Стагфляция - это экономическое состояние, сочетающее медленный рост и относительно высокую безработицу с ростом цен или инфляцией. Стандартные макроэкономические средства против инфляции или безработицы считаются неэффективными против стагфляции. По этой причине не существует универсального соглашения о том, как остановить стагфляцию.
Сложность политики связана с тем фактом, что нормальная реакция на компоненты стагфляции - рецессию и инфляцию - диаметрально противоположна. Правительства и центральные банки реагируют на рецессии с помощью экспансионистской денежно-кредитной и фискальной политики, однако с инфляцией обычно борются с помощью сдерживающей монетарной и фискальной политики. Это ставит политиков в сложное положение.
Борьба против стагфляции
Основная причина, по которой денежно-кредитная и фискальная политика в значительной степени неэффективны против стагфляции, заключается в том, что эти инструменты были основаны на предположении, что одновременный рост инфляции и безработицы невозможен.
Британский экономист AWH Phillips изучал данные по инфляции и безработице в Великобритании с 1860-х до 1950-х годов. Он обнаружил, что существует устойчивая обратная связь между ростом цен и ростом безработицы. Филипс пришел к выводу, что времена низкой безработицы вызвали рост цен на рабочую силу, что привело к росту стоимости жизни. Наоборот, он полагал, что повышательное давление на заработную плату было уменьшено во время спадов, которые замедлили уровень инфляции заработной платы. Это обратное соотношение было представлено в модели, известной как кривая Филлипса.
Выдающиеся кейнсианские экономисты двадцатого века и сторонники государственной политики, такие как Пол Самуэльсон и Роберт Солоу, полагали, что кривая Филипса может использоваться для оценки макроэкономических реакций для противодействия нежелательным экономическим условиям. Они утверждали, что правительства могут оценить компромисс между инфляцией и безработицей и сбалансировать деловой цикл.
Кривая Филлипса была настолько заметной, что в течение 1950-х годов тогдашнего председателя Федеральной резервной системы Артура Бернса спросили, что произойдет, если произойдет как рост безработицы, так и рост цен. «Тогда мы все должны были бы уйти в отставку», - сообщалось в ответе Бернса.
Однако в 1970-х годах США вступили в период одновременного роста потребительских цен и безработицы. Это было быстро названо "стагфляцией" - худшее из обоих миров. Столкнувшись с реальностью, которая считалась невозможной, экономисты изо всех сил пытались найти объяснение или решение.
Как известные экономисты предложили остановить стагфляцию
Кейнсианская экономика впала в дурную славу после 1970-х годов и привела к появлению экономических теорий со стороны предложения. Милтон Фридман, который в 1960-х годах утверждал, что кривая Филлипса построена на ошибочных предположениях и что стагфляция возможна, выросла до известности. Фридман утверждал, что, как только люди приспособятся к более высокому уровню инфляции, безработица снова вырастет, если не будет устранена основная причина безработицы.
Он сказал, что традиционная экспансионистская политика, в свою очередь, приведет к постоянному росту уровня инфляции. Он утверждал, что центральный банк должен стабилизировать цены, чтобы не допустить выхода из-под контроля инфляции, и что правительство должно дерегулировать экономику и позволить свободному рынку распределять рабочую силу для ее наиболее продуктивного использования.
Большинство неоклассических или австрийских взглядов на стагфляцию, таких как взгляды экономиста Фридриха Хайека, похожи на взгляды Фридмана. Распространенные предписания включают прекращение экспансионистской денежно-кредитной политики и возможность свободного изменения цен на рынке.
Современные кейнсианские экономисты, такие как Пол Кругман, утверждают, что стагфляцию можно понять через шоки предложения и что правительства должны действовать, чтобы исправить шок предложения, не позволяя безработице расти слишком быстро.
