Содержание
- Что такое финансы?
- Основы финансов
- Общественные финансы
- Корпоративные финансы
- Личные финансы
- Социальные финансы
- Поведенческие финансы
- Финансы против экономики
- Финансы - это искусство или наука?
Что такое финансы?
Финансы - это термин, широко описывающий изучение и систему денег, инвестиций и других финансовых инструментов. Некоторые органы власти предпочитают разделять финансы на три категории: государственные финансы, корпоративные финансы и личные финансы. Другие категории включают недавно появившуюся область социальных финансов и поведенческих финансов, которая стремится идентифицировать когнитивные (например, эмоциональные, социальные и психологические) причины финансовых решений.
финансов
Основы финансов
Финансы, как отдельная ветвь теории и практики от экономики, возникли в 1940-х и 1950-х годах с работами Марковица, Тобина, Шарпа, Трейнора, Блэка и Шоулза. Конечно, такие темы финансов, как деньги, банковское дело, кредитование и инвестирование, были на заре истории человечества в той или иной форме.
Сегодня «финансы» обычно делятся на три широкие категории: государственные финансы включают в себя налоговые системы, государственные расходы, бюджетные процедуры, политику и инструменты стабилизации, проблемы задолженности и другие проблемы правительства. Корпоративные финансы включают управление активами, обязательствами, доходами и долгами для бизнеса. Личные финансы определяют все финансовые решения и действия человека или домохозяйства, включая бюджетирование, страхование, планирование ипотеки, сбережения и пенсионное планирование.
Ключевые вынос
- Финансы - это термин, широко описывающий изучение и систему денег, инвестиций и других финансовых инструментов. Финансирование можно условно разделить на три отдельные категории: государственные финансы, корпоративные финансы и личные финансы. Последние подкатегории включают социальные финансы и поведенческие финансы.
Общественные финансы
Федеральное правительство помогает предотвратить провал рынка, контролируя распределение ресурсов, распределение доходов и стабилизацию экономики. Регулярное финансирование этих программ обеспечивается в основном за счет налогообложения. Заимствование у банков, страховых компаний и других правительств и получение дивидендов от их компаний также помогают финансировать федеральное правительство.
Государственные и местные органы власти также получают гранты и помощь от федерального правительства. Другие источники государственного финансирования включают сборы с пользователей из портов, аэропортовых служб и других объектов; штрафы в результате нарушения законов; доходы от лицензий и сборов, например, за вождение; и продажа государственных ценных бумаг и выпусков облигаций.
Корпоративные финансы
Предприятия получают финансирование различными способами - от инвестиций в акционерный капитал до кредитных соглашений. Фирма может взять кредит в банке или организовать кредитную линию. Правильное приобретение и управление долгом может помочь компании расширяться и стать более прибыльной.
Стартапы могут получать капитал от инвесторов-ангелов или венчурных капиталистов в обмен на процент владения. Если компания процветает и становится публичной, она выпускает акции на фондовой бирже; такие первичные публичные предложения (IPO) приносят фирме большой приток денежных средств. Созданные компании могут продавать дополнительные акции или выпускать корпоративные облигации, чтобы собрать деньги. Предприятия могут приобретать выплачивающие дивиденды акции, голубые фишки или процентные банковские депозитные сертификаты (CD); они могут также купить другие компании, чтобы увеличить доход.
Например, в июле 2016 года газета издательства Gannett сообщила, что чистая прибыль за второй квартал составила 12, 3 млн долларов, снизившись на 77% с 53, 3 млн долларов во втором квартале 2015 года. Тем не менее, в связи с приобретением North Jersey Media Group и Journal Media Group в 2015 году, Gannett сообщил о значительно большем количестве тиражей в 2016 году, что привело к увеличению общей выручки на 3% до 748, 8 млн долларов во втором квартале.
Личные финансы
Личное финансовое планирование обычно включает в себя анализ текущего финансового положения человека или семьи, прогнозирование краткосрочных и долгосрочных потребностей и выполнение плана для удовлетворения этих потребностей в рамках индивидуальных финансовых ограничений. Личные финансы во многом зависят от заработка, жизненных потребностей, личных целей и желаний.
Вопросы личных финансов включают, но не ограничиваются ими, покупку финансовых продуктов по личным причинам, таких как кредитные карты; страхование жизни, здоровья и дома; ипотека; и пенсионные продукты. Персональный банкинг (например, чековые и сберегательные счета, IRA и планы 401 (k)) также считается частью личных финансов.
Наиболее важные аспекты личных финансов включают в себя:
- Оценка текущего финансового состояния: ожидаемый денежный поток, текущие сбережения и т. Д. Покупка страховки для защиты от риска и обеспечения надежности своего материального положения. Расчет и регистрация налогов Сбережения и инвестицииПланирование выхода на пенсию
Как специализированная область, личные финансы - недавнее развитие, хотя формы этого преподавались в университетах и школах как "экономика дома" или "экономика потребления" с начала 20- ого столетия. Эта область изначально игнорировалась экономистами-мужчинами, поскольку «домохозяйство», по-видимому, входило в компетенцию домохозяек. В последнее время экономисты неоднократно подчеркивали, что широко распространенное образование по вопросам личных финансов является неотъемлемой частью макроэкономической деятельности всей национальной экономики.
