Одним из основных показателей оценки, используемых инвесторами для оценки стоимости бизнеса и финансовой стабильности, является прибыль на акцию (EPS). EPS отражает чистую прибыль компании, поделенную на количество простых акций в обращении. EPS, конечно, во многом зависит от доходов компании. Для расчета EPS используется прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT), поскольку она отражает сумму прибыли, которая остается после учета тех расходов, которые необходимы для поддержания бизнеса. EBIT также часто называют операционным доходом.
Отношения между EBIT и EPS следующие:
EPS = (EBIT - Процент долга) x (1 - Налоговая ставка) - Дивиденды по привилегированным акциям ÷ Количество простых акций в обращении
Оценивая относительную эффективность левереджа по сравнению с долевым финансированием, компании обращают внимание на уровень EBIT, при котором прибыль на акцию остается неизменной, называемой точкой безубыточности EBIT-EPS. Этот расчет определяет, какой дополнительный доход необходимо будет генерировать, чтобы поддерживать постоянную прибыль на акцию в рамках различных планов финансирования.
Чтобы рассчитать точку безубыточности EBIT-EPS, измените формулу EPS:
EBIT = (EPS x Количество находящихся в обращении обыкновенных акций) + дивиденды по привилегированным акциям ÷ (1 - ставка налога) + проценты по долгам
Например, предположим, что компания приносит доход в размере 150 000 долларов США и полностью финансируется за счет собственного капитала в форме 10 000 простых акций. Ставка корпоративного налога составляет 30%. Прибыль компании составляет (150, 0000 - 0) х (1 - 0, 3) + 0 / 10, 000 или 10, 50 долларов. Теперь предположим, что компания берет кредит в 10 000 долларов США с 5% -ной процентной ставкой и продает дополнительные 10 000 акций. Чтобы рассчитать уровень EBIT, при котором EPS остается стабильным, просто введите интерес по долгу, текущую стоимость EPS и обновленную стоимость акций в обращении и определите для EBIT: (10, 50 x 20 000) + 0 ÷ (1 - 0, 3) + 500 = 300 500 долларов.
В соответствии с этим планом финансирования, компания должна более чем удвоить свои доходы, чтобы поддерживать стабильную прибыль на акцию.
