ОПРЕДЕЛЕНИЕ залога валового дохода
Залог валового дохода - это условие в облигационном соглашении муниципалитета или другого субъекта государственного сектора, согласно которому эмитент должен сначала использовать доходы для обслуживания долга, делегируя расходы на эксплуатацию и техническое обслуживание (O & M) в качестве второго приоритета и, вероятно, финансируя их из других источников дохода., Залог или его отсутствие является фактором в оценке долгового обязательства кредитным агентством и ценообразовании выпуска.
Также известен как «объявленный доход».
НАРУШЕНИЕ ЗНАКА ВАЛОВОГО ДОХОДА
Как и большинство ограничительных положений в облигационном соглашении, залог валового дохода делает выпуск долгов более безопасным для держателей облигаций. Владельцы облигаций получают гарантию того, что доходы сначала применяются к основной сумме и выплате процентов до расходов на эксплуатацию и техническое обслуживание. В залоге чистого дохода расходы на эксплуатацию и техническое обслуживание учитываются до затрат на обслуживание долга. Как правило, дополнительная безопасность, создаваемая залогом валового дохода, является причиной того, что выпуск облигаций будет предлагаться по более низкой процентной ставке, что экономит деньги на процентных расходах для эмитента.
Пример залога валового дохода
В марте 2018 года Университет штата Коннектикут продал облигации с доходами по специальным обязательствам для студентов на сумму 152 млн. Долл. США для финансирования центра отдыха студентов в главном кампусе университета. Облигации структурированы таким образом, чтобы обеспечить обслуживание долга в течение следующих 29 лет с полугодовыми процентами. Облигационный залог содержит оговорку о заложенном доходе. Облигации имеют рейтинги Aa3 и AA- от Moody's Investors Service и S & P Global Ratings, соответственно, на одну ступень выше, чем рейтинги штата Облигаций с общими обязательствами. Moody's заявило, что его рейтинг «отражает масштабы деятельности университета, а также его солидные результаты, силу объявленных доходов и значительного государственного капитального финансирования, что приводит к низким обязательствам по прямым долгам».
