Фидуциарное определение

Содержание

• Что такое фидуциарий?
• Понимание фидуциарных обязанностей
• Доверительный управляющий / бенефициар
• Член правления / акционер
• Фидуциар как исполнитель / легатим
• Опекун / попечитель
• Адвокат / Клиент Фидуциар
• Доверительный управляющий / агент
• Инвестиционный доверительный
• Пригодность против фидуциарного стандарта
• Правило пригодности
• Недолговечное фидуциарное правило
• Фидуциарный риск
• Фидуциарное страхование
• Инвестиционные фидуциарные рекомендации
• Текущие Фидуциарные Правила

Что такое фидуциарий?

Доверенное лицо - это лицо или организация, которые действуют от имени другого лица или лиц для управления активами. По сути, фидуциарий обязан другому юридическому лицу выполнять обязанности добросовестности и доверия. Наивысшая юридическая обязанность одной стороны перед другой, будучи фидуциарием, требует соблюдения этических норм, чтобы действовать в наилучших интересах другой стороны.

Фидуциар может быть ответственным за общее благополучие, но часто задача включает в себя финансы - например, управление активами другого человека или группы людей. Денежные менеджеры, финансовые советники, банкиры, бухгалтеры, исполнители, члены правления и корпоративные чиновники несут фидуциарную ответственность.

Как фидуциарное правило может повлиять на вас

Понимание фидуциарных обязанностей

Обязанности или обязанности фидуциара являются этическими и юридическими. Когда сторона сознательно принимает фидуциарную обязанность от имени другой стороны, они должны действовать в наилучших интересах принципала, стороны, чьи активы они управляют. Это то, что известно как «стандарт заботливого отношения к человеку», стандарт, который первоначально вытекает из решения суда 1830 года.

Эта формулировка правила разумного человека требовала, чтобы лицо, действующее в качестве доверенного лица, должно было действовать в первую очередь с учетом потребностей бенефициаров. Необходимо строго следить за тем, чтобы между фидуциарием и его доверителем не возникало конфликта интересов.

Ожидается, что доверительный управляющий будет управлять активами в интересах другого лица, а не для собственной выгоды, и не сможет лично извлекать выгоду из управления своими активами.

В большинстве случаев никакая прибыль не может быть получена от отношений, если явное согласие не дано в момент начала отношений. Например, в Соединенном Королевстве фидуциары не могут получить прибыль от своего положения, согласно постановлению Высокого суда Англии, Кич против Сэндфорда (1726). Если принципал дает согласие, то фидуциар может сохранить любую полученную им выгоду; Эти выгоды могут быть либо денежными, либо более широко определяться как «возможность».

Фидуциарные обязанности встречаются в самых разных деловых отношениях, включая:

• Доверительный управляющий и бенефициар (наиболее распространенный тип) Члены и акционеры Корпоративного советаПолучатели и наследникиГвардейцы и подопечные Промоутеры и подписчики акцийАдвокаты и клиентыИнвестиционные корпорации и инвесторы

Доверительный управляющий / бенефициар

В соглашениях о недвижимости и реализованных трастах участвуют опекун и бенефициар. Физическое лицо, названное доверительным управляющим или доверительным управляющим, является фидуциарием, а бенефициар - принципалом. Согласно обязанности доверительного управляющего / бенефициара, фидуциарий имеет законное право собственности на имущество или активы и обладает полномочиями, необходимыми для управления активами, хранящимися от имени траста.

Однако доверенное лицо должно принимать решения, которые отвечают наилучшим интересам бенефициара, поскольку последний имеет справедливое право собственности на имущество. Отношения доверительного управляющего и бенефициара являются важным аспектом комплексного планирования недвижимости, и следует проявлять особую осторожность, чтобы определить, кто назначен доверенным лицом.

Политики часто создают слепые трасты, чтобы избежать скандалов с конфликтом интересов. Слепое доверие - это отношения, в которых доверительный управляющий отвечает за инвестирование корпуса (активов) бенефициара, при этом бенефициар не знает, как вкладывается корпус. Даже если бенефициар не знает об этом, у доверительного управляющего есть фидуциарная обязанность инвестировать корпус в соответствии со стандартом поведения разумного человека.

