Что такое период Go-Shop?
Период «ходя по магазинам» - это положение, которое позволяет публичной компании искать конкурирующие предложения даже после того, как она уже получила твердое предложение о покупке. Исходное предложение затем служит полом для возможных лучших предложений. Продолжительность походного периода обычно составляет от одного до двух месяцев.
Ключевые вынос
- Периоды похода в магазин - это временные рамки, обычно 1-2 месяца, когда приобретаемая компания может приобрести себе выгодную сделку. Положения о проведении шопа, как правило, позволяют первоначальному участнику сопоставить любые конкурирующие предложения, и, если компания продается другому покупателю, им, как правило, платят комиссионный сбор за раздачу. Предоставление без шва означает, что компания не может активно совершать покупки, что включает предлагая информацию потенциальным покупателям или запрашивая другие предложения.
Как работает период Go-Shop
Период «ходя по магазинам» призван помочь совету директоров выполнить свои фидуциарные обязательства перед акционерами в отношении наилучшей возможной сделки. Соглашения о переходе в магазин могут дать первоначальному участнику возможность сопоставить любое более выгодное предложение, полученное компанией, но обычно платят первоначальному участнику сниженную комиссию за разборку, если целевая компания приобретается другой фирмой.
В активной среде слияний и поглощений (M & A) может быть разумным полагать, что другие участники торгов могут выступить. Тем не менее, критики говорят, что периоды «ходи в магазин» являются косметическими для совета директоров, призванными создать впечатление, что они действуют в лучших интересах акционеров, но редко приводят к дополнительным предложениям, потому что они не дают другим потенциальным покупателям достаточно времени для выполнения своих обязательств. прилежание к целевой компании. Исторические данные показали, что очень небольшая часть первоначальных предложений отбрасывается в пользу новых предложений во время периодов шопинга.
Go-Shop против No-Shop
Период розничной торговли позволяет приобретаемой компании выбирать более выгодное предложение. Период отсутствия магазина не дает приобретателю такой возможности. В случае предоставления услуг, не связанных с магазином, приобретаемая компания должна будет заплатить комиссионный сбор, если она решит продать другую компанию после того, как предложение будет сделано.
Microsoft объявила о намерении купить LinkedIn за $ 26, 2 млрд. В 2012 году. Эта сделка включала в себя комиссионный сбор, который был бы выплачен, если LinkedIn решит продать другую компанию. Тем не менее, предварительное соглашение между двумя сторонами не имело положения. Если LinkedIn найдет другого покупателя, он должен будет заплатить Microsoft 725 миллионов долларов за разводку.
Положения об отсутствии магазинов означают, что компания не может активно совершать сделки, то есть предлагать информацию потенциальным покупателям, вести инициативные переговоры с покупателями, запрашивать предложения, среди прочего. Однако компании могут отвечать на незапрошенные предложения, как часть их фидуциарной обязанности. Статус-кво во многих сделках M & A состоит в том, чтобы иметь положение без магазина
Критика периодов Go-Shop
Период розничной торговли обычно появляется, когда продающая компания является частной, а покупателем является инвестиционная фирма, такая как частный акционерный капитал. Или же они становятся все более популярными в сделках с частными банками, когда публичная компания будет продавать через заемный выкуп (LBO). Однако период похода в магазин редко приводит к приходу другого покупателя.
