Инвесторы должны ожидать пятилетнюю слабую доходность акций и принять четыре меры для подготовки, советует Боб Долл, главный стратег по акциям Nuveen, у которого в управлении находятся активы на сумму более 1 триллиона долларов (AUM). «Я предполагаю, что в ближайшие пять лет лидерство будет очень неуловимым», - сказал он в подробном интервью Business Insider. «Очень маловероятно, что в ближайшие пять-десять лет он будет таким же одномерным, как в последние пять-десять лет», - добавил он.
Долл также является старшим управляющим портфелем в нескольких крупных фондах, ориентированных на США, в Nuveen с общей суммой 2, 3 миллиарда долларов в AUM. Он рекомендует: (1) акции, которые могут получить прибыль в конце экономического цикла; (2) акции с «огромным» свободным денежным потоком, которые реинвестируют в их бизнес; (3) акции с ценовой властью или быстро растущими продажами; и (4) акции, ориентированные на США. Ниже приведены примеры его лучших владений, которые соответствуют этим темам, согласно BI.
KeyTakeaways
- Доходность акций, вероятно, будет резко ниже в течение следующих 5 лет. Стратег Нувин Боб Долл не ожидает рецессии до 2021 года. Он любит высокий денежный поток, высокий рост продаж и ориентированные на США акции. Здравоохранение - это сектор, в котором он видит Особая ценность. Голдман Сакс также рекомендует акции США.
Значение для инвесторов
«Я хочу владеть теми компаниями, которые извлекают выгоду из цикла, потому что цикл еще не закончен, и я хочу быть недостаточно обессиленным теми« защищенными от рецессии »акциями, которые значительно опередили себя», - сказал Долл. Акции, которые могут соответствовать этой теме, включают Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) и Apple Inc. (AAPL), все основные холдинги Nuveen Equity Long / Short. Я фонд.
По словам Баррона, при генеральном директоре Брайане Мойнихане Bank of America стал «мощной электростанцией», а Уоррен Баффет стал его крупнейшим акционером. В то время как акции BofA выросли на 23, 1% с момента закрытия 19 сентября, Shawn Quigg, стратег по производным инструментам в JPMorgan, считает их недооцененными. Он ожидает, что он вырастет, если торговая война уменьшится, кривая доходности усилится, или хедж-фонды приведут к повороту в менее привилегированные акции, что стимулирует короткое покрытие.
Что касается денежного потока, Долл сказал: «Я люблю компанию, которая имеет огромный свободный денежный поток, пытается реинвестировать свой бизнес для роста, но при этом у него остается больше денег, чтобы они могли увеличить дивиденды и выкупить часть акций. не хватает тех. " Крупнейшими фондами его фонда Nuveen Large Cap Core I, которые могут быть уместны в этом отношении, являются Microsoft, Apple и Amazon.com Inc. (AMZN).
Что касается роста выручки и влияния на цены, Долл заметил: «Вы должны дифференцировать себя в мире, который замедляется», - отметил он, что компании по выбору потребителей, медлительно растущие технологические компании и компании, предоставляющие медицинские услуги, привлекательны в этом отношении. рассматривать. Фонд Nuveen's Equity Market Neutral I имеет различные должности в таких медицинских компаниях, как Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) и Biogen Inc. (BIIB).
Что касается акций, ориентированных на США, Долл сказал: «Поскольку торговля в процентах от ВВП практически для каждой страны в мире сокращается, внезапно внутренний рост становится все более и более важным». Он добавил: «Мы являемся самой изолированной экономикой на планете. Импорт и экспорт значат для нас меньше, чем в любой другой стране». В результате, отметил он, США менее подвержены серьезным торговым сбоям, в то время как потенциал их экономического роста остается высоким.
Между тем, недавний американский еженедельный отчет Kickstart от Goldman Sachs также рекомендует отечественные фирмы, а также те, которые работают в сфере услуг, и те, которые платят высокие дивиденды. AT & T Inc. (T), доходность 5, 6%, Verizon Communications Inc. (VZ), доходность 4, 1%, и Wells Fargo & Co. (WFC), приносящая 4, 2%, входят в число акций внутренней корзины продаж Goldman, которые также соответствуют их две другие темы.
Заглядывая вперед
Кукла не ожидает рецессии до 2021 года. Он считает, что инвесторы преждевременно отказываются от акций роста прямо сейчас и что оценки защитных акций стали чрезмерными.
Между тем, многие акции в области здравоохранения «ограничены диапазоном, учитывая, что на выборах 2020 года инвесторы опасаются, что из подвала Вашингтона наконец-то выйдет призрак реформы здравоохранения», - пишет аналитик Deutsche Bank Джордж Хилл в недавнем докладе, цитируемом в другой статье Бэррона. Хилл в целом позитивно относится к сектору, и Долл соглашается, что инвесторы переоценили политический риск. «Вероятность« Medicare для всех », которая нанесла ущерб компаниям, оказывающим медицинские услуги, близка к нулю» в 2020 году, даже если демократы получат президентство и обе палаты Конгресса, сказал он.
