Рынок движется
В тот момент, когда казалось, что американские акции в четверг торгуются с понижением на третий день после достижения новых рекордных максимумов в начале недели, ФРС снова пришла на помощь.
На этот раз президент ФРС Нью-Йорка Джон Уильямс сказал в своей речи, что «лучше принять превентивные меры, чем ждать, пока не разразится катастрофа». По сути, Уильямс, похоже, выступает за более быстрый и агрессивный подход к снижению процентных ставок, чем ожидалось ранее. Фондовые индексы падали глубже в минус в четверг перед речью Уильямса, но быстро развернулись и поднялись выше на этом новом признаке усиления голубизны ФРС.
Кстати, всего за несколько часов до выступления Уильямса, производственный индекс ФРС США вышел гораздо лучше, чем ожидалось, что ставит под сомнение обоснованность снижения процентных ставок ФРС. Этот конкретный пункт данных не является самым критическим из влияющих на принятие решений для ФРС. Но когда это рассматривается в сочетании с другими позитивными экономическими показателями, такими как большое количество рабочих мест за июнь, опубликованное ранее в этом месяце, возникает вопрос о снижении ставок, основанном на замедлении экономического роста.
Тем не менее, слова президента ФРС перевешивают любые спекуляции на экономических данных, и рынки закрылись в плюсе впервые с понедельника. Чтобы дать представление о том, насколько сильно слова Уильямса повлияли на ожидания инвесторов, ниже приведен снимок инструмента FedWatch CME Group, сделанного после выступления. В течение нескольких недель инвесторы ожидали 100% -ную вероятность снижения ставки в конце июля.
Что еще более важно, до выступления Уильямса в среду ожидаемая вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов (BPS) составила 65, 7%, а вероятность увеличения ставки на 50 BPS - 34, 3%. После выступления Уильямса в четверг столы определенно изменились. Теперь есть огромная ожидаемая вероятность 69, 0% полного сокращения 50 BPS. И фондовые рынки отреагировали благоприятно в результате.
Как и следовало ожидать, увеличение ставок на потенциально более агрессивное снижение ставок ФРС вызвало дальнейшее падение доходности облигаций и доллара США, а также рост цен на облигации и золото.
Доллар США
Что касается доллара США, доллар США резко упал по отношению к своим основным конкурентам в четверг после скупой речи президента ФРС. Индекс доллара США является основным ориентиром для доллара США, поскольку он измеряет стоимость доллара по отношению к корзине других основных валют, включая евро, японскую иену, британский фунт, канадский доллар, шведскую крону и швейцарский франк.
Вообще говоря, валюты имеют положительную корреляцию с процентными ставками. Когда все остальные факторы остаются постоянными, деньги движутся к валютам с более высокой доходностью и от валют с более низкой доходностью. Это основа для валютной торговли.
В этом случае, как показано на диаграмме индекса доллара, новые ожидания более низких процентных ставок в США вызвали падение доллара. В целом, индекс доллара все еще находится в долгосрочном восходящем тренде, но его восходящий импульс был проверен в последнее время, особенно в связи с тем, что ФРС стала более устойчивой.
В четверг возросшее давление со стороны Джона Уильямса побудило индекс упасть ориентировочно ниже ключевой 200-дневной скользящей средней. Если в преддверии месяца к следующему заседанию FOMC в конце месяца сохранится или усилится ситуация с голубым федом, доллар может продолжить падать. Следующая главная цель поддержки в этом случае - около минимумов 96.00.
:
eBay Stock делает попытку прорыва после смешанного заработка
ETF Junk Bond на 10 миллиардов долларов видит рекордные притоки рынка
Morgan Stanley бьет по заработкам и держит ключевую скользящую среднюю
Облигации на отскок
Доходности облигаций, такие как эталонная доходность 10-летних казначейских облигаций США, имеют тенденцию падать, когда ожидается, что ФРС сохранит низкие процентные ставки или снизит процентные ставки. Таким образом, доходность упала в четверг, когда президент ФРС Нью-Йорка телеграфировал более низкие ставки. А доходность облигаций и цены находятся в обратной зависимости - когда доходность падает, цены на облигации обычно растут.
Это именно то, что мы видим на графике ETF 20-летних казначейских облигаций iShares (TLT). Фактически, мы наблюдали резкий отскок за последнюю неделю от ключевой 50-дневной скользящей средней. Мы обсуждали возможность такого восстановления на прошлой неделе, и похоже, что восстановление действительно произошло. Если бы голубиные ожидания продолжали преобладать до решения FOMC в конце месяца, TLT может увидеть возобновление восходящего тренда с потенциальным прорывом к новым многолетним максимумам выше максимума в $ 134.29.