Ключевые вынос

• Доверенное лицо действует от имени другого лица или лиц для управления активами. Их обязанности являются как этическими, так и правовыми. Фидуциарные обязанности возникают в ряде деловых отношений, включая попечителя и бенефициара, членов корпоративного совета и акционеров, а также исполнителей и наследников. Фидуциарным инвестором является любой, кто несет юридическую ответственность за управление чужими деньгами, например, член инвестиционного комитета благотворительной организации. Зарегистрированные инвестиционные консультанты несут фидуциарную обязанность перед клиентами; брокеры-дилеры просто должны соответствовать менее строгому стандарту пригодности, который не требует ставить интересы клиента выше своих собственных.

Член правления / акционер

Подобная фидуциарная обязанность может быть возложена на корпоративных директоров, поскольку они могут считаться доверенными лицами для акционеров, если они входят в совет корпорации, или доверенными лицами для вкладчиков, если они выполняют функции директора банка. Конкретные обязанности включают в себя:

Долг заботы

Это относится к тому, как совет директоров принимает решения, которые влияют на будущее бизнеса. Правление обязано полностью расследовать все возможные решения и то, как они могут повлиять на бизнес; Например, если совет директоров голосует за выбор нового генерального директора, решение не должно приниматься исключительно на основе знаний совета или мнения одного возможного кандидата; Совет директоров обязан расследовать всех жизнеспособных кандидатов, чтобы убедиться, что выбран лучший человек для работы.

Обязанность действовать добросовестно

Даже после того, как он разумно изучит все имеющиеся у него варианты, совет директоров обязан выбрать вариант, который, по его мнению, наилучшим образом отвечает интересам бизнеса и его акционеров.

Долг верности

Это означает, что совет директоров не должен ставить никакие другие причины, интересы или связи выше своей верности компании и ее инвесторам. Члены Совета директоров должны воздерживаться от личных или профессиональных отношений, которые могут поставить их собственные интересы или интересы другого лица или бизнеса выше интересов компании.

Если будет признано, что член совета директоров нарушает свои фидуциарные обязанности, он может быть привлечен к ответственности в суде самой компанией или ее акционерами.

Фидуциар как исполнитель / легатим

Фидуциарные действия могут также применяться к определенным или разовым операциям. Например, фидуциарный акт используется для передачи прав собственности на продажу, когда фидуциарий должен выступать в качестве исполнителя продажи от имени владельца собственности. Фидуциарный акт полезен, когда владелец недвижимости желает продать, но не может справиться со своими делами из-за болезни, некомпетентности или других обстоятельств, и ему нужен кто-то, чтобы действовать вместо него.

Согласно закону, фидуциарий должен раскрыть потенциальному покупателю истинное состояние продаваемого имущества, и они не могут получить никаких финансовых выгод от продажи. Фидуциарный акт также полезен, когда владелец собственности умер, а его собственность является частью недвижимости, которая нуждается в надзоре или управлении.

Опекун / попечитель

В соответствии с отношениями опекун / попечитель, законное опекунство несовершеннолетнего передается назначенному взрослому Как фидуциарий, опекуну поручено обеспечить, чтобы несовершеннолетний ребенок или приход находился под надлежащим уходом, который может включать в себя принятие решения о том, где несовершеннолетний посещает школу, о том, что несовершеннолетний имеет надлежащую медицинскую помощь, что он подвергается дисциплинарному взысканию, и что его благосостояние остается неизменным.

Опекун назначается государственным судом, когда естественный опекун несовершеннолетнего ребенка уже не в состоянии заботиться о нем. В большинстве штатов отношения опекуна и попечителя остаются неизменными до тех пор, пока несовершеннолетний ребенок не достигнет совершеннолетия.

Адвокат / Клиент Фидуциар

Доверенные отношения между адвокатом и клиентом, возможно, являются одними из самых строгих. Верховный суд США заявляет, что между адвокатом и клиентом должен существовать наивысший уровень доверия и что адвокат, как фидуциарный, должен действовать с полной честностью, лояльностью и верностью в каждом представлении и работе с клиентами.

Адвокаты несут ответственность за нарушение клиентом своих фидуциарных обязанностей и подотчетны суду, в котором этот клиент представлен в случае нарушения.

