Какой была Великая рецессия?
Великая рецессия - это термин, обозначающий резкое снижение экономической активности в конце 2000-х годов. Этот период считается самым значительным спадом со времен Великой депрессии. Термин «Великая рецессия» применяется как к рецессии в США, официально продолжавшейся с декабря 2007 года по июнь 2009 года, так и к последовавшей за этим глобальной рецессии в 2009 году. Экономический спад начался, когда рынок жилья США перешел от бума к краху, а также к большим объемам ипотечных кредитов. ценные бумаги (МБС) и производные финансовые инструменты потеряли значительную стоимость.
Ключевые вынос
- Великая рецессия относится к экономическому спаду в период с 2007 по 2009 годы после взрыва пузыря на рынке жилья в США и мирового финансового кризиса. Великая рецессия была самой серьезной экономической рецессией в Соединенных Штатах со времен Великой депрессии 1930-х годов. В ответ на Великая рецессия, беспрецедентная фискальная, денежно-кредитная и регуляторная политика были спровоцированы федеральными властями, которые некоторые, но не все, связывают с последующим восстановлением.
Понимание Великой рецессии
Термин «Великая рецессия» является игрой на термине «Великая депрессия». Последнее произошло в 1930-х годах и показало снижение валового внутреннего продукта (ВВП) более чем на 10% и уровень безработицы, который в какой-то момент достиг 25%. Хотя не существует четких критериев, позволяющих отличить депрессию от серьезной рецессии, экономисты почти единодушны в том, что спад в конце 2000-х годов, когда ВВП США снизился на 0, 3% в 2008 году и 2, 8% в 2009 году, а безработица ненадолго достиг 10 %, не достиг депрессии. Тем не менее, это событие, несомненно, является худшим экономическим спадом за прошедшие годы.
Причины Великой рецессии
Согласно докладу Комиссии по расследованию финансового кризиса за 2011 год, Великой рецессии можно было избежать. Назначенцы, в состав которых входили шесть демократов и четыре республиканца, привели несколько ключевых факторов, которые, по их утверждению, привели к спаду.
Во-первых, в отчете указывалось на неспособность правительства регулировать финансовую индустрию. Эта неспособность отрегулировать включала неспособность Федеральной резервной системы обуздать токсичное ипотечное кредитование.
Затем было слишком много финансовых фирм, принимающих на себя слишком большой риск. Теневая банковская система, которая включала в себя инвестиционные фирмы, выросла, чтобы конкурировать с депозитной банковской системой, но не находилась под таким же пристальным вниманием или регулированием. Когда система теневого банкинга потерпела крах, это сказалось на потоке кредитов для потребителей и предприятий.
Другие причины, указанные в отчете, включают чрезмерные займы со стороны потребителей, корпораций и законодателей, которые не смогли полностью понять разрушающуюся финансовую систему.
Великая рецессия Происхождение и последствия
После рецессии 2001 года и нападений на Всемирный торговый центр 9/11/2001 Федеральная резервная система США подтолкнула процентные ставки к самым низким уровням, наблюдавшимся до того времени в постбреттон-вудскую эпоху, в попытке сохранить экономическую стабильность., ФРС держала низкие процентные ставки до середины 2004 года. В сочетании с федеральной политикой по поощрению домовладения эти низкие процентные ставки помогли вызвать резкий бум на рынке недвижимости и финансовых рынках. Финансовые инновации, такие как новые типы субстандартных и регулируемых ипотечных кредитов, позволили заемщикам, которые в противном случае не смогли бы получить иные права, получать щедрые кредиты на покупку жилья, исходя из ожиданий того, что процентные ставки будут оставаться низкими, а цены на жилье будут расти бесконечно.
Однако с 2004 по 2006 год Федеральная резервная система постоянно увеличивала процентные ставки, пытаясь поддерживать стабильные темпы инфляции в экономике. В ответ на рост рыночных процентных ставок поток новых кредитов по традиционным банковским каналам в недвижимость замедлился. Возможно, более серьезно, ставки по существующим регулируемым ипотечным кредитам и даже более экзотическим кредитам начали сбрасываться по гораздо более высоким ставкам, чем ожидали или ожидали многие заемщики. Результатом стало разрушение того, что позже было широко признано пузырем на рынке жилья.
Во время американского жилищного бума середины 2000-х годов финансовые учреждения начали продавать ценные бумаги с ипотечным покрытием и сложные производные продукты на беспрецедентных уровнях. Когда в 2007 году рынок недвижимости рухнул, стоимость этих ценных бумаг резко снизилась. Кредитные рынки, которые финансировали пузырь на рынке жилья, быстро последовали за падением цен на жилье, поскольку кредитный кризис начал разворачиваться в 2007 году. Платежеспособность банков с чрезмерным левереджем и финансовых учреждений достигла критической точки, начавшейся с краха Bear Stearns в марте 2008.
