Выкуп с использованием заемных средств (LBO) - это сделка, в рамках которой покупатель занимает значительную часть необходимых средств для покупки указанного актива у продавца. LBO часто исполняются частными акционерными группами. Когда существующее право собственности на бизнес стремится к выходу, оно часто находит желающих покупателей среди частных инвестиционных компаний.
В дополнение к собственному капиталу, предоставленному частным спонсором, покупатели часто используют заемные средства для определения общей цены покупки при совершении выкупа. Ключевой особенностью LBO является то, что заимствование происходит на уровне компании, а не у спонсора. Компания, которую выкупает частный спонсор, по сути, занимает деньги, чтобы заплатить бывшему владельцу.
Банковское финансирование
Спонсор частного акционерного капитала часто использует заемные средства от банка или группы банков, называемой синдикатом. Банк структурирует долг (револьверный, срочный или оба) различными траншами и предоставляет компании деньги для оборотного капитала и погашения существующей собственности.
Облигации или частные размещения
Облигации и частные облигации могут быть источником финансирования для LBO. Банк или дилер облигаций действует в качестве организатора на рынке облигаций от имени продаваемой компании, помогая компании в привлечении долга на рынке государственных облигаций.
Мезонин, младший или субординированный долг
Субординированный долг (также называемый мезонинным долгом или младшим долгом) является распространенным методом заимствования во время LBO. Это часто происходит в сочетании со старшим долгом (банковское финансирование или облигации, как описано выше) и имеет функции, которые похожи на акции и долговые обязательства.
Финансирование продавца
Финансирование продавца является еще одним средством финансирования LBO. Выход из собственности, по сути, дает деньги продаваемой компании. Продавец берет отсроченный платеж (или серию платежей), создавая долговое обязательство для компании, которое, в свою очередь, обеспечивает финансирование для выкупа.
