Когда дело доходит до инвестиций, волатильность является критически важной мерой для рассмотрения. Чикагская биржевая биржа опционов (CBOE) известна своим индексом волатильности, также называемым VIX. VIX генерируется на основе подразумеваемой волатильности индексных опционов для S & P 500 и отражает ожидания рынка в отношении 30-дневной волатильности. Известный также как «индекс страха», среди других схожих названий, VIX обычно используется как мера доверия инвесторов к рынку или, наоборот, как способ измерения того, насколько участники рынка боятся, что волатильность изменит пространство. VIX, как правило, в значительной степени основан на реакциях фондового рынка; например, когда цены на акции падают, VIX имеет тенденцию к росту, часто в чрезмерной степени.
VIX - невероятно полезный инструмент для основных инвесторов, желающих напрямую торговать акциями. Тем не менее, инвесторы также могут торговать на основе VIX и другими способами. Например, CBOE предлагает как опции VIX, так и фьючерсы VIX. Это позволяет инвесторам делать ставки на основе самого индекса волатильности, а не изменений отдельных имен, которые он пытается представить. Из-за широкомасштабных реакций, характерных для индекса волатильности, трейдеры и инвесторы часто заинтересованы в торговле на основе VIX.
Возможно, неудивительно, что существует также растущая область связанных с VIX биржевых фондов (ETF). Эти продукты немного сложнее, чем стандартные ETF, которые отслеживают корзину акций. Однако, тем не менее, есть веские причины для рассмотрения ETF VIX. Тем не менее, при этом инвесторам следует внимательно следить за тем, как работают VIX ETF, и узнавать о потенциальных рисках и вознаграждениях, связанных с этой подкатегорией пространства ETF.
На что следует обращать внимание при использовании ETF в портфолио
Что такое VIX ETF?
VIX ETFs немного ошибочны. Инвесторы не имеют доступа к индексу VIX напрямую. Скорее, ETF VIX чаще всего отслеживают фьючерсные индексы VIX. Эта характеристика VIX ETFs представляет ряд рисков, о которых следует помнить инвесторам, и это будет подробно описано ниже. Он также предоставляет возможность для различных типов продуктов в категории VIX ETF. Кроме того, большинство ETF VIX фактически являются биржевыми нотами (ETN), которые несут риск контрагента банков-эмитентов. Обычно это не является серьезной проблемой для инвесторов VIX ETF.
Одним из наиболее популярных VIX ETF является iPath S & P 500 VIX краткосрочный фьючерсный ETN (VXX). Этот продукт поддерживает длинную позицию в фьючерсных контрактах VIX первого и второго месяцев, которые выполняются ежедневно. VXX имеет тенденцию торговаться выше, чем это было бы иначе в периоды низкой текущей волатильности в результате тенденции к изменению волатильности к среднему значению.
Обратные ETF VIX - это те, которые получают прибыль от противоположного движения VIX. Когда волатильность высока, показатели фондового рынка обычно снижаются; Инвестиции в ETF с обратной волатильностью могут помочь защитить портфель в эти крайне неспокойные времена. С другой стороны, когда VIX вырос в начале 2018 года на 115%, многие продукты с коротким фьючерсным контрактом на VIX были уничтожены. Действительно, как краткосрочный ETN VelocityShares Daily Inverse VIX, так и ETN краткосрочного хеджа VelocityShares VIX частично отключились в результате этого движения.
Одним из примеров популярного обратного VIX ETF является ETF краткосрочного фьючерса ProShares Short VIX (SVXY). Основанный на краткосрочных фьючерсах VIX в качестве эталонного индекса, этот ETF обеспечивает 0, 5-кратное обратное воздействие на базовый индекс, что означает, что он не является ETF с левериджем. За 2017 год SVXY вернул колоссальные 181, 84%. Однако, так же, как сама волатильность может быть очень волатильной, так и VIX ETFs тоже могут быть; с 2018 по середину июля продукт SVXY вернулся на -90, 08%.
Другие обратные ETFs используют среднесрочный фьючерс S & P 500 VIX в качестве индекса. Такие продукты, как среднесрочный ETN (ZIV) VelocityShares Daily Inverse VIX, смогли принести прибыль более 90% в 2017 году благодаря этой стратегии.
VIX ETF Риски
Одной из проблем, присущих VIX ETF, является то, что сам VIX более точно описывается как мера «подразумеваемой» волатильности, а не непосредственно волатильности. Поскольку это взвешенная смесь цен для различных опций индекса S & P 500, VIX измеряет, сколько инвесторы готовы заплатить, чтобы иметь возможность покупать или продавать S & P 500.
Помимо этого, VIX ETFs известны тем, что не очень хорошо отражают VIX. Месячные прокси ETN захватили только около 25-50% ежедневных перемещений VIX, а среднесрочные продукты, как правило, работают еще хуже в этом отношении. Причиной этого является то, что фьючерсные индексы VIX (эталоны для ETF VIX), как правило, оказываются неудачными при эмуляции индекса VIX.
Кроме того, позиции VIX ETF имеют тенденцию к спаду со временем в результате поведения кривой фьючерса VIX. По мере того, как происходит этот спад, у этих ETF появляется меньше денег, чтобы использовать их для перехода к последующим фьючерсным контрактам по истечении срока действия существующих. Со временем этот процесс повторяется многократно, и большинство VIX ETF теряют деньги в долгосрочной перспективе.
Как показывают приведенные выше примеры, VIX ETFs невероятно привередливы. ETFs с обратной волатильностью испытывают огромные убытки, когда уровни волатильности на рынке возрастают. Это может быть настолько драматичным, что эти ETF могут быть практически уничтожены из-за одного плохого дня или периода высокой волатильности. По этой причине ETF с обратной волатильностью не являются инвестицией для слабонервных и не являются подходящими инвестициями для тех, кто не знает, как работает волатильность. Заинтересованные инвесторы должны тщательно продумать персонал, управляющий любым продуктом обратной волатильности, прежде чем делать инвестиции. Вероятно, это также хороший выбор, чтобы рассматривать инвестиции в обратные ETFs VIX как возможность для краткосрочной выгоды, а не для долгосрочных стратегий "купи-и-держи". Волатильность этих ETF слишком велика, чтобы сделать их подходящим вариантом долгосрочных инвестиций.
Суть
Инвесторам, заинтересованным в пространстве VIX ETF, следует рассмотреть возможность инвестирования на короткий период, возможно, в день. Многие из этих продуктов являются высоколиквидными, предлагая отличные возможности для спекуляций. VIX ETFs очень рискованны, но при тщательной торговле они могут оказаться прибыльными.
