Последний призыв знаменитого инвестора Стива Эйсмана к банковскому сектору США - не о чем писать книгу, но это обнадеживающие новости для инвесторов финансового сектора. Эйсман, чья ставка на субстандартные ипотечные ценные бумаги в преддверии финансового кризиса привлекла его в качестве персонажа в бестселлере Майкла Льюиса «Большой шорт» который также стал голливудским блокбастером, довольно оптимистичен в отношении текущего состояния финансовой системы США в эти дни. «У меня не было такого позитивного отношения к банкам с 1990-х годов», - заявил в прошлую среду CNBC менеджер по портфелю компании Neuberger Berman.
Системный риск
После падения после финансового кризиса индекс KBW Nasdaq Bank Index (BKX) вырос почти на 500%, а отдельные банки, такие как JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS)) и Citigroup Inc. (C) - на 616%, 980%, 390% и 650% соответственно. За последний год JPMorgan вырос на 23%, Банк Америки вырос на 25%, Goldman Sachs вырос на 3%, а Citi вырос на 22% по состоянию на закрытие торгов в пятницу.
В отличие от предупреждений Министерства финансов США и экономиста Гарварда Кеннета Рогоффа о том, что новый банковский кризис возможен из-за постоянных рисков в финансовой системе, Эйсман говорит, что он не видит «системного риска в наши дни». Он цитирует нынешнюю версию Citigroup. соотношение левереджа 10 к 1 по сравнению с 35 к 1 непосредственно перед финансовым кризисом в качестве примера, демонстрирующего, что большая часть риска в банковском секторе была устранена. (См. 4 причины, по которым акции банка будут расти в долгосрочной перспективе: Бове. )
Массивная дерегуляция
Помимо рисков, Эйсман настроен против банков в целом из-за того, что он считает «массовым дерегулированием сектора финансовых услуг» в ближайшие годы. Банки, которые должны были использовать средства после финансового кризиса, смогут снова начать расширять свои кредитные книги в более слабой нормативной среде. Например, Citi, один банк, которого многие боялись, обанкротится после краха Lehman Brothers в 2008 году, сможет увеличить свои рычаги до «13 или 14 к 1», как сообщает CNBC Эйсман.
И он не единственный, кто видит золотую эру для банков, начатых массивным дерегулированием. Уважаемый банковский аналитик Дик Бове назвал регуляторную реформу одним из четырех факторов, которые приведут к беспрецедентному росту банковского сектора или, как он выразился, «истинной« нирване »здесь на земле». Три других фактора включают налоговую реформу, сдвиг в денежно-кредитной политике и технологические достижения. (См.: Почему акции JPMorgan готовы к еще большему росту. )
Конечно, когда аналитики начинают говорить о Нирване здесь, на земле, это как раз то изобилие, которое способствует самоуспокоенности в отношении потенциальных рисков. Самодовольство в сочетании с дерегулированием - это путь к финансовой катастрофе. Таким образом, хотя в следующие несколько лет прибыль банков может превзойти этот мир, следите за основными рисками, которые могут привести к падению сектора на землю.