Социальные финансы
Социальное финансирование обычно относится к инвестициям в социальные предприятия, включая благотворительные организации и некоторые кооперативы. Вместо прямого пожертвования, эти инвестиции принимают форму долевого или долгового финансирования, при котором инвестор ищет как финансовое вознаграждение, так и социальную выгоду.
Современные формы социального финансирования также включают некоторые сегменты микрофинансирования, в частности, кредиты для владельцев малого бизнеса и предпринимателей в менее развитых странах, чтобы их предприятия могли расти. Кредиторы получают возврат по своим кредитам, одновременно помогая улучшить уровень жизни людей и принести пользу местному обществу и экономике.
Облигации социального воздействия (также известные как Облигации с оплатой за успех или облигации социального пособия) представляют собой особый тип инструмента, который действует как контракт с государственным сектором или местным правительством. Погашение и возврат инвестиций зависят от достижения определенных социальных результатов и достижений.
Поведенческие финансы
Было время, когда теоретические и эмпирические данные, казалось, предполагали, что традиционные финансовые теории были достаточно успешны в прогнозировании и объяснении определенных типов экономических событий. Тем не менее, с течением времени ученые в финансовой и экономической сферах обнаружили аномалии и поведение, которые имели место в реальном мире, но которые не могли быть объяснены никакими доступными теориями. Становилось все более очевидным, что обычные теории могут объяснять определенные «идеализированные» события, но на самом деле реальный мир гораздо более беспорядочный и дезорганизованный, и что участники рынка часто ведут себя нерационально и поэтому трудно предсказать в соответствии с этими моделями.
В результате ученые начали обращаться к когнитивной психологии, чтобы объяснить иррациональное и нелогичное поведение, необъяснимое современной финансовой теорией. Поведенческая наука - область, которая родилась из этих усилий; он пытается объяснить наши действия, тогда как современные финансы стремятся объяснить действия идеализированного «экономического человека» (Homo economus).
Поведенческие финансы, подгруппа поведенческой экономики, предлагают основанные на психологии теории для объяснения финансовых аномалий, таких как резкое повышение или падение курса акций. Цель состоит в том, чтобы определить и понять, почему люди делают определенный финансовый выбор. В рамках поведенческого финансирования предполагается, что информационная структура и характеристики участников рынка систематически влияют на индивидуальные инвестиционные решения, а также на рыночные результаты.
Даниэль Канеман и Амос Тверски, которые начали сотрудничать в конце 1960-х годов, по мнению многих, являются отцами поведенческих финансов. Позже к ним присоединился Ричард Талер, который объединил экономику и финансы с элементами психологии, чтобы разработать такие концепции, как умственный учет, эффект одаренности и другие предубеждения, которые влияют на поведение людей.
Арендаторы поведенческих финансов
Поведенческие финансы включают в себя множество концепций, но четыре являются ключевыми: ментальный учет, стадное поведение, привязка, высокая самооценка и самоуверенность.
Психологический учет относится к склонности людей выделять деньги для конкретных целей на основе различных субъективных критериев, включая источник денег и предполагаемое использование для каждого счета. Теория ментального учета предполагает, что люди могут назначать различные функции для каждой группы активов или учетной записи, результатом чего может быть нелогичный, даже вредный, набор поведений. Например, некоторые люди держат специальную «банку с деньгами», предназначенную для отдыха или нового дома, и в то же время несут значительные долги по кредитным картам.
Стадное поведение гласит, что люди, как правило, имитируют финансовое поведение большинства или стада, независимо от того, являются ли эти действия рациональными или иррациональными. Во многих случаях стадное поведение - это совокупность решений и действий, которые индивид не обязательно должен совершать сам по себе, но которые, кажется, имеют легитимность, потому что «все это делают». Стадное поведение часто считается основной причиной финансовой паники и обвалов фондового рынка.
Привязка означает привязку расходов к определенной контрольной точке или уровню, даже если это не имеет никакого логического отношения к принимаемому решению. Одним из распространенных примеров «закрепления» является общепринятое мнение, что бриллиантовое обручальное кольцо должно стоить оклада за два месяца. Другой может быть покупка акции, которая ненадолго выросла от торговли около 65 долларов до 80 долларов, а затем упала до 65 долларов из-за ощущения, что теперь это сделка (закрепление вашей стратегии по этой цене в 80 долларов). Хотя это может быть правдой, более вероятно, что цифра в 80 долларов была аномалией, а 65 долларов - это истинная стоимость акций.
