Основные движения
ФРС обнародовала протокол заседания FOMC, состоявшегося 19-20 января во второй половине дня в 14:00 по восточному времени. Выпуск был немного вне нормы, потому что шторм закрыл многие правительственные учреждения, и работники были дома, что помешало ФРС выпустить протоколы для новостных организаций рано. Разглашение данных финансовым журналистам и трейдерам одновременно сопряжено с риском неверного толкования и нестабильности, поскольку все спешат опубликовать без достаточного количества обзора.
Я всегда немного нервничаю по поводу объявлений ФРС, которые отклоняются от обычной процедуры. Это небольшая вещь, но это не займет много времени, чтобы вызвать «внезапный крах» на рынках сейчас, когда S & P 500 поднялся (практически непрерывно) на 18% от своих минимумов. Тем не менее, несмотря на некоторые торги, волатильность, похоже, остается под контролем.
Протоколы ФРС были сосредоточены на рационализации паузы в повышении процентных ставок и почему ФРС следует воздерживаться от дальнейшего сокращения своего баланса в 3 триллиона долларов в 2019 году. Члены FOMC обеспокоены замедлением роста в Китае и тем, что собственные действия FOMC привели к неопределенности в магазин. Пока я читал это заявление, я проводил поиск термина «пациент», который встречался 13 раз - это ясно дает понять, что ФРС пытается донести до рынка.
S & P 500
С технической точки зрения S & P 500 приближается к цене, связанной с вершиной канала перед декабрьским крахом. Пока рано говорить, превратится ли это в сопротивление, но это возможный кандидат. На мой взгляд, если будет пауза, катализатором станет голубизна ФРС.
Доходность акций и процентные ставки обычно положительно коррелируют. Если долгосрочные процентные ставки продолжат снижаться (как это было с 18 января), то недоверие ФРС к экономике может быть просто предлогом, что трейдерам необходимо убрать некоторую краткосрочную прибыль со стола.
Чтобы быть ясным, я все еще вижу базовые основы как очень поддерживающие рынок в среднесрочном периоде (три-шесть месяцев), поэтому краткосрочная пауза более интересна как возможность покупки на покупку, чем что-либо более серьезное.
:
6 компаний с 20% или более ростом прибыли
Почему корпоративный долговой пузырь может лопнуть раньше, чем вы думаете
Что такое заседание FOMC?
Индикаторы риска - развивающиеся рынки
Как я уже упоминал во вчерашнем выпуске Chart Advisor, золото, облигации и акции в последнее время росли вместе. Эта корреляция не распространена и указывает на то, что инвесторы могут хеджировать свои портфели акций, поскольку оценки становятся более продолжительными в краткосрочной перспективе.
Сегодняшняя реакция на протоколы FOMC не была достаточно драматичной, чтобы дать много дополнительной информации об этой необычной корреляции между активами, подверженными риску, и активами без риска, но есть и другие показатели, которые могут заполнить некоторые детали.
Как я упоминал на прошлой неделе, развивающиеся рынки были слабыми после того, как большинство индексов развивающихся рынков завершили бычью модель двойного дна. Тем не менее, падение доллара США на прошлой неделе ослабило некоторое давление на развивающиеся рынки, и импульс, похоже, нарастает.
Падение доллара хорошо для развивающихся рынков, поскольку оно снижает инфляционное давление и помогает тем странам, которые держат инвестиционные доллары, которые в противном случае могли бы инвестировать в активы, выраженные в долларах США. Как вы можете видеть на следующем графике, поскольку доллар падает (синяя линия), индекс Shanghai Composite Stock растет, что подтверждает повторное тестирование недавнего прорыва двойного дна.
С точки зрения риска, развивающиеся рынки являются хорошим подспорьем для настроений инвесторов, так что это позитивное развитие за последние несколько дней. Если падение доллара США продолжится, ралли на развивающихся рынках может иметь большое значение для минимизации любого падения S & P 500, если основные индексы наткнуться на сопротивление.
:
IBM работает над «стабильной» валютой, привязанной к доллару США
Риски инвестирования в развивающиеся рынки
Что движет ценами на золото?
Итог: фокус на экономических данных
Дни, когда проводятся заседания FOMC или выпускаются протоколы FOMC, обычно имеют беспорядочную структуру торговли, поэтому то, что мы видели сегодня, не особенно беспокоит. Теперь, когда большая часть отчетов о доходах за четвертый квартал находится в центре внимания, в течение следующих нескольких недель, вероятно, вернется к экономическим отчетам и продолжающейся тарифной войне между США, Китаем и Европейским союзом. Заказы на товары длительного пользования должны быть опубликованы в четверг утром, что также должно дать нам представление о том, будут ли перспективы промышленного производства улучшаться или станут более хрупкими.
