Термин мусорная облигация заставляет людей думать о бесполезных инвестициях. Хотя могло быть более 30 лет назад, когда это имя было по праву заслужено, сегодня реальность такова, что этот термин просто относится к облигациям, выпущенным менее чем инвестиционным бизнесом. Эти облигации часто называют высокодоходными корпоративными облигациями. В отличие от названия «мусорная облигация», некоторые из этих облигаций являются отличным вариантом для инвесторов. Тот факт, что эмитент облигации в настоящее время оценивается ниже инвестиционного уровня, не означает, что облигация обанкротится. Фактически, во многих, многих случаях высокодоходные корпоративные облигации вообще не выходят из строя и окупают гораздо более высокую доходность, чем их инвестиционные аналоги.
Другим важным моментом является то, что, хотя эти облигации считаются более рискованными, чем другие облигации, они все же являются более стабильными (менее волатильными), чем фондовый рынок, поэтому они предлагают своего рода золотую середину между традиционно более рискованным фондовым рынком с более высоким риском и более стабильный рынок облигаций с более низкими выплатами и рисками. В конечном счете, ни одна акция или облигация не гарантируют получение прибыли, и в общей схеме инвестиционных возможностей мусорные облигации ни в коем случае не являются самым рискованным вариантом.
Тем не менее, учитывая, что они более рискованны, чем традиционные облигации, следует избегать многих нежелательных облигаций, исходя из конкретных обстоятельств компании, выпустившей их. Поэтому проницательные инвесторы исследуют облигации и сопоставляют плюсы и минусы каждого эмитента друг с другом, чтобы определить, является ли конкретная высокодоходная корпоративная облигация разумной инвестицией.
Преимущества
Есть несколько особенностей высокодоходных корпоративных облигаций, которые могут сделать их привлекательными для инвесторов:
- Они предлагают более высокую выплату по сравнению с традиционными облигациями инвестиционного уровня: это самая большая. Все сводится к деньгам. Проще говоря, поскольку компании, выпускающие эти облигации, не имеют рейтинга инвестиционного уровня, они должны предлагать более высокую рентабельность инвестиций. Это означает, что если выплачивается ненужная облигация, она всегда будет выплачивать больше, чем облигация инвестиционного уровня аналогичного размера. Если компания, выпускающая облигации, улучшает их кредитоспособность, облигация также может оценить: когда становится ясно, что компания делает правильные вещи, чтобы улучшить свою кредитоспособность, можно инвестировать в высокодоходные облигации до того, как они достигнут инвестиционного уровня. отличный способ увеличить доходность, сохраняя при этом безопасность облигации инвестиционного уровня. Инвесторы часто тщательно исследуют компании, предлагающие высокодоходные облигации, чтобы найти таких «восходящих звезд», как их часто называют на рынке облигаций. Владельцы облигаций выплачиваются перед акционерами, когда компания терпит крах. Если бизнес рискованный, но вы все равно хотите в него инвестировать, держатели облигаций будут выплачиваться в первую очередь раньше акционеров во время ликвидации активов. В конечном счете, компания не выполняет своих обязательств, что означает, что выпущенные ею облигации и акции бесполезны, но, поскольку владельцы облигаций получают выплату в первую очередь, у них больше шансов получить деньги на свои инвестиции по сравнению с акционерами в случае такого дефолта. Еще раз, название «мусор» может быть очень вводящим в заблуждение, поскольку такие облигации могут явно обеспечить более безопасную инвестицию по акциям. Они предлагают более высокую выплату, чем традиционные облигации, но являются более надежным ROI, чем акции. Первым пунктом в этом списке было то, что эти облигации предлагают более высокий ROI, чем традиционные облигации. Но с другой стороны, они также предлагают более надежные выплаты, чем акции. В то время как высокая выплата акций может варьироваться в зависимости от результатов деятельности компании, а корпоративные облигации с высокой доходностью выплачиваются последовательно в течение каждого периода оплаты, если компания не выполнит дефолт. Устойчивые к рецессии компании могут быть недооценены. Большая проблема с высокодоходными корпоративными облигациями состоит в том, что, когда наступает рецессия, компании, выпускающие их, первыми уходят. Тем не менее, некоторые компании, которые не имеют рейтинга инвестиционного уровня по своим облигациям, устойчивы к рецессии, потому что в такие времена они процветают. Это делает компании, выпускающие эти типы облигаций, более безопасными и, возможно, даже более привлекательными в периоды простоев. Отличным примером таких компаний являются розничные продавцы скидок и золотодобытчики.
Имейте в виду, что многие компании, выпускающие эти облигации, являются хорошими, солидными, уважаемыми компаниями, которые только что пережили трудные времена из-за плохого сезона, усугубляющих ошибок или других трудностей. Эти вещи могут сделать долговые обязательства компании взлететь и понизить их рейтинг. Тщательное изучение рынка, отрасли и компании может помочь определить, переживает ли компания трудные времена или же они движутся к дефолту. Инвесторы в долговые облигации регулярно рассматривают возможности инвестирования в высокодоходные облигации, чтобы с большим успехом увеличить доходность своего портфеля с фиксированной доходностью. Это связано с тем, что такие высокодоходные облигации обеспечивают более стабильную рентабельность инвестиций, чем выпущенные государством облигации, облигации инвестиционного уровня или компакт-диски.
Инвесторы также часто обращаются к высокодоходным корпоративным облигациям, чтобы заполнить свои портфели. Это связано с тем, что такие облигации менее уязвимы к колебаниям процентных ставок, поэтому они диверсифицируются, снижают общий риск и повышают стабильность таких высокодоходных инвестиционных портфелей.
Junk Bond
Минусы высокодоходных корпоративных облигаций
Есть несколько негативных аспектов высокодоходных корпоративных облигаций, которые инвесторы должны учитывать, чтобы сделать проницательные инвестиции:
- Более высокие показатели по умолчанию. Обойти это невозможно, единственная причина, по которой высокодоходные облигации являются высокодоходными, заключается в том, что они несут с собой большую вероятность дефолта, чем традиционные облигации инвестиционного уровня. Поскольку дефолт означает, что облигации компании бесполезны, это делает такие инвестиции гораздо более рискованными для включения в портфель традиционных облигаций. Однако следует отметить, что, когда компания не выполняет своих обязательств, они выплачивают облигации перед акциями во время ликвидации, поэтому держатели облигаций по-прежнему имеют большую безопасность, чем инвесторы на фондовом рынке. Когда снижение риска является основной задачей, следует избегать высокодоходных корпоративных облигаций. Они не такие ликвидные, как облигации инвестиционного уровня. В результате традиционной стигмы, связанной с «мусорными облигациями», многие инвесторы не решаются вкладывать средства в такие облигации. Это означает, что перепродажа высокодоходных облигаций может быть более сложной, чем традиционные облигации инвестиционного уровня. Для инвесторов, которые хотят гарантировать свободу перепродажи своих облигаций, высокодоходные корпоративные облигации не столь привлекательны. На стоимость / цену высокодоходных корпоративных облигаций может повлиять снижение кредитного рейтинга эмитента. Это относится и к традиционным облигациям, но такие изменения гораздо чаще затрагивают высокодоходные облигации (миграционный риск). Если кредитный рейтинг продолжит снижаться, цена облигации также может снизиться, что может значительно снизить рентабельность инвестиций. На стоимость / цену высокодоходных корпоративных облигаций также влияют изменения процентной ставки. Изменения процентных ставок могут повлиять на все облигации, а не только на высокодоходные облигации. Если процентная ставка увеличивается, стоимость облигации будет уменьшаться. Если оно падает, ценность, наоборот, возрастает, так что это улица с двусторонним движением, гораздо больше шансов, что она пойдет не в ту сторону с высокодоходной облигацией по сравнению с традиционной облигацией инвестиционного уровня. Высокодоходные корпоративные облигации первыми пойдут во время рецессии. Традиционно на рынке нежелательных облигаций очень сильно пострадали рецессии. Хотя другие облигации могут видеть, что их стоимость растет как способ привлечь таких инвесторов в настоящее время, те, кто уже выпускал высокодоходные облигации, не могут этого сделать и часто начинают терпеть неудачу, поскольку другие возможности облигаций становятся более привлекательными для инвесторов. Это означает, что во время рецессии почти все ненужные облигации, если они не находятся в устойчивых к рецессии отраслях, рискуют стать бесполезными, чем обычно.
Суть
Да, высокодоходные корпоративные облигации более волатильны и, следовательно, более рискованны, чем облигации инвестиционного уровня и выпущенные государством. Тем не менее, эти ценные бумаги могут также предоставить значительные преимущества при углубленном анализе. Все сводится к деньгам. Проще говоря, поскольку некоторые эмитенты не имеют рейтинга инвестиционного уровня, они должны предлагать более высокую рентабельность инвестиций, и, следовательно, это явно зависит от профилей рисков инвесторов.
