Многие инвесторы утверждают, что огромный бычий фондовый рынок в конечном итоге окажется на коленях из-за множества давлений, таких как высокие оценки, конфликт с Северной Кореей, скачок цен на нефть или другие события. Но самая большая угроза рынкам акций США в 2018 году может быть гораздо ближе к ФРС, чьи действия обладают огромной властью над экономикой, сообщает CNBC.
Самый большой риск
«Самым большим риском для ралли является FOMC», - сказала Кристина Хупер, глобальный рыночный стратег Invesco Ltd., имея в виду комитет ФРС, который принимает решения по процентной ставке. Из-за серьезных изменений в FOMC, «некоторые из самых голубых голосующих членов откатились, так что это может быть другая среда, особенно если они видят признаки инфляции», сказала она CNBC. Это может сделать ФРС более ястребиной или более склонной к повышению процентных ставок.
В настоящее время существует несоответствие ожиданий, которые могут потрясти фондовый рынок. Инвесторы недавно ожидали только двух повышений ставки ФРС в этом году, в то время как ФРС указала, что повысит ставки три раза. Кроме того, ФРС может решить ужесточить экономику намного быстрее, чем ожидают инвесторы, если рост ВВП продолжится на уровне 3 процентов. Мотивация ФРС будет заключаться в том, чтобы не допустить перегрева экономики и повышения инфляции.
Чрезвычайный пример влияния ФРС произошел в 1981 году, когда он поднял краткосрочные процентные ставки около 20%, чтобы бороться с инфляцией, которая скапливалась на уровне около 14%. Хотя повышение ставки имело решающее значение для сдерживания инфляции, оно также вызвало серьезную рецессию, продолжавшуюся в 1981 и 1982 годах, которая была худшей в истории США между Великой депрессией 1930-х годов и рецессией 2007-09 годов, согласно истории Федеральной резервной системы. (Подробнее см. Также: Как процентные ставки влияют на рынки США .)
Напротив, после рецессии 2007-2009 годов низкие процентные ставки были ключом к росту экономики. В ответ на финансовый кризис 2008 года ФРС снизила ставку по федеральным фондам и удерживала ее на уровне около нуля до 2015 года, согласно Федеральному резервному банку Сент-Луиса. Это было ключевым фактором стимулирования экономики и стимулирования большого бычьего рынка, который начался в марте 2009 года, когда индекс S & P 500 (SPX) вырос более чем на 300%.
Новый ФРС контролирует рынки
Как указано, серьезная смена гвардии в 2018 году на ключевых позициях может изменить политику ФРС. Председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы также возглавляет FOMC, а президент Федерального резервного банка Нью-Йорка является его заместителем. Дженет Йеллен будет заменена на пост председателя Совета управляющих и FOMC Джеромом Пауэллом в феврале. Уильям Дадли из ФРС Нью-Йорка объявил о своем намерении уйти в отставку к середине 2018 года, и ведется поиск преемника. По мнению Reuters, Пауэлл придерживается сходных взглядов на Йеллен.
Марвин Гудфренд, профессор экономики в Университете Карнеги-Меллона, был назначен на открытое место в Совете ФРС. Несмотря на критику руководства ФРС под руководством Йеллен и известного как антиинфляционный ястреб, он также считает, что ФРС должна также принять меры против дефляции, сообщает Bloomberg. По словам Блумберга, Гудфренд предпочитает политику установления процентных ставок на основе формул, такую как правило Тейлора.
Больше Ястреба
Есть два других открытых места в Совете ФРС, и третье откроется, когда Йеллен уйдет в отставку в феврале, и Пауэлл переходит от члена правления к председателю. Все кандидатуры в Совет ФРС президента Трампа подлежат подтверждению Сенатом США. Куинси Кросби, главный рыночный стратег-аналитик в Prudential Financial, говорит: «Если вы посмотрите на прошлое новых членов правления ФРС, вам придется поставить их на более ястребиную сторону уравнения», - говорится в другой истории CNBC. Однако он добавил: «Сколько еще ястребов мы не знаем».
Если ВВП продолжит демонстрировать устойчивый рост выше 3%, и если это приведет к инфляции выше целевой ставки ФРС в 2%, ожидайте, что ФРС "пойдет от нажатия на тормоза к их удару", говорит CNBC. На декабрьском политическом заседании ФРС проголосовала 7-2 за повышение процентных ставок, пишет Wall Street Journal. Они увидели усиление инфляционного давления на сильном рынке труда, а также стимулирующие последствия недавно введенного снижения федерального налога.
