Одним из ключей к успешному управлению вашим инвестиционным портфелем является использование любого количества стратегий анализа инвестиций. Инвестиционный анализ - это способ оценки различных видов активов и ценных бумаг, отраслей, тенденций и секторов, чтобы помочь вам определить будущую эффективность актива. Это поможет вам понять, насколько хорошо оно будет соответствовать вашим инвестиционным целям. Две из этих стратегий называются инвестированием сверху вниз и снизу вверх. Это два совершенно разных способа анализа и инвестирования в акции. Нисходящее инвестирование включает в себя рассмотрение экономических факторов общего характера для принятия инвестиционных решений, в то время как восходящее инвестирование рассматривает фундаментальные особенности компании, такие как финансовые показатели, спрос и предложение, а также виды товаров и услуг, предлагаемых компанией. Хотя обе методологии имеют свои преимущества, оба подхода имеют одну и ту же цель: выявить большие запасы. Вот обзор характеристик обоих методов.
Ключевые вынос
- Нисходящий подход проще для инвесторов с меньшим опытом и для тех, у кого нет времени для анализа финансовых показателей компании. Инвестирование снизу вверх может помочь инвесторам выбрать качественные акции, которые превосходят рынок даже в периоды спада. нет правильного или неправильного метода анализа инвестиций - какой из них вы выберете, зависит от ваших индивидуальных целей, риска и уровня комфорта.
Низходящий
Нисходящий подход к инвестированию фокусируется на общей картине или на том, как общая экономика и макроэкономические факторы влияют на рынки и, в конечном итоге, на цены акций. Они также будут смотреть на производительность секторов или отраслей. Эти инвесторы полагают, что если в секторе все хорошо, скорее всего, акции в этих отраслях также будут хорошими.
Нисходящий инвестиционный анализ включает в себя:
- Экономический рост или валовой внутренний продукт (ВВП) как в США, так и по всему миру. Денежно-кредитная политика Федерального резервного банка, включая снижение или повышение процентных ставок, инфляцию и цены на товары. Цены и доходность облигаций, включая казначейские обязательства США.
Банковские акции и процентные ставки
Посмотрите на таблицу ниже. Он показывает нисходящий подход с корреляцией доходности 10-летних казначейских облигаций с финансовым сектором SPDR ETF (XLF) за последние пару лет.
Инвестор сверху вниз может рассматривать рост процентных ставок и доходность облигаций как возможность инвестировать в акции банков. Как правило, не всегда, когда долгосрочные доходы растут, а экономика работает хорошо, банки, как правило, получают больший доход, поскольку могут брать более высокие ставки по своим кредитам. Однако соотношение ставок к банковским акциям не всегда положительное. Важно, чтобы экономика в целом работала хорошо, а урожайность росла.
Строители домов и процентные ставки
И наоборот, предположим, вы считаете, что процентные ставки будут падать. Используя нисходящий подход, вы можете определить, что отрасль жилищного строительства извлечет наибольшую выгоду из более низких ставок, поскольку более низкие ставки могут привести к резкому увеличению покупок новых домов. В результате вы можете купить акции компаний в секторе жилищного строительства.
Товары и акции
Если цена на такой товар, как нефть, растет, нисходящий анализ может сосредоточиться на покупке акций нефтяных компаний, таких как Exxon Mobil (XOM). И наоборот, для компаний, которые используют большие количества нефти для производства своего продукта, инвестор, обращающийся сверху вниз, может подумать о том, как рост цен на нефть может повредить прибыли компании. В начале нисходящий подход начинает смотреть на макроэкономику, а затем углубляется в конкретный сектор и запасы в этом секторе.
Страны и Регионы
Нисходящие инвесторы могут также решить инвестировать в одну страну или регион, если их экономика процветает. Например, если в европейской экономике все хорошо, инвестор может инвестировать в европейские биржевые фонды (ETF), взаимные фонды или акции.
Нисходящий подход исследует различные экономические факторы, чтобы увидеть, как эти факторы могут повлиять на общий рынок, определенные отрасли и, в конечном счете, отдельные акции в этих отраслях.
Вверх дном
Управляющий деньгами будет изучать основы акции независимо от рыночных тенденций, используя подход инвестирования снизу вверх. Они будут меньше фокусироваться на рыночных условиях, макроэкономических показателях и основах отрасли. Вместо этого восходящий подход фокусируется на том, как работает отдельная компания в секторе по сравнению с конкретными компаниями в этом секторе.
Анализ снизу вверх включает в себя:
- Финансовые коэффициенты, включая цену к прибыли (P / E), коэффициент текущей ликвидности, рентабельность собственного капитала и рентабельность по чистой прибыли. Рост прибыли, включая ожидаемый доход в будущем, рост продаж. Финансовый анализ финансовой отчетности компании, включая бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и движение денежных средств. StatementCash Flow и свободный денежный поток показать, насколько хорошо компания генерирует денежные средства и способна финансировать свои операции, не увеличивая долгов. Лидерство и эффективность команды управления компании. рыночная доля
Восходящий подход инвестирует в акции, где вышеперечисленные факторы являются положительными для компании, независимо от состояния рынка.
Опережающие акции
Восходящие инвесторы также считают, что если одна компания в секторе преуспевает, это не означает, что все компании в этом секторе также последуют ее примеру. Эти инвесторы пытаются найти конкретные компании в секторе, который превзойдет другие . Вот почему инвесторы снизу вверх тратят так много времени на анализ компании.
Восходящие инвесторы обычно рассматривают отчеты об исследованиях, которые аналитики представляют для компании, поскольку аналитики часто имеют глубокие знания о компаниях, которые они охватывают. Идея, лежащая в основе этого подхода, заключается в том, что отдельные акции в секторе могут работать хорошо, независимо от плохой работы отрасли или макроэкономических факторов.
Однако то, что представляет собой хорошую перспективу, является вопросом мнения. Восходящий инвестор будет сравнивать компании и инвестировать в них на основе их основ. Деловой цикл или более широкие отраслевые условия не представляют большой проблемы.
Какой из них подходит вам?
Как и у любого другого типа стратегии анализа инвестиций, на этот вопрос нет правильного ответа. Выбор одного из них зависит в первую очередь от ваших инвестиционных целей, вашей толерантности к риску, а также от метода анализа, который вы предпочитаете использовать. Вы можете выбрать один из них или подумать о переходе на гибрид, то есть добавить элементы как для создания, так и для поддержания вашего портфеля. Вы можете использовать нисходящий подход для начала, но затем переключитесь на восходящий стиль инвестирования, если вы хотите перестроить свой портфель. Там действительно нет правильного или неправильного способа сделать это. Как уже упоминалось выше, все зависит от того, что вам подходит.
Суть
Нисходящий подход начинается с более широкой экономики, анализирует макроэкономические факторы и ориентируется на конкретные отрасли, которые хорошо работают на экономическом фоне. Оттуда, сверху вниз инвестор выбирает компании в отрасли. Восходящий подход, с другой стороны, рассматривает фундаментальные и качественные показатели нескольких компаний и выбирает для компании наилучшие перспективы на будущее - больше микроэкономических факторов. Оба подхода являются действительными и должны учитываться при разработке сбалансированного инвестиционного портфеля.
