Преобладание триополии ETF в сфере управления активами, в которой iShares, Vanguard Group и глобальные консультанты State Street Corp. (STT) компании BlackRock Inc. контролируют 80% рынка с 600 продуктами, могут угрожают росту отрасли, и в настоящее время находится в центре внимания Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). SEC объявил об «инициативе по информированию», в рамках которой он стремится получить представление от мелких управляющих денежными средствами и, возможно, создаст консультативный комитет, согласно недавнему докладу Бэррона.
Triopoly вытесняет новых участников
- Три фирмы владеют 80% активов ETF в 600 продуктах. Из 268 ETF начинаются в 2018 году, 81% не смогли достичь 50 миллионов долларов США к концу года. Запуски ETF к закрытиям сейчас находятся в соотношении 1: 1.
Только 19% новых ETF достигли 50 миллионов долларов в 2018 году
Из-за сокрушительного доминирования трио над индустрией за 4 триллиона долларов запуски ETF сократились, и закрытие увеличилось. Соотношение между запусками ETF и закрытиями теперь составляет 1: 1. Другие 1600 ETFs, управляемые более чем 100 компаниями, изо всех сил пытались привлечь клиентов в свете хорошо известной, проверенной и проверенной линейки продуктов большой тройки по непревзойденным ценам, согласно репортеру Barron Crystal Kim.
Количество новых ETF, которые не смогли собрать до 50 млн. Долл. США в активах, что является традиционным ориентиром для прибыльности, а также число тех, которые закрылись в течение первого года, неуклонно росло в течение последних 15 лет плюс, говорит Элизабет Кашнер, директор по исследованиям ETF в FactSet. В 2018 году в отрасли появилось 268 новых ETF, и только 19% из них достигли рубежа в 50 миллионов долларов к 31 декабря.
Барьеры для входа
Другими проблемами, с которыми сталкиваются новые участники, являются уникальные затраты, правила и барьеры для входа в пространство ЕФО. Фирмы, которые нанимают помощь в управлении процессом, видят, что затраты достигают 370 долларов в год плюс годовой процент активов. Между тем, как и в любой отрасли, которой управляют несколько гигантов с глубокими карманами и лояльностью к бренду, победители обладают значительным влиянием на цены, что часто требует от конкурентов дифференцироваться с более рискованными стратегиями.
Еще одним серьезным препятствием является процесс получения новых ETF на торговых платформах, известный как дистрибуция, что создает барьер для потенциальных клиентов. Тони Барчетто, основатель Salt Financial, утверждает, что крупные брокерские фирмы, такие как Morgan Stanley и Bank of America Merrill Lynch, являются «двигателями продаж для таких как BlackRock и Invesco» и «открывают ворота» для других игроков.
Препятствия, с которыми сталкиваются более мелкие фирмы и крепость, которую «большая тройка» поддерживает на рынке, вызвали обеспокоенность по поводу инноваций и роста отрасли.
В своей основной речи на конференции Института инвестиционных компаний в марте Далия Бласс, директор отдела управления инвестициями SEC, отметила, что «меня беспокоит, что это будет значить для инвесторов - особенно для инвесторов на Мэйн-стрит, - если разнообразие и выбор предлагаемые малыми и средними управляющими активами теряются в волне консолидации и сжатия комиссионных ».
Что дальше
Расследование SEC будет сосредоточено на той же тройке, которая стала пионером роста отрасли, но теперь представляет серьезный риск для ее будущего. Между тем, некоторые инсайдеры отрасли говорят, что в управлении активами нет большей конкуренции, чем в любом другом пространстве. Шелли Антоневич, представляющая ICI, лоббистскую группу фондовой индустрии, отметила: «Это ультраконкурентный рынок. Это любой рынок - автомобили, продукты питания - он продолжается ». Она добавила, что« есть возможность для небольших участников выйти на рынок и добиться успеха, но это не дано ».
