Что такое внутренний рынок?
Внутренний рынок - это спред между самой высокой ценой предложения и самой низкой ценой спроса среди различных участников рынка в конкретной ценной бумаге. Как правило, котировки цен между маркет-мейкерами имеют более низкую цену предложения и более высокую ставку, чем котировки, сделанные для розничных инвесторов в той же ценной бумаге.
Внутренняя заявка называется внутренней заявкой, а внутренняя заявка называется внутренней заявкой или предложением.
Ключевые вынос
- Внутренняя цена - это самая высокая ставка и самое низкое предложение в ценных бумагах. Исторически это было сделано маркет-мейкером, но в эпоху электронных торгов его могут создавать и другие участники. Внутренняя цена создает спред между заявкой и предложением. Ставки ниже и запросы выше внутренней цены появляются в книге заказов или на уровне II. Если заявка / предложение полностью удалены или полностью заполнены, следующая самая высокая ставка или самая низкая цена становится частью внутренней рыночной цены.
Понимание внутреннего рынка
Внутренний рынок, по отношению к маркет-мейкерам, стал играть меньшую роль с момента введения дисконтных брокеров и электронных бирж. Маркет-мейкеры больше не играют столь же активной роли в большинстве сделок, совершаемых на фондовой бирже, по сравнению с донициализацией. Таким образом, внутренний рынок является самой высокой ставкой и самой низкой ценой независимо от того, кто разместил эти заявки и предложения.
Розничные клиенты, имеющие прямой доступ к рынкам, могут размещать свои собственные заявки и запросы, сужая спрэд (если он больше, чем 0, 01 долл. На акцию), создавая новый внутренний рынок. Хотя маркет-мейкер может создать внутренний рынок, он не всегда должен быть рыночным маркером, создающим его.
Активный дневной трейдер, фокусирующийся на одной акции, может в конечном итоге взять на себя роль неофициального маркет-мейкера, часто покупая и продавая, обеспечивая ликвидность, когда другие ищут ее, захватывая спред, извлекая выгоду из ценовых движений и часто создавая внутренний рынок, Продукты с высокой степенью торговли, такие как валюты, биржевые акции и крупные биржевые фонды (ETF), будут иметь небольшие внутренние рынки из-за большого объема торговли и большого количества участников. Напротив, относительно неизвестные или небольшие компании могут иметь очень маленький объем, и, следовательно, большой спрэд между спросом и предложением и на внутреннем рынке.
По мере роста волатильности внутренний рынок будет расти во всех финансовых продуктах из-за неопределенности. Это было распространено во время Великой рецессии, когда инвесторам, желающим выйти из сделок, приходилось пересекать широкие спреды со значительно большими внутренними рынками, чтобы выполнить эти сделки.
Спрэды также могут стать шире во время хороших новостей. Положительный отчет о прибылях и убытках может привести к росту цен на акции, однако, поскольку участники ищут подходящую цену после объявления, что маркет-мейкеры и активные трейдеры захотят получить компенсацию за торговлю после выхода новостей, и поэтому они опубликуют более низкие ставки и более высокие предложения, чем обычно. При нормальных условиях акция может торговаться со спредом в 0, 01 доллара, но после новостей (хороших или плохих) она может торговаться, например, со спредом в 0, 10 или 0, 20 доллара.
Ставки, запросы и внешние цены
Трейдеры, инвесторы и маркет-мейкеры размещают заявки и запрашивают разные цены. Самая высокая ставка и самая низкая цена спроса на внутреннем рынке. По этой цене может быть несколько трейдеров, например, маркет-мейкер может предложить цену 500 акций, в то время как другой трейдер предлагает цену 200, а долгосрочный инвестор предлагает цену 100. Та же концепция применима к запросу.
Если все акции по заявке будут удалены или заполнены, заявки по следующей наивысшей цене станут частью (заявкой) внутреннего рынка.
Ставки, размещенные ниже самой высокой ставки, и предложения, размещенные выше самой низкой цены, находятся за пределами внутренней цены. Эти заказы можно увидеть в книге заказов или на экране уровня II.
Пример внутреннего рынка
Bank of America Corporation (BAC) - торгуемая акция, в среднем более 50 миллионов акций в день. Как правило, спред составляет 0, 01 доллара США, и на каждом ценовом уровне, равном или ниже текущей ставки, будет несколько участников, заявивших о своей заинтересованности в покупке в разных объемах. То же самое касается предложения. По предложению и по каждой цене выше него будут предлагаться продажи в разных объемах.
Предположим, что текущая ставка составляет $ 27, 90, а текущая цена $ 27, 91. Это внутренний рынок.
Предложение состоит из 150 000 акций, размещенных на нескольких ECN и на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) несколькими трейдерами и маркет-мейкерами.
Предложение включает 225 000 акций, размещенных на нескольких ECNS и на NYSE несколькими трейдерами и маркет-мейкерами.
Трейдеры, инвесторы и маркет-мейкеры могут покупать у тех, кто в настоящее время предлагается по 27, 91 долл. США, или они могут добавить себя в очередь людей, которые делают ставки по 27, 90 долл. США. Они также могут выбрать цену по более низкой цене.
Те, кто хочет продать, могут продать или продать, заключив сделку с людьми, предлагающими цену по 27, 90 долларов США, или они могут опубликовать предложение продать по 27, 91 доллара США или выше.
Теперь предположим, что все предложения на $ 27, 91 заполнены. Следующая цена предложения составляет $ 27, 92. Те, кто хотел купить по 27, 91 доллара, больше не имеют предложений купить, поэтому вместо этого они начинают делать ставки по 27, 91 доллара. Внутренний рынок изменился с 27, 90 долл. США на 27, 91 долл. США до 27, 91 долл. США на 27, 92 долл. США. Этот процесс продолжается в течение дня, заставляя цену колебаться все выше и ниже.
