Федеральный резерв считается одним из самых важных финансовых институтов в мире. ФРС может быть либо вашей доброй бабушкой, либо свекровью из ада, и ее характер обычно является функцией совета управляющих Федерального резерва. Его решения по денежно-кредитной политике могут направить волну не только на рынки США, но и на весь мир. (Чтобы узнать, что ФРС делает для инвесторов, ознакомьтесь с нашим руководством Федеральной резервной системы .)
мы рассмотрим формирование Федеральной резервной системы и проследим его историю, поскольку она взбесит рынок, а затем развернет его и отправит к новым максимумам.
Жизнь перед Федеральным резервом
Соединенные Штаты были значительно более нестабильны в финансовом отношении до создания Федерального резерва. Паника, сезонные финансовые затруднения и высокий уровень банкротства банков сделали экономику США более рискованным местом для размещения международных и внутренних инвесторов. Отсутствие надежного кредитования сдерживало рост во многих секторах, включая сельское хозяйство и промышленность. (Чтобы узнать больше об истории банковского дела, см. Cold Hard Cash Wars и The Evolution Of Banking .)
Дж. П. Морган и паника 1907 г.
Именно Дж.П. Морган заставил правительство действовать в соответствии с планами центрального банка, которые он рассматривал время от времени в течение почти столетия. Во время банковской паники 1907 года Уолл-стрит обратилась к Дж. П. Моргану, чтобы управлять страной в условиях кризиса, который угрожал толкнуть экономику через край к полной крахе и депрессии. Морган смог собрать всех основных игроков в своем особняке и распоряжаться всем своим капиталом, чтобы затопить систему, таким образом запустив банки, которые, в свою очередь, помогли развалить предприятия, пока не прошла паника.
Тот факт, что правительство обязано своим экономическим выживанием частному банкиру, вынудил необходимое законодательство создать центральный банк и Федеральный резерв. (Продолжайте читать об этом в Познакомьтесь с основными центральными банками .)
Изучение из Европы
В период с 1907 по 1913 годы ведущие банкиры и правительственные чиновники в США сформировали Национальную валютную комиссию и отправились в Европу, чтобы посмотреть, как там обрабатывается центральный банк. Они вернулись с благоприятными впечатлениями от британской и немецкой систем, используя их в качестве базы и добавив некоторые улучшения, полученные из других стран.
Федеральный резерв получил власть над денежной массой и, соответственно, экономикой. Хотя многие силы в обществе и правительстве призывали центральный банк, который печатал деньги по требованию, президент Уилсон был склонен к аргументам Уолл-стрит против системы, которая вызовет безудержную инфляцию. Таким образом, правительство создало Федеральный резерв, но оно никоим образом не находилось под контролем правительства.
Великая депрессия
Вскоре правительство пришло к сожалению о свободе, которую оно предоставило Федеральному резерву, так как оно стояло рядом с крахом 1929 года, и отказалось предотвратить последовавшую Великую депрессию.
Даже сейчас горячо обсуждается вопрос о том, могла ли ФРС остановить депрессию, но нет никаких сомнений в том, что она могла бы сделать больше, чтобы смягчить и сократить ее, предоставив более низкие процентные ставки, которые позволят фермерам продолжать сажать и предприятия продолжать производство. Высокие процентные ставки, возможно, даже были ответственны за неосвоенные поля, которые превратились в пыльные чаши. Ограничивая денежную массу в неподходящее время, ФРС лишала жизни многих людей и предприятий, которые в противном случае могли бы выжить.
Восстановление
Вторая мировая война, а не Федеральная резервная система, вывела экономику из депрессии. Война также пошла на пользу Федеральному резерву, расширив его власть и объем капитала, который он призвал контролировать для союзников. После войны ФРС смогла стереть некоторые плохие воспоминания из депрессии, поддерживая низкие процентные ставки, поскольку экономика США продолжала расти, что было практически непрерывно до 60-х годов.
Инфляция или безработица?
Стагфляция и инфляция поразили США в 70-х годах, нанесли удар по экономике, но нанесли гораздо больший урон населению, чем бизнесу. Администрация Никсона положила конец общему делу о золотом стандарте, сделав ФРС гораздо более важной в контроле над стоимостью доллара США. Большой вопрос для ФРС состоял в том, было ли нации лучше с инфляцией или безработицей. (Чтобы узнать больше, прочитайте «Золотой стандарт» .)
Контролируя процентные ставки, ФРС может облегчить получение корпоративного кредита, что стимулирует бизнес расширяться и создавать рабочие места. К сожалению, это также увеличивает инфляцию. С другой стороны, ФРС может замедлить инфляцию, повышая процентные ставки и замедляя экономику, вызывая безработицу. История ФРС - просто ответ каждого председателя на этот центральный вопрос. (Для получения дополнительной информации, проверьте все о инфляции .)
Гринспен Годы
Алан Гринспен принял Федеральный резерв за год до печально известного крушения 1987 года. Когда мы думаем о крушениях, многие считают, что крушение 1987 года скорее сбой, чем настоящее крушение - случай, не связанный с паникой. Это верно только из-за действий Алана Гринспена и Федерального резерва. Так же, как JP Morgan в 1907 году, Алан Гринспен собрал всех необходимых руководителей и держал экономику на плаву.
Однако через ФРС Гринспен использовал дополнительное оружие с низкими процентными ставками для ведения бизнеса в условиях кризиса. Это первый раз, когда ФРС действовала так, как ее создатели впервые предусмотрели 80 лет назад. (Чтобы прочитать о более современной ФРС, ознакомьтесь с «Борьбой Федеральной резервной системы против рецессии и прощанием с Аланом Гринспеном и Беном Бернанке: история вопроса и философия» .)
Суть
Критика Федеральной резервной системы продолжается. Эти аргументы сводятся к тому, что люди думают о хранителе экономики. У вас может быть Федеральная резервная система, которая снабжает экономику идеальными процентными ставками, ведущими к низкой безработице, - что может привести к будущим проблемам - или у вас может быть Федеральная резервная система, которая предлагает небольшую помощь, в конечном итоге заставляя экономику учиться помогать себе. Идеальная Федеральная резервная система была бы готова сделать оба. Несмотря на призывы к устранению Федерального резерва по мере развития экономики США, весьма вероятно, что ФРС будет продолжать ориентировать экономику на долгие годы.
