Содержание
- MPT и эффективная граница
- Соотношение альфа и бета
- Модель ценообразования основных средств
- Р-Брусковый
- Среднеквадратичное отклонение
- Коэффициент Шарпа
- Эффективные Границы
- Значение в опасности
- Суть
В то время как диверсификация и распределение активов могут улучшить доходность, систематические и несистематические риски присущи инвестированию. Тем не менее, наряду с эффективной границей, статистические показатели и методы, включая стоимость под риском (VaR) и модель ценообразования основных фондов (CAPM), являются полезными способами измерения риска. Понимание этих инструментов может помочь инвестору отличить инвестиции с высоким риском от стабильных.
Современный Портфолио и Эффективная Граница
Инвестиции в финансовые рынки могут нести значительные риски. Современная теория портфеля (MPT) оценивает максимальную ожидаемую доходность портфеля для данной суммы риска портфеля. В рамках MPT оптимальный портфель строится на основе распределения активов, диверсификации и перебалансирования. Распределение активов вместе с диверсификацией - это стратегия разделения портфеля между различными классами активов. Оптимальная диверсификация предполагает наличие нескольких инструментов, которые не имеют положительной корреляции.
Ключевые вынос
- Инвесторы могут использовать модели, чтобы помочь отличить рискованные инвестиции от стабильных. Современная теория портфеля используется для понимания риска портфеля относительно его доходности. Диверсификация может снизить риск, а оптимальная диверсификация достигается путем создания портфеля некоррелированных активов. Эффективная граница представляет собой набор портфелей, которые оптимизированы с точки зрения распределения активов и диверсификации. Бета, стандартные отклонения и VaR измеряют риск, но по-разному.
Соотношение альфа и бета
Когда дело доходит до количественной оценки стоимости и риска, две статистические метрики, альфа и бета, полезны для инвесторов. Оба являются коэффициентами риска, используемыми в MPT, и помогают определить профиль риска / вознаграждения инвестиционных ценных бумаг.
Альфа измеряет эффективность инвестиционного портфеля и сравнивает его с эталонным индексом, таким как S & P 500. Разница между доходностью портфеля и эталоном называется альфа. Положительная альфа-1 означает, что портфель превзошел контрольный показатель на 1%. Аналогично, отрицательная альфа указывает на неэффективность инвестиций.
Бета измеряет волатильность портфеля по сравнению с эталонным индексом. Статистическая мера бета используется в CAPM, который использует риск и доход, чтобы оценить актив. В отличие от альфы, бета-версия фиксирует изменения и колебания цен на активы. Бета больше единицы указывает на более высокую волатильность, тогда как бета ниже единицы означает, что безопасность будет более стабильной.
Например, Starbucks (SBUX) с бета-коэффициентом 0, 50 представляет собой менее рискованные инвестиции, чем Nvidia (NVDA), бета-версия которой составляет 2, 47 по состоянию на 14 октября 2019 года. Опытный финансовый консультант или управляющий фондом, скорее всего, избегайте высоких альфа- и бета-инвестиций для клиентов, склонных к риску.
Модель ценообразования основных средств
CAPM - это теория равновесия, построенная на взаимосвязи между риском и ожидаемой доходностью. Теория помогает инвесторам измерить риск и ожидаемый доход от инвестиций, чтобы правильно оценить цену актива. В частности, инвесторы должны получить компенсацию за временную стоимость денег и риска. Безрисковая ставка используется для представления временной стоимости денег для размещения денег в любых инвестициях.
Проще говоря, средняя доходность актива должна быть линейно связана с его бета-коэффициентом - это показывает, что более рискованные инвестиции получают премию над эталонной ставкой. В соответствии с концепцией риск-доходность ожидаемая доходность (в рамках модели CAPM) будет выше, когда инвестор несет большие риски.
Р-Брусковый
В статистике R-квадрат представляет собой заметный компонент регрессионного анализа. Коэффициент R представляет корреляцию между двумя переменными - для инвестиционных целей R-квадрат измеряет объясненное движение фонда или ценной бумаги относительно ориентира. Высокий R-квадрат показывает, что показатели портфеля соответствуют индексу. Финансовые консультанты могут использовать R-квадрат вместе с бета-версией, чтобы предоставить инвесторам исчерпывающую картину эффективности активов.
Среднеквадратичное отклонение
По определению, стандартное отклонение представляет собой статистику, используемую для количественного определения любого отклонения от средней доходности набора данных. В финансах стандартное отклонение использует возврат инвестиций для измерения волатильности инвестиций. Показатель немного отличается от бета-версии, поскольку он сравнивает волатильность с исторической доходностью ценной бумаги, а не с эталонным индексом. Высокие стандартные отклонения указывают на волатильность, в то время как более низкие стандартные отклонения связаны со стабильными активами.
Коэффициент Шарпа
Один из самых популярных инструментов в финансовом анализе, коэффициент Шарпа, является измерением ожидаемой избыточной доходности инвестиций в зависимости от их волатильности. Коэффициент Шарпа измеряет среднюю доходность, превышающую безрисковую ставку на единицу неопределенности, чтобы определить, какую дополнительную прибыль может получить инвестор с добавленной волатильностью владения более рискованными активами. Считается, что отношение Шарпа, равное одному или большему, имеет лучший компромисс между риском и выгодой.
Эффективные Границы
Эффективная граница, представляющая собой набор идеальных портфелей, делает все возможное, чтобы минимизировать подверженность инвестора такому риску. Представленная Гарри Марковицем в 1952 году, концепция определяет оптимальный уровень диверсификации и распределения активов с учетом внутренних рисков портфеля.
Эффективные границы получены из анализа среднего отклонения, который пытается создать более эффективный выбор инвестиций. Типичный инвестор предпочитает высокую ожидаемую доходность с низкой дисперсией. Эффективная граница строится соответственно с использованием набора оптимальных портфелей, которые предлагают максимальную ожидаемую доходность для определенного уровня риска.
Риск и волатильность - это не одно и то же. Волатильность относится к скорости движения цены инвестиций, а риск - это сумма денег, которая может быть потеряна на инвестициях.
Значение в опасности
Подход ценности к риску (VaR) к управлению портфелем - простой способ измерить риск. VaR измеряет максимальные потери, которые не могут быть превышены при данном уровне достоверности. Статистические данные VaR, рассчитанные на основе периода времени, уровня достоверности и заданной суммы убытков, предоставляют инвесторам анализ наихудшего сценария.
Если инвестиция имеет 5% VaR, у инвестора есть шанс 5% потерять всю инвестицию в любой месяц. Методология VaR - не самая полная мера риска, но она остается одной из самых популярных мер в управлении портфелем из-за ее упрощенного подхода.
Суть
Инвестирование в финансовые рынки по своей сути рискованно. Многие люди используют финансовых консультантов и управляющих капиталом для увеличения прибыли и снижения риска инвестиций. Эти финансовые специалисты используют статистические показатели и модели риска / вознаграждения, чтобы отличать изменчивые активы от стабильных. Современная теория портфеля использует для этого пять статистических показателей - альфа, бета, стандартное отклонение, R-квадрат и коэффициент Шарпа. Аналогичным образом, модель оценки капитальных активов и стоимость под риском широко используются для измерения риска вознаграждения компромисса с активами и портфелями.