В конце того же года дела обострились после банкротства Lehman Brothers, четвертого по величине инвестиционного банка страны, в сентябре 2008 года. Инфекция быстро распространилась на другие страны мира, особенно в Европе. По данным Бюро статистики труда США, в результате Великой рецессии только в Соединенных Штатах было потеряно более 8, 7 миллионов рабочих мест, что привело к удвоению уровня безработицы. Кроме того, по данным Министерства финансов США, американские домохозяйства потеряли около 19 триллионов долларов США в результате падения фондового рынка. Официальная дата окончания Великой рецессии - июнь 2009 года.
Важный
Закон Додда-Франка, принятый в 2010 году президентом Бараком Обамой, дал правительству контроль над обанкротившимися финансовыми учреждениями и возможность установить защиту потребителей от хищнического кредитования.
Восстановление после Великой рецессии
Агрессивная денежно-кредитная политика Федерального резерва и других центральных банков в ответ на Великую рецессию, хотя и не без критики, широко приписывается предотвращению еще большего ущерба мировой экономике.
Например, ФРС снизила ключевую процентную ставку почти до нуля, чтобы повысить ликвидность, и, беспрецедентным шагом, предоставила банкам ошеломляющие ссуды на сумму 7, 7 триллионов долларов, согласно The Week, в рамках политики, известной как количественное смягчение. Наряду с наводнением ликвидности со стороны ФРС, федеральное правительство США приступило к масштабной программе фискальной политики, чтобы попытаться стимулировать экономику в виде дефицитных расходов в размере 787 млрд. Долларов США в соответствии с Законом США о восстановлении и реинвестировании, согласно Конгрессу. Бюджетный офис.
Мало того, что правительство ввело пакеты стимулов в финансовую систему, но также было введено новое финансовое регулирование. По мнению некоторых экономистов, отмена закона Гласса-Стигалла - регулирования эпохи депрессии - в 1990-х годах способствовала рецессии. Отмена регулирования позволила некоторым крупным банкам США объединиться и создать более крупные институты. В 2010 году президент Барак Обама подписал закон Додда-Франка, чтобы предоставить правительству расширенные полномочия по регулированию финансового сектора.
Федеральное правительство США потратило 787 миллиардов долларов на расходы дефицита, чтобы стимулировать экономику во время Великой рецессии в соответствии с Законом США о восстановлении и реинвестировании, согласно Бюджетному управлению Конгресса.
Закон Додда-Франка
Этот закон позволил правительству в некоторой степени контролировать финансовые учреждения, которые, как считалось, были на грани банкротства, и помогать в создании защиты потребителей от хищнического кредитования.
Тем не менее, критики Додд-Франка отмечают, что игроки и учреждения финансового сектора, которые активно вытесняли и получали прибыль от хищнического кредитования и связанных с этим практик во время жилищных и финансовых пузырей, также были глубоко вовлечены как в разработку нового закона, так и в административные органы Обамы, которым были предъявлены обвинения. с его реализацией.
Следуя этой политике (некоторые утверждают, несмотря на них), экономика постепенно восстанавливается. Реальный ВВП достиг дна во втором квартале 2009 года и восстановил свой предрецессионный пик во втором квартале 2011 года, спустя три с половиной года после первоначального начала официального спада. Финансовые рынки восстановились, когда поток ликвидности обрушился на Уолл-стрит в первую очередь.
Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA), потерявший более половины своей стоимости по сравнению с максимумом августа 2007 года, начал восстанавливаться в марте 2009 года, а четыре года спустя, в марте 2013 года, побил свой максимум 2007 года. Для рабочих и домашних хозяйств картина была менее радужной. Уровень безработицы составлял 5% в конце 2007 года, достиг максимума в 10% в октябре 2009 года и не восстанавливался до 5% до 2015 года, почти через восемь лет после начала рецессии. Реальный средний доход домохозяйства не превышал своего уровня до рецессии до 2016 года.
Критики реагирования на политику и того, как оно сформировало восстановление, утверждают, что приливная волна расходов на ликвидность и дефицит много сделала для поддержки политически связанных финансовых учреждений и крупного бизнеса за счет простых людей и, возможно, фактически задержала восстановление, связав реальное экономические ресурсы в отраслях и сферах деятельности, которые заслуживают провала.
