Давным-давно, до того как все на планете были подключены круглосуточно, у бирж были рабочие часы, как у вашей местной химчистки. Доберитесь туда через минуту после закрытия, и вам не повезло до следующего утра. Если вы хотели покупать и продавать акции по вашему графику, а не по рынку, вы должны были быть Вандербильтом или Рокфеллером (или хорошо обеспеченным пенсионным фондом). Обычные люди должны были ждать.
Но сделки с акциями часто не требуют присутствия реального человека. Итак, у некоторых предприимчивых брокеров возникла мысль: что помешает полностью электронному и автоматическому обмену вести бизнес вне стандартных часов Уолл-стрит с 9:30 до 16:00?
Ответ оказался: ничего. Или, точнее, «не более чем традиция». И поэтому Nasdaq начал свои предрыночные операции, позволяя трейдерам в других часовых поясах (или на разных стадиях бессонницы) торговать до официального начала торгов, пять дней в неделю. С 4 часов утра. пока рынок не откроется всерьез, с понедельника по пятницу, действует предварительный рынок.
Официально известный как продленная торговля, предварительный рынок Nasdaq развился позже, чем вы думаете. На самом деле десятилетия после компьютеров (которые делают возможной всю концепцию) стали обычным явлением. В это трудно поверить, но только в 1999 году отдельные инвесторы имели доступ к сетям профессионалов. Тогда Nasdaq разрешил проводить предварительную торговлю в 7 утра по восточному времени. В марте 2013 года он сместил время начала обратно на три часа, запоздало догнав Нью-Йоркскую фондовую биржу, которая установила предпродажное время старта в 4 часа утра в 2005 году.
Торговля в течение продолжительного времени всегда практиковалась институциональными инвесторами и индивидуальными инвесторами с очень высоким уровнем дохода, которые были основными игроками рынка. С появлением предварительного рынка покупатели и продавцы всех видов теперь могут совершать сделки в более крупные сроки. Предпродажные часы торговли с 4:00 до 9:30. Рыночные часы с 9:30 до 16:00. Послепродажные часы с 16:00 до 20:00.
Но только потому, что никто не может означать, что все должны.
Чем отличается предпродажная торговля
Разница между предрыночной торговлей и ее родным братом в стандартные часы - не просто степень, а единственная в своем роде. Существование предпродажного рынка намного больше, чем просто продление торгового дня на 85%, это также влияет на цены и количество. В предрыночные часы участников биржи становится меньше, а это означает, что ценные бумаги становятся менее ликвидными. Попытайтесь купить (или продать) акции в 5 часов утра по восточному времени, и вы найдете меньше потенциальных продавцов (или покупателей), чем в полдень.
Чем меньше ликвидности, тем выше волатильность. Спрэды между ценами покупки и продажи увеличиваются в предрыночные часы и часто колеблются. Иногда бывает даже сложно получить точную цитату, так как даже лучшие из электронных сетей связи (ECN) могут регистрировать задержки в отчетности.
Основным преимуществом предрыночной торговой мощи является возможность незамедлительно реагировать на такие новости, как отчеты о корпоративных доходах и объявления государственных экономических данных. (Когда-нибудь задумывались, почему такие новости так часто выходят на рассвете? Это задерживает и ослабляет влияние на фондовый рынок, когда он открывается в 9:30 утра). К сожалению, вы не единственный человек, который думал об этом.
Индивидуальные инвесторы превзойдены численностью и превзойдены численностью даже во время предпродажной подготовки, чем в обычные рабочие часы. Если Пенсионная система учителей штата Калифорния хочет приобрести гигантский пакет акций до 9:30 утра, а Пенсионная система государственных служащих штата Оклахома может ее продать, ваша личная цена спроса или предложения будет вежливо проигнорирована.
Как брокеры ограничивают предпродажную торговлю
Учреждения и другие люди, которые устанавливают и кодифицируют правила Уолл-стрит, знают, что вы, вероятно, выйдете из-под контроля во время предпродажной подготовки. Вот почему ваш онлайн-брокерский счет ограничивает вашу способность в полной мере использовать преимущества предварительного рынка. Например, Charles Schwab Corp. (SCHW) позволит вам размещать заказы практически весь день (и всю ночь). Но они не будут пытаться выполнить вашу сделку до 8 часов утра, за 90 минут до фактического открытия рынков. Поверь им: в итоге они делают тебе одолжение.
Есть и другие отличия. Комиссия за транзакции часто выше. Кроме того, по большей части, брокерские конторы позволят вам делать только простые старые лимитные ордера во время предварительной продажи. Если вы хотите выполнить рыночный ордер (т. Е. Выпуск продается по текущей цене, а не хуже, чем фиксированная цена, которую вы уже определили), вам снова придется подождать до стандартных часов. Количество акций в заказе обычно также ограничено. Шваб не позволит вам предлагать или предлагать цену за более чем 25 000 акций.
И если вы покупаете или продаете что-либо до наступления рассвета, скорее всего, они действительно будут акциями, а не облигациями или частями взаимного фонда или какой-либо другой ценной бумагой. E * TRADE Financial Corp. (ETFC) не позволит вам торговать ничем, кроме акций, ранним утром. Большая часть предрыночной деятельности связана с биржевыми фондами (ETF), а также с некоторыми акциями высшего индекса, такими как Apple (AAPL) или Alphabet Inc. (GOOG).
TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) также ограничен: хотя в 2018 году он начал разрешать торговать ETF 24 часа в сутки, пять дней в неделю, он предлагает свои предпродажные услуги с большей предупредительной надписью, чем вы найдете на пачка сигарет. Брокерские конторы напоминают вам, что котировки могут быть отложены. Выпуск новостей на конец дня может повлиять на цены больше, чем вы думаете. Нет закона, согласно которому цена на официальном закрытии вчерашней ночи должна равняться цене на официальном открытии этого утра. Кроме того, ваш заказ может даже не быть выполнен. Ты рано встал с постели ни за что.
Суть
В итоге, по крайней мере для отдельного инвестора, недостатки предрыночной торговли перевешивают любые выгоды. На работу в течение продолжительного времени сильно влияют действия вне рынка. Другими словами, вместо того, чтобы цены определялись в основном спросом и предложением, внешние факторы, такие как новости и политические события, могут влиять на то, сколько акций будут продаваться на предварительном рынке.
Теперь, достаточно настороже, выходите и торгуйте - если у вас все еще есть кишечная стойкость.