Доверительный управляющий / агент

Более общий пример фидуциарной обязанности лежит в отношениях принципал / агент. Любое физическое лицо, корпорация, партнерство или государственное учреждение могут выступать в качестве принципала или агента, если у этого лица или бизнеса есть дееспособность. Согласно обязанности принципала / агента агент по закону назначается действовать от имени принципала без конфликта интересов.

Типичным примером взаимоотношений принципала и агента, подразумевающих фидуциарную обязанность, является группа акционеров в качестве принципалов, выбирающих менеджеров или лиц, входящих в C-Suite, в качестве агентов. Аналогичным образом, инвесторы выступают в качестве принципалов при выборе управляющих инвестиционных фондов в качестве агентов для управления активами.

Инвестиционный доверительный

Хотя может показаться, что инвестиционный фидуциарий является финансовым профессионалом (управляющим деньгами, банкиром и т. Д.), Инвестиционным фидуциарием является любое лицо, которое несет юридическую ответственность за управление чужими деньгами. Это означает, что если вы вызвались участвовать в инвестиционном комитете совета местной благотворительной организации или другой организации, вы несете фидуциарную ответственность. Вы оказались в положении доверия, и могут быть последствия для предательства этого доверия.

Кроме того, наем финансового или инвестиционного эксперта не освобождает членов комитета от всех их обязанностей. Они по-прежнему обязаны предусмотрительно выбирать и контролировать деятельность эксперта.

Пригодность против фидуциарного стандарта

Если ваш инвестиционный консультант является зарегистрированным инвестиционным консультантом, он разделяет фидуциарную ответственность с инвестиционным комитетом. С другой стороны, брокер, который работает на брокера-дилера, не может. Некоторые брокерские фирмы не хотят или не разрешают своим брокерам быть доверенными лицами.

Инвестиционные консультанты, которые обычно работают на платной основе, связаны с фидуциарным стандартом, который был установлен в рамках Закона об инвестиционных консультантах 1940 года. Они могут регулироваться SEC или государственными регуляторами ценных бумаг. Этот акт довольно специфичен в определении того, что означает фидуциар, и он предусматривает обязанность лояльности и заботы, что означает, что консультант должен ставить интересы своего клиента выше своих собственных.

Например, советник не может покупать ценные бумаги для своего счета до покупки их для клиента, и ему запрещается совершать сделки, которые могут привести к повышению комиссионных для консультанта или их инвестиционной фирмы.

Это также означает, что консультант должен сделать все возможное, чтобы убедиться, что инвестиционный совет сделан с использованием точной и полной информации - в основном, что анализ является тщательным и максимально точным. Во избежание конфликта интересов важно избегать конфликтов интересов, и это означает, что советник должен раскрывать любые потенциальные конфликты, чтобы поставить интересы клиента выше советника.

Кроме того, советник должен размещать сделки в соответствии со стандартом «наилучшего исполнения», то есть он должен стремиться торговать ценными бумагами с наилучшим сочетанием низкой стоимости и эффективного исполнения.

Правило пригодности

Брокерские дилеры, которым часто выплачивают комиссионные, как правило, должны выполнять только свои обязательства. Это определяется как предоставление рекомендаций, которые соответствуют потребностям и предпочтениям основного клиента. Брокерские дилеры регулируются регулирующим органом финансовой индустрии (FINRA) в соответствии со стандартами, которые требуют от них давать соответствующие рекомендации своим клиентам.

Вместо того, чтобы ставить свои интересы ниже интересов клиента, стандарт пригодности только детализирует, что брокер-дилер должен разумно полагать, что любые сделанные рекомендации подходят клиенту с точки зрения финансовых потребностей, целей и уникальных обстоятельств клиента., Важное различие с точки зрения лояльности также важно: главная обязанность брокера - их работодатель, брокер-дилер, на которого они работают, а не их клиенты.

Другие описания пригодности включают в себя проверку того, что транзакционные издержки не являются чрезмерными и что их рекомендации не являются непригодными для клиента. Примеры, которые могут нарушать пригодность, включают в себя чрезмерную торговлю, взбалтывание счета, просто чтобы генерировать больше комиссий, и частое переключение активов счета, чтобы генерировать доход от транзакций для брокера-дилера.

