Инвесторы в акции крупных банков, которые упали вблизи территории медвежьего рынка, когда Федеральный резерв в марте стал голубиным, будут внимательно следить за пятью ключевыми индикаторами, когда они сообщат о результатах первого квартала в ближайшие несколько недель, начиная с пятницы с JPMorgan Chase & Co. (JPM) и Wells Fargo Corp. (WFC).
Ожидается, что банки как группа сообщат о 1% -ном росте консенсус-прибыли за квартал, что является хорошей новостью по сравнению с предполагаемым снижением для компаний S & P 500, согласно Goldman Sachs. Тем не менее, инвесторы будут внимательно следить за тем, насколько голубская политика ФРС, включая сдерживание повышения ставок, будет влиять на чистую процентную маржу, ипотечное кредитование и кредитование в целом, согласно нескольким историям в Wall Street Journal.
Прибыль банка: 5 вещей, которые ищут инвесторы
- Чистая процентная маржаИпотечное кредитованиеАкции андеррайтингаКредитный ростМэкономические перспективы руководства
Маржа полагается на рост ставок
Чистая процентная маржа банка, которая постоянно росла в течение четырех лет, в настоящее время подвержена риску снижения, как об этом говорится в отчете WSJ. По данным Федерального резервного банка Сент-Луиса, маржа для всех банков США в 4 квартале составила 3, 34%, что на 2, 95% больше, чем в первом квартале 2015 года. «Банки нуждаются в повышении процентных ставок, чтобы поддерживать чистую процентную маржу, которая является большой статьей прибыли и за которой пристально следят инвесторы в банковском секторе», - говорит Патрик Хили, основатель и президент Caliber Financial Partners.
Инвесторы также сосредоточатся на ипотечном кредитовании в банках, таких как JPMorgan и Wells Fargo. По данным Inside Mortgage Finance, в 2018 году доходность ипотечного кредитования снизилась в среднем на 19% по сравнению с годом ранее.
Сделки, Кредитование, Экономика
Андеррайтинг акций также может быть под давлением. В первом квартале объем IPO был сокращен из-за закрытия правительства, а активность в сфере слияний и поглощений также была относительно низкой. По оценкам аналитиков Credit Suisse, андеррайтинг акций упал на 42%.
Одной из хороших новостей является рост кредитования, ключевой движущей силы для банков, который был удивительно прохладным в течение большей части экономического роста. По данным ФРС, в конце марта рост коммерческих и промышленных кредитов вырос на 10%.
Инвесторы также будут прислушиваться к тому, видят ли руководители банков или другие топ-менеджеры, что экономика продолжает замедляться, или же она стабилизируется после того, как ФРС изменила свою политику из-за опасений возможного спада. «Мы готовы - хотя мы и не прогнозируем - рецессии», - недавно написал исполнительный директор JPMorgan Джеймс Даймон в письме к акционерам.
Множество препятствий, с которыми сталкиваются банковские акции, снизили индекс KBW Bank более чем на 13% по сравнению с 52-недельным максимумом. Согласно данным Keefe, Bruyette & Woods, согласно WSJ, акции банков в настоящее время торгуются с пониженной в 11, 2 раза форвардной прибылью по сравнению с пятилетним средним показателем в 14, 5 раз, что является самым большим дисконтом к S & P 500 с начала 2000-х годов.
Заглядывая вперед
Надо отметить, что перспективы банков не столь ужасны, как это было в 2018 году. Например, Goldman Sachs прогнозирует, что прибыль банков будет расти в течение всего года и вырастет на 8% за весь 2019 год, что является лучшим показателем. сектора. Для того чтобы этот рост произошел, экономике, возможно, придется кардинально улучшиться, и потребуется, чтобы ключевые банковские предприятия компенсировали те черты, которые пострадали от политики ФРС.
