффициенты стран включают: Японию (16, 78%), Великобританию (11, 79%), Китай (7, 6%), Францию (7, 45%), Германию (6, 64%) и другие (49, 69%).
