Что такое финансовый ускоритель?
Финансовый ускоритель - это средство, с помощью которого события на финансовых рынках усиливают влияние изменений в экономике. Условия на финансовых рынках и в экономике могут усиливать друг друга, что приводит к образованию петли обратной связи, которая вызывает всплеск или спад, несмотря на то, что сами изменения являются относительно небольшими при индивидуальном рассмотрении. Идея приписана председателю Совета управляющих Федеральной резервной системы Бену Бернанке и экономистам Марку Гертлеру и Саймону Гилкристу.
Понимание финансовых ускорителей
Финансовый ускоритель часто выходит из кредитного рынка и, в конечном итоге, воздействует на экономику в целом. Финансовые ускорители могут инициировать и усиливать как позитивные, так и негативные шоки в макроэкономическом масштабе. Модель финансового ускорителя была предложена, чтобы помочь объяснить, почему относительно небольшие изменения в денежно-кредитной политике или условиях кредитования могут вызвать серьезные потрясения в экономике. Например, почему относительно небольшое изменение в основной ставке заставляет компании и потребителей сокращать расходы, даже если это небольшие дополнительные затраты?
Теория финансового акселератора предполагает, что на пиках бизнес-циклов большинство предприятий и потребителей в разной степени перенапрягаются. Это означает, что они взяли на себя дешевые долги, чтобы финансировать улучшения или расширение своего бизнеса и образа жизни. Это также означает, что они особенно чувствительны к любым изменениям в кредитной среде, в большей степени, чем они были бы в других точках делового цикла. Когда завершается часть экономического цикла расширения, это же чрезмерно растянутое большинство сжимается из-за более слабой экономики и ужесточения кредитования.
Финансовый ускоритель и Великая рецессия
Идея условий кредитования, влияющих на экономику, не нова, но модель Бернанке, Гертлера и Гилкриста предоставила лучший инструмент для руководства политикой, чтобы претворить в жизнь воздействия на кредитный рынок. Даже тогда модели финансового ускорения уделялось очень мало внимания до 2008 года, когда Бернанке был у руля Федеральной резервной системы во время финансового кризиса, который превратился в Великую рецессию. Модель финансового ускорителя привлекла большое внимание, поскольку она предоставила контекст для объяснения действий, предпринимаемых ФРС для минимизации циклов обратной связи или сокращения их времени выполнения.
Это одна из причин того, что многие из мер по спасению, как они стали известны, были направлены на стабилизацию кредитных рынков напрямую через банки. В модели финансового акселератора замедленный кредит приводит к снижению качества. Это означает, что более слабые фирмы и потребители отброшены, и кредит предоставляется только более сильным фирмам. Однако, поскольку все большее число этих фирм борется с покупками, ориентированными на меньшее количество потребителей, они также теряют популярность. Этот цикл продолжается до тех пор, пока большая часть кредита не будет вытеснена из экономики, что приведет к серьезным экономическим проблемам. Бернанке использовал свои знания финансовых ускорителей, чтобы попытаться уменьшить боль и сократить время, которое экономика США переживала из-за жестких условий кредитования.