Кроме того, необходимость раскрытия информации о потенциальных конфликтах интересов не является строгим требованием для брокеров; инвестиции должны быть только подходящими, они не обязательно должны соответствовать целям и профилю отдельного инвестора.

Брокер-дилер следует стандарту пригодности: выбор инвестиций должен быть подходящим для клиента, но все же может быть более выгодным для брокера, чем самый лучший вариант; главная ответственность брокера - это их фирма, а не клиент.

Стандарт пригодности может привести к конфликтам между брокером-дилером и клиентом. Самый очевидный конфликт связан с компенсацией. В соответствии с фидуциарным стандартом, инвестиционному консультанту будет строго запрещено покупать взаимный фонд или другие инвестиции для клиента, поскольку это даст брокеру более высокую комиссию или комиссию, чем опцион, который обойдется клиенту дешевле или принесет больше для клиента, Согласно требованиям пригодности, если инвестиция подходит для клиента, она может быть приобретена для клиента. Это также может стимулировать брокеров продавать свои собственные продукты, прежде чем конкурировать за продукты, которые могут стоить дешевле.

Недолговечное фидуциарное правило

В то время как термин «пригодность» был стандартом для транзакционных счетов или брокерских счетов, фидуциарное правило Министерства труда предложило ужесточить условия для брокеров. Любой, у кого есть пенсионные деньги под управлением, который давал рекомендации или ходатайства для IRA или других пенсионных счетов с льготным налогообложением, будет считаться фидуциарием, обязанным придерживаться этого стандарта, а не стандарта пригодности, который действовал в противном случае.

Фидуциарное правило имело долгую и в конечном итоге неудачную реализацию. Первоначально предложенный в 2010 году, он должен был вступить в силу в период с 10 апреля 2017 года по 1 января 2018 года. После вступления в должность президента Трампа он был перенесен на 9 июня 2017 года, включая переходный период для некоторых исключений, продолжающийся до 1 января. 2018.

Впоследствии реализация всех элементов правила была перенесена на 1 июля 2019 года. Прежде чем это могло произойти, правило было отменено после решения Пятого окружного суда США в июне 2018 года.

Фидуциарный риск

Возможность доверительного управляющего / агента, который не оптимально работает в наилучших интересах бенефициара, называется «фидуциарным риском». Это не обязательно означает, что доверительный управляющий использует ресурсы бенефициара для своей собственной выгоды; это может быть риск того, что доверенное лицо не достигает наилучшего значения для бенефициара.

Например, ситуация, когда управляющий фондом (агент) совершает больше сделок, чем необходимо для портфеля клиента, является источником фидуциарного риска, поскольку управляющий фондом медленно подрывает прибыль клиента, неся более высокие операционные издержки, чем это необходимо.

Напротив, ситуация, в которой физическое или юридическое лицо, которое по закону назначено управлять активами другой стороны, использует свои полномочия неэтичным или незаконным образом для получения финансовой выгоды или для удовлетворения своих собственных интересов каким-либо иным способом, называется "фидуциарным злоупотреблением" или «фидуциарное мошенничество».

Фидуциарное страхование

Предприятие может застраховать лиц, которые являются доверенными лицами квалифицированного пенсионного плана, таких как директора компании, должностные лица, сотрудники и другие попечители физических лиц. Страхование фидуциарной ответственности предназначено для заполнения пробелов, существующих в традиционном покрытии, предлагаемом в рамках обязательств по выплатам сотрудникам или политики директора и должностного лица. Он обеспечивает финансовую защиту при возникновении необходимости судебного разбирательства - из-за таких сценариев, как предполагаемое неэффективное управление средствами или инвестициями, административные ошибки или задержки в передаче или распределении средств, изменение или сокращение пособий или ошибочные рекомендации относительно распределения инвестиций в рамках плана.

Инвестиционные фидуциарные рекомендации

В ответ на потребность в руководстве для инвестиционных фидуциаров был создан некоммерческий фонд фидуциарных исследований для определения следующих разумных методов инвестирования:

Шаг 1: Организовать

Процесс начинается с фидуциариев, обучающихся законам и правилам, которые будут применяться к их ситуациям. Как только доверенные лица определили свои руководящие правила, им необходимо определить роли и обязанности всех сторон, участвующих в процессе. Если используются поставщики инвестиционных услуг, то любые соглашения об обслуживании должны быть заключены в письменной форме.

