Что такое своп с задержкой?
Установочный своп с отложенной ставкой представляет собой обмен денежных потоков, один из которых основан на фиксированной процентной ставке, а другой - на плавающей процентной ставке, в которой определяется спред (разница) между фиксированной и плавающей процентными ставками. когда своп начат, но фактические процентные ставки не будут определены позднее. В своп-контракте указывается дата, на которую определяются ставки, а также срок действия контракта по указанным ставкам.
Своп с установкой отложенной скорости также может называться «своп с отложенной установкой скорости» или «форвардный своп».
Основы отложенного свопа
Своп с установкой отложенной ставки фокусируется на спреде, на который могут рассчитывать стороны соглашения. Распределение обычно основывается на базовой процентной ставке, которая обеспечивает доверенность для вовлеченных сторон.
Например, спред при таком обмене может быть определен как 100 базисных пунктов (или 1%) при запуске. Через несколько дней после ввода свопа контрагенты могут впоследствии определить плавающую процентную ставку как LIBOR + 1%.
Обзор процентных свопов
Процентные свопы - это финансовые контракты, которыми обмениваются институциональные инвесторы. Свопы могут быть перечислены на институциональных торговых биржах или могут быть заключены напрямую между двумя сторонами.
Процентные свопы являются инструментом управления рисками, который позволяет организациям обменивать обязательства с фиксированной ставкой на денежные потоки с плавающей ставкой или наоборот. При стандартном процентном свопе две стороны сделки обычно включают плавающую ставку и фиксированную ставку. Используя эти две позиции, обе стороны имеют возможность спекулировать на своем мнении о среде процентных ставок. Партнер с фиксированной ставкой соглашается выплатить фиксированную процентную ставку на указанную сумму в пользу получения плавающей ставки.
Партнер с фиксированной ставкой, как правило, полагает, что прогноз по ставкам увеличивается, и, следовательно, стремится зафиксировать выплату с фиксированной ставкой при получении потенциально растущей плавающей ставки, которая создаст прибыль из разницы денежных потоков.
Партнер с плавающей ставкой придерживается противоположной точки зрения и считает, что ставки будут снижаться. Если процентные ставки падают, они имеют преимущество в том, что платят более низкую процентную ставку, которая может упасть ниже фиксированной ставки, с разницей в денежных потоках в их пользу.
Задержка установки свопа
Отложенный обмен ставок может быть полезен, когда контрагент считает предложенный спред благоприятным для рыночных условий. Например, два контрагента могут согласиться на условия с фиксированной и плавающей ставкой на основе казначейства на один год плюс 50 базисных пунктов. В этом сценарии разница между фиксированной и плавающей ставками будет равна нулю, и фактическая базовая ставка будет установлена, когда своп начнется когда-нибудь в будущем. Плательщик с фиксированной ставкой считает, что эта ставка будет благоприятной в момент начала действия договора. Они также полагают, что ставки будут расти с денежными потоками с плавающей ставкой, обеспечивающими прибыль. Как это характерно для своп-позиций, контрагент с плавающей ставкой считает, что ставки упадут в их пользу.
Как правило, большинство отложенных свопов по установлению ставок начинается вскоре после согласования условий спреда. Как только фактические процентные ставки свопа установлены, своп с отложенной ставкой действует как обычный процентный своп. Своп с установкой отсроченной ставки добавляет дополнительный элемент риска, поскольку обе стороны заключили договор на ставку, которая будет установлена одновременно в будущем.