Высокая самооценка относится к тенденции человека оценивать себя лучше других или выше среднего человека. Например, инвестор может подумать, что он инвестиционный гуру, когда его инвестиции работают оптимально (и блокирует инвестиции, которые работают плохо). Высокая самооценка идет рука об руку с самоуверенностью, которая отражает тенденцию переоценивать или преувеличивать способность человека успешно выполнять поставленную задачу. Например, чрезмерная уверенность может нанести вред способности инвестора выбирать акции. Исследование 1998 года под названием «Объем, волатильность, цена и прибыль, когда все трейдеры выше среднего», проведенное исследователем Терренсом Одианом, показало, что чрезмерно уверенные в себе инвесторы, как правило, проводят больше сделок по сравнению со своими менее уверенными коллегами - и эти сделки на самом деле дают доходность значительно ниже. чем на рынке.
Ученые утверждают, что последние несколько десятилетий стали свидетелями беспрецедентного расширения финансов или роли финансов в повседневном бизнесе или жизни.
Финансы против экономики
Экономика и финансы взаимосвязаны, информируют и влияют друг на друга. Инвесторы заботятся об экономических данных, потому что они также в значительной степени влияют на рынки. Для инвесторов важно избегать «или / или» аргументов, касающихся экономики и финансов; оба важны и имеют действительные приложения.
В целом, фокус экономики - особенно макроэкономики - имеет тенденцию быть более общей картиной в природе, такой как то, как работает страна, регион или рынок. Экономика также может сосредоточиться на государственной политике, в то время как сфера финансов в большей степени зависит от конкретной компании или отрасли. Микроэкономика объясняет, что ожидать, если определенные условия изменятся на уровне отрасли, фирмы или индивидуума. Если производитель поднимает цены на автомобили, микроэкономика утверждает, что потребители будут покупать меньше, чем раньше. Если крупный медный рудник рухнет в Южной Америке, цена на медь будет иметь тенденцию к росту, потому что предложение ограничено.
Финансы также фокусируются на том, как компании и инвесторы оценивают риск и доходность. Исторически экономика была более теоретической, а финансы более практичной, но за последние 20 лет различие стало гораздо менее выраженным.
Финансы - это искусство или наука?
Краткий ответ на этот вопрос - оба. Финансы, как область исследований и сфера бизнеса, безусловно, имеют глубокие корни в смежных научных областях, таких как статистика и математика. Кроме того, многие современные финансовые теории напоминают научные или математические формулы.
Однако нельзя отрицать тот факт, что финансовая индустрия также включает ненаучные элементы, которые уподобляют ее искусству. Например, было обнаружено, что человеческие эмоции (и решения, принимаемые из-за них) играют большую роль во многих аспектах финансового мира.
Современные финансовые теории, такие как модель Блэка Шоулза, в значительной степени опираются на законы статистики и математики, существующие в науке; само их создание было бы невозможно, если бы наука не заложила первоначальную основу. Кроме того, теоретические конструкции, такие как модель ценообразования на капитальные активы (CAPM) и гипотеза эффективного рынка (EMH), пытаются логически объяснить поведение фондового рынка безэмоциональным, абсолютно рациональным образом, полностью игнорируя такие элементы, как рыночные настроения и настроения инвесторов.
И хотя эти и другие академические достижения значительно улучшили повседневную работу финансовых рынков, история изобилует примерами, которые, кажется, противоречат представлению о том, что финансы ведут себя в соответствии с рациональными научными законами. Например, стихийные бедствия на фондовом рынке, такие как крах в октябре 1987 года («Черный понедельник»), в результате которого индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) упал на 22%, и великий крах фондового рынка 1929 года, начавшийся в черный четверг (24 октября 1929 года), не могут быть объяснены научными теориями, такими как EMH. Человеческий элемент страха также сыграл свою роль (причину резкого падения на фондовом рынке часто называют «паникой»).
Кроме того, послужной список инвесторов показал, что рынки не совсем эффективны и, следовательно, не совсем научны. Исследования показали, что на настроения инвесторов, по-видимому, оказывает умеренное влияние погода, при этом общий рынок обычно становится более оптимистичным, когда погода преимущественно солнечная. Другие явления включают эффект января, характер падения цен на акции в конце одного календарного года и рост в начале следующего.
Кроме того, некоторые инвесторы смогли стабильно опережать более широкий рынок в течение длительных периодов времени, особенно знаменитый сборщик акций Уоррен Баффет, который на момент написания этой статьи был вторым самым богатым человеком в Соединенных Штатах - его богатство в значительной степени построено от долгосрочных инвестиций в акционерный капитал. Длительное превосходство нескольких избранных инвесторов, таких как Баффет, во многом обязано дискредитировать EMH, что заставляет некоторых полагать, что для успешного инвестирования в акционерный капитал необходимо понимать как науку, стоящую за ростом чисел, так и искусство выбора акций.
