Содержание
- Что такое кредитное плечо?
- Что такое Deleveraging?
- Обращаться с осторожностью
- Токсичный долг и снижение заемных средств
- Deleveraging приходит по цене
- Суть
Понижение заемных средств - это термин, который выходит на передний план во время и после экономических потрясений, будь то спад, тотальный спад или депрессия. В большинстве случаев это относится к лицам или потребителям, которые пытаются очистить свои балансы. Но его также можно использовать для описания финансового положения предприятий и даже правительств. Но что именно это значит? Каковы его последствия? Это хорошо? Это плохо? Кому это помогает и кому это больно? Чтобы разгадать тайны делевереджа, нужно начать с его антонима: плечо.
Ключевые вынос
- Снижение заемных средств происходит, когда фирма сокращает свои финансовые рычаги или долги путем привлечения капитала или распродажи активов и / или, когда это необходимо, сокращений. Снижение заемных средств усиливает балансовые отчеты. Фирмы с токсичной задолженностью могут столкнуться с существенным ударом по своим балансам, поскольку рынок эти инвестиции с фиксированным доходом рушатся. Когда делевередж влияет на экономику, правительство вмешивается, используя рычаги для покупки активов и установления минимального уровня цен или стимулирования расходов.
Что такое кредитное плечо?
Плечо стало неотъемлемой частью нашего общества. Термин относится к использованию заемного капитала для увеличения возможности возврата. Предприятия используют эту стратегию для финансирования своей деятельности, расширения фондов и оплаты исследований и разработок (НИОКР). Используя долг, предприятия могут оплачивать свои счета, не выпуская больше акций, тем самым предотвращая снижение акционерного капитала.
Например, если компания, созданная с инвестициями в 5 миллионов долларов от инвесторов, капитал компании составляет 5 миллионов долларов - это те деньги, которые компания использует для работы. Если компания дополнительно включит долговое финансирование, займя 20 миллионов долларов, у компании теперь есть 25 миллионов долларов для инвестирования в проекты составления бюджета капитала и больше возможностей для увеличения стоимости для фиксированного числа акционеров.
Кредитное плечо становится немного сложнее, поскольку можно использовать два основных типа кредитного плеча: операционный левередж и финансовый левередж. Операционные и финансовые рычаги делают доход и прибыль более чувствительными к деловым циклам, что может быть хорошо в периоды экономического роста и плохо во время экономического спада. Суть дела в том, что левередж равен долгу, который равен процентным выплатам.
Что такое Deleveraging?
Старая поговорка «все в меру» идеально подходит для концепции кредитного плеча. Когда компании просрочивают использование кредитного плеча, они сталкиваются с проблемами из-за чрезмерных выплат по процентам, с которыми они сталкиваются. Именно тогда в игру вступает делевередж - избавление от долгов. Так что же это такое?
Термин относится к точке, в которой фирма пытается сократить свои финансовые рычаги или долг. Лучший способ для компании или человека сделать это состоит в том, чтобы погасить любую или все существующие долги. Это может быть сделано путем привлечения капитала, чтобы стереть долг с его баланса, или путем продажи активов, чтобы собрать деньги. Без уменьшения доли заемных средств организация может поставить себя в состояние дефолта по своим долгам, поскольку бремя может стать невыносимым.
Обращаться с осторожностью
С точки зрения бизнеса делевередж усиливает балансы. Это правильный курс действий, чтобы вернуть компанию на правильный путь. С практической точки зрения, однако, делевередж не так хорош. Увольнение работников, закрытие заводов, сокращение бюджетов на НИОКР и распродажа активов - все это в порядке вещей при реализации стратегии сокращения доли заемных средств, поскольку компании стремятся сохранить дополнительные денежные средства для погашения своих обязательств.
Снижение использования может потребовать увольнений, закрытия предприятий, сокращения бюджетов, а также продажи активов.
Уолл-стрит в целом приветствует успешное делеверинг с теплыми объятиями. Объявления о массовых увольнениях приводят к снижению корпоративных расходов и росту цен на акции. Однако делевередж не всегда идет по плану. Когда необходимость привлечения капитала для снижения уровня долга вынуждает фирмы распродавать активы, которые они не хотят продавать, по ценам распродажи, цена акций компании, как правило, страдает в краткосрочной перспективе. Хуже того, когда у инвесторов возникает ощущение, что компания имеет безнадежные долги и не может их перерасходовать, ценность этого долга падает еще больше. Компании вынуждены продавать его с убытком - если они вообще могут его продать.
Токсичный долг и снижение заемных средств
Невозможность продать или обслуживать долг может привести к провалу бизнеса. Фирмы, которые держат токсичный долг обанкротившихся компаний, могут столкнуться с существенным ударом по своим балансам, поскольку рынок этих инвестиций с фиксированным доходом рушится. Так было в случае фирм, которые держали долг Lehman Brothers до его краха в 2008 году.
Банки должны иметь определенный процент своих активов в резерве, чтобы помочь покрыть свои обязательства перед кредиторами, включая вкладчиков, которые могут делать запросы на снятие средств. Они также обязаны поддерживать определенные отношения капитала к долгу. Чтобы поддерживать эти коэффициенты, банки используют средства, когда они опасаются, что предоставленные ими кредиты не будут погашены, или когда стоимость активов, которые они имеют, снижается. Когда банки обеспокоены тем, что их выплатят, кредитование замедляется. Когда кредитование замедляется, потребители не могут брать кредиты, поэтому у них меньше возможностей покупать товары и услуги у предприятий. Точно так же предприятия не могут брать кредиты для расширения, поэтому найм замедляется, и некоторые компании вынуждены продавать активы со скидкой, чтобы погасить банковские кредиты.
Если многие банки одновременно перераспределяют средства, цены на акции падают, поскольку компании, которые больше не могут брать кредиты в банках, переоценивают на основе цены активов, которые они пытаются продать с дисконтом. Долговые рынки могут потерпеть крах, поскольку инвесторы неохотно держат облигации проблемных компаний или покупают инвестиции, в которые упаковывается долг.
Deleveraging приходит по цене
Когда сокращение доли заемных средств создает нисходящую спираль в экономике, правительство вынуждено вмешаться. Правительства берут на себя долги или рычаги, чтобы покупать активы и устанавливать минимальные цены или стимулировать расходы. Это может происходить в различных формах, включая покупку ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS), для поддержания цен на жилье и стимулирования банковского кредитования, предоставления поддерживаемых государством гарантий для поддержания стоимости определенных ценных бумаг, захвата финансовых позиций в несостоятельных компаниях, обеспечения налоговые льготы напрямую потребителям, субсидирование покупки техники или автомобилей через налоговые льготы или множество других подобных действий. Федеральная резервная система (ФРС) также может снизить ставку федеральных фондов, чтобы банкам было дешевле брать деньги друг у друга, снижать процентные ставки и стимулировать банки кредитовать потребителей и бизнес.
Суть
Когда бизнес-сектор сокращает заемные средства, правительство не может продолжать использовать рычаги вечно, поскольку государственный долг должен в конечном итоге погашаться налогоплательщиками. Ситуация быстро усложняется, и нет простых ответов. Эффективная экономическая политика должна осуществляться соответствующим образом, чтобы исправить нисходящую спираль.
