Продолжающаяся торговая война между США и Китаем тяжело сказывается на мировой экономике и вряд ли закончится в ближайшее время. Согласно недавнему отчету Goldman Sachs, инвесторы, желающие защитить себя от побочного ущерба, должны покупать акции, предоставляющие услуги, и избегать товаров, производящих товары.
В топ-10 акций Goldman, предоставляющих услуги, входят: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB).), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (V), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) и Bank of America Corp. (BAC).
Что это значит для инвесторов
Собственный барометр торговой напряженности между США и Китаем, Goldman рухнул, так как интенсивность торговых проблем, связанных с рынком акций, резко возросла. В апреле барометр показал 80% вероятности того, что торговая сделка будет достигнута. Эта вероятность резко упала и сейчас составляет около 13%.
Угроза применения Трампом 10-процентного тарифа на дополнительные 300 миллиардов долларов китайских товаров вступит в силу 1 сентября. Возмездие Китая в виде девальвации юаня повышает риск того, что торговая война превратится в тотальную валютную войну., Экономисты Goldman считают, что торговое соглашение вряд ли произойдет до президентских выборов в ноябре следующего года.
Хотя аналитики банка не видят рецессии, которая нанесет удар по экономике США в ближайшей перспективе, они предлагают инвесторам защитить себя, взвешивая свои портфели по отношению к компаниям, предоставляющим услуги, а не к компаниям, производящим товары. Продолжающийся торговый спор между двумя крупнейшими странами мира наносит гораздо больший урон основам фирм, производящих товары, из-за их гораздо более сильного контакта с внешней торговлей.
«Акции сервисов имеют меньшие внешние затраты на производство, которые могут быть подвержены тарифам, а также менее подвержены потенциальному торговому возмездию, поскольку они менее подвержены продажам за пределами США, чем товарные фирмы», - пишут аналитики Goldman во главе с Дэвидом Костиным.
Запасы услуг, которые выросли на 21% с начала года, уже превзошли товарные запасы, которые выросли на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С начала третьего квартала запасы услуг выросли на 0, 8%, а товарные запасы снизились на -0, 9%. Фирмы сферы услуг демонстрируют более быстрый рост продаж и прибыли, а также более стабильную валовую прибыль по сравнению с фирмами, производящими товары.
Заглядывая вперед
Goldman также предлагает инвесторам перейти на акции с более низкими затратами на рабочую силу, ожидая дальнейшего снижения процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы на фоне все еще растущей экономики и относительно тесного рынка труда, что приведет к росту давления на заработную плату. Акции компаний с низкими затратами на рабочую силу по сравнению с компаниями с высокими затратами на рабочую силу намного более защищены от маржинального давления.