Шаг 2: Формализовать

Формализация инвестиционного процесса начинается с создания целей и задач инвестиционной программы. Доверенные лица должны определить такие факторы, как горизонт инвестиций, приемлемый уровень риска и ожидаемый доход. Выявив эти факторы, фидуциары создают основу для оценки вариантов инвестирования.

Затем фидуциариям необходимо выбрать соответствующие классы активов, которые позволят им создать диверсифицированный портфель с помощью некоторой оправданной методологии. Большинство фидуциаров делают это, используя современную теорию портфеля (MPT), потому что MPT является одним из наиболее приемлемых методов создания инвестиционных портфелей, которые нацелены на желаемый профиль риска / доходности.

Наконец, фидуциар должен формализовать эти шаги путем создания заявления об инвестиционной политике, в котором содержатся подробности, необходимые для реализации конкретной инвестиционной стратегии. Теперь фидуциарий готов приступить к реализации инвестиционной программы, как указано в первых двух шагах.

Шаг 3: Реализация

На этапе реализации выбираются конкретные инвестиции или инвестиционные менеджеры, отвечающие требованиям, изложенным в заявлении об инвестиционной политике. Процесс должной осмотрительности должен быть разработан для оценки потенциальных инвестиций. Процесс должной осмотрительности должен определить критерии, используемые для оценки и фильтрации пула потенциальных вариантов инвестирования.

Этап реализации обычно выполняется с помощью консультанта по инвестициям, поскольку многим фидуциариям не хватает навыков и / или ресурсов для выполнения этого шага. Когда советник используется для оказания помощи на этапе реализации, фидуциары и советники должны общаться, чтобы гарантировать, что согласованный процесс должной осмотрительности используется при выборе инвестиций или менеджеров.

Шаг 4: Монитор

Заключительный этап может быть самым трудоемким, а также самой забытой частью процесса. Некоторые доверенные лица не чувствуют срочности мониторинга, если они правильно выполнили первые три шага. Доверенные лица не должны пренебрегать какими-либо своими обязанностями, поскольку они могут нести равную ответственность за халатность на каждом этапе.

Чтобы должным образом контролировать инвестиционный процесс, фидуциары должны периодически просматривать отчеты, которые сравнивают эффективность своих инвестиций с соответствующим индексом и группой сверстников, и определять, достигаются ли цели заявления об инвестиционной политике. Простого мониторинга статистики производительности недостаточно.

Доверенные лица также должны отслеживать качественные данные, такие как изменения в организационной структуре инвестиционных менеджеров, используемых в портфеле. Если лица, принимающие решения об инвестициях в организации, ушли или их уровень полномочий изменился, инвесторы должны рассмотреть, как эта информация может повлиять на будущие результаты.

В дополнение к обзорам эффективности, фидуциары должны проверять расходы, понесенные при реализации процесса. Доверенные лица несут ответственность не только за то, как средства инвестируются, но и за то, как они расходуются. Инвестиционные сборы оказывают непосредственное влияние на результаты, и фидуциары должны обеспечить, чтобы сборы, уплачиваемые за управление инвестициями, были справедливыми и разумными.

Действующие фидуциарные правила и положения

Управление Казначейства, Управление Контролера Валюты, отвечает за регулирование федеральных сберегательных ассоциаций и их фидуциарной деятельности. Многочисленные фидуциарные обязанности могут иногда вступать в конфликт друг с другом, что часто встречается у агентов по недвижимости и юристов. Два противоположных интереса могут быть в лучшем случае сбалансированы; однако, балансирование интересов - это не то же самое, что удовлетворение интересов клиента.

Фидуциарные сертификаты распространяются на уровне штата и могут быть отозваны судами, если будет установлено, что человек пренебрегает своими обязанностями. Чтобы получить сертификат, фидуциар должен сдать экзамен, который проверяет их знания законов, практики и процедур, связанных с безопасностью, таких как проверка данных и проверка. Хотя добровольцы совета директоров не требуют сертификации, должная осмотрительность включает обеспечение того, чтобы специалисты, работающие в этих областях, имели соответствующие сертификаты или лицензии для выполнения задач, которые они выполняют.