Увеличение в четыре раза Биткойна, крупнейшей в мире криптовалюты по рыночной капитализации, до почти 12 000 долларов в этом году породило множество структурированных производных продуктов, связанных с ценой цифровых активов. Это явление вызвало обеспокоенность среди регуляторов, которые утверждают, что производные продукты не должны основываться на крайне нестабильной, спекулятивной валюте. Не помогает то, что деривативы помогли стимулировать мировой финансовый кризис 2008 года. Теперь британские регуляторы начинают запрещать торговлю крипто-производными, поскольку регуляторы США также ищут новые способы обуздать отрасль, как об этом сообщает The Wall Street Journal.
Возрождение биткойнов открывает путь к новым продуктам
Биткойн, который в декабре 2017 года поднялся до рекордной отметки в 20 000 долларов США, в 2019 году выиграл серию побед после затяжной «крипто-зимы», последовавшей за взрывом пузыря. Во второй половине дня во вторник Биткойн продавался по 12 300 долларов за монету против 3700 долларов в начале года. Производительность Биткойна намного опережает рост других криптовалют, несмотря на то, что они также организовали свои собственные возвраты.
Возрождение Crypto с Биткойном у руля привело к растущей популярности структурированных продуктов Биткойн. Производные зачастую труднее понять и труднее торговать, что может привести к крупным потерям, когда ситуация резко изменится, например, когда жилищный кризис вызвал крах таких продуктов, которые были привязаны к ипотеке.
GSR, компания, возглавляемая бывшими торговцами сырьевыми товарами Goldman Sachs, с марта выпустила несколько производных биткойнов, включая дисперсионные свопы, которые платят покупателям, если волатильность Биткойна увеличивается, а также бинарные опционы, с выплатой либо ничего, либо фиксированной суммы в зависимости от того, является ли Биткойн торгуется выше или ниже заранее определенной цены.
Производные биткойнов используют сложные формулы, определяющие, сколько они выплачивают, подобно тому, как это делают производные, привязанные к акциям, товарам и закладным. Хотя рынок этих производных биткойнов все еще относительно невелик, и фирмы, которые их продают, указывают, что их продукты не нацелены на мам и поп-инвесторов, некоторые ветеринары рынка предупреждают инвесторов.
«Мы бы не стали толкать это кому-либо, кто не был бы полностью разбирается в риске или природе базового актива», - сказал Джеральд Мистер Бэнкс, управляющий партнер в Greenwich, Cinher Technologies, расположенной в штате Коннектикут, которая продает крипто-производные., Банки, которые помогали развивать бизнес структурированных продуктов Merrill Lynch в 1990-х и начале 2000-х, теперь управляют деньгами для состоятельных семей и частных лиц.
Регуляторы Великобритании и США угрожают структурированным продуктам Биткойн
Тем не менее, некоторые не убеждены, что это хорошая идея использовать Биткойн, валюту, торгуемую на нерегулируемой бирже и известную своими огромными колебаниями, в качестве строительного блока для сложных финансовых инструментов, согласно WSJ.
Управление по финансовому поведению Великобритании (FCA) предложило запретить продажу деривативов и биржевых облигаций (ETN) для ZDNet.
«FCA считает, что эти продукты не подходят для розничных потребителей, которые не могут надежно оценить ценность и риски производных инструментов или ETN, которые ссылаются на определенные крипто-активы (крипто-производные)», - написали регуляторы.
«Мы внимательно следим за тем, как торгуют криптовалютой, в том числе в ее производных формах, которые будут подпадать под нашу нормативную юрисдикцию», - сказал директор по обеспечению соблюдения Commodity Futures Trading Джеймс Макдональд.
Крейг Макканн, бывший экономист Комиссии по ценным бумагам и биржам и нынешний глава Группы по судебным процессам и ценным бумагам, поддержал горькие настроения. Он отмечает, что «есть все виды проблем, связанных с любым структурированным продуктом, связанным с биткойнами», добавляя, что «он не принадлежит никому».
Заглядывая вперед
Все это происходит из-за того, что законодатели в Вашингтоне и во всем мире пытаются регулировать раскаленную индустрию, о чем свидетельствуют заголовки со ссылкой на манипулирование рынком, мошенничество и другие скандалы, говорится в другом отчете WSJ.
IRS планирует обновить свое руководство 2014 года по криптовалютам в ближайшие недели, в связи с двухпартийным толчком к решению некоторых из нерешенных правовых вопросов, связанных с формирующейся отраслью. Между тем, ожидается, что Целевая группа по финансовым мероприятиