Что такое Гринспен Путь?
Гринспен пут был торговой стратегией, популярной в 1990-х и 2000-х годах в результате определенной политики, проводимой председателем Федеральной резервной системы Аланом Гринспеном в течение этого времени. Гринспен был председателем с 1987 по 2006 год. На протяжении всего своего правления он пытался помочь поддержать экономику США, активно используя ставку федеральных фондов в качестве рычага для перемен, которые, по мнению многих, способствовали чрезмерному риску, который привел к прибыльности пут-опционов.
НАРУШЕНИЕ ГРИНСПАН ПУТА
Путь Гринспена был придуман в 1990-х годах. Он ссылался на опцион на пут-опцион на фондовом рынке, который в случае его использования мог бы помочь инвесторам снизить потери и, возможно, получить прибыль от выдувания пузырей на рынке. Пут Гринспена предположил, что информированные инвесторы могут ожидать, что ФРС предпримет предсказуемые действия, которые сделали бы стратегии производных опционов пут опционами прибыльными в период кризиса.
Действия Гринспена
Гринспен взял на себя роль председателя после первых действий ФРС после кризиса на фондовом рынке 1987 года. Гринспен снизил ставки, чтобы помочь компаниям оправиться от кризиса, и создал прецедент для вмешательства ФРС во время кризиса. Это предположение о вмешательстве и поддержке со стороны ФРС привело к принятию риска, что сделало опционы пут более популярными, поскольку инвесторы увидели завышенные оценки.
В начале 1990-х Гринспен ввел серию снижения ставок, продолжавшегося примерно до 1993 года. За время правления Гринспена также было несколько случаев, когда ФРС вмешивалась, чтобы поддержать непомерный риск на фондовом рынке, включая кризис сбережений и кредитов, война в Персидском заливе, мексиканский кризис, Финансовый кризис в Азии, кризис управления долгосрочным капиталом, 2000 год и взрыв пузыря dot com после его пика в 2000 году.
Источник: Нью-Йорк Таймс
В целом, ФРС под руководством Гринспена была известна тем, что поддерживала эру Гринспен-пут, которая поощряла риск, но также видела завышенные цены, которые делали пут-опционы более ценными. Последствия снижения ставок ФРС также помогли инвесторам иметь возможность занимать средства дешевле, чтобы инвестировать в рынок ценных бумаг, что добавило к среде чрезмерного риска.
Бен Бернанке
1 февраля 2006 года Бен Бернанке заменил Алана Гринспена на посту председателя Федеральной резервной системы. Бернанке придерживался стратегии, аналогичной Алану Гринспену в 2007 и 2008 годах. Комбинация сроков снижения ставок, реализованная Аланом Гринспеном и Беном Бернанке, обычно объяснялась поддержкой чрезмерных рисков на финансовых рынках, которые, по мнению многих, были катализатором, способствующим слушания финансового кризиса 2008 года.
