Содержание
- Что такое частное размещение?
- Понимание частного размещения
- Частное размещение и цена акций
- Мотивация для частного размещения
Что такое частное размещение?
Частное размещение является распространенным методом привлечения капитала бизнеса путем предложения акций. Частное размещение может быть осуществлено либо частными компаниями, желающими приобрести нескольких избранных инвесторов, либо публично торгуемыми компаниями в качестве вторичного предложения акций.
Когда публично торгуемая компания выпускает частное размещение, существующие акционеры часто несут, по крайней мере, краткосрочные убытки в результате разводнения их акций. Однако акционеры могут увидеть долгосрочные выгоды, если компания сможет эффективно инвестировать полученный дополнительный капитал и в конечном итоге увеличить свои доходы и прибыльность.
Понимание частного размещения
Частное размещение - это выпуск акций как отдельному физическому или юридическому лицу, так и небольшой группе инвесторов. Инвесторами, как правило, занимающимися вопросами частного размещения, являются институциональные инвесторы, такие как банки и пенсионные фонды, или физические лица с высоким уровнем дохода.
Частное размещение имеет минимальные нормативные требования и стандарты, которые оно должно соблюдать. Инвестиции не требуют проспекта, и, часто, подробная финансовая информация не раскрывается.
Для участия индивидуального инвестора в частном размещении он должен быть аккредитованным инвестором в соответствии с положениями Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Это требование обычно выполняется, если чистая стоимость активов превышает 1 миллион долларов США или годовой доход превышает 200 000 долларов США.
Частное размещение и цена акций
Если организация, осуществляющая частное размещение, является частной компанией, предложение о частном размещении не влияет на цену акций, поскольку ранее не существовавших акций нет.
В случае публично торгуемых компаний процент владения акциями, принадлежащий существующим акционерам до частного размещения, уменьшается путем вторичной эмиссии дополнительных акций, поскольку это увеличивает общее количество акций в обращении. Степень разведения пропорциональна размеру предложения частного размещения.
Например, если до размещения 100 000 акций в частном размещении находился 1 миллион акций компании, находящихся в обращении, то в результате частного размещения у существующих акционеров будет на 10 процентов меньше доли в компании. Однако если бы компания предложила дополнительно 1 миллион акций посредством частного размещения, это уменьшило бы долю владения существующих акционеров на 50 процентов.
Мотивация для частного размещения
Разводнение акций обычно приводит к соответствующему снижению цены акций - по крайней мере, в ближайшей перспективе. Эффект предложения частного размещения на цену акции аналогичен эффекту компании, делающей акции.
Долгосрочный эффект на цену акций гораздо менее определен и зависит от того, насколько эффективно компания использует дополнительный капитал, привлеченный от частного размещения. Важным фактором при определении долгосрочной цены акций является причина частного размещения компании. Если бы компания находилась на грани несостоятельности и занималась частным размещением как средством избежать банкротства, это не сулило бы ничего хорошего для акционеров компании.
Однако, если мотивация для частного размещения была обстоятельством, при котором компания видела выдающуюся возможность для быстрого роста, который просто требовал дополнительного финансирования, то возможная дополнительная прибыль, полученная от расширения компании, может подтолкнуть ее курс акций значительно выше.
Другой возможной мотивацией для частного размещения может быть то, что компания не может привлечь большое количество институциональных или розничных инвесторов. Это может быть в том случае, если рыночный сектор компании в настоящее время считается непривлекательным или в компании присутствует всего несколько аналитиков.
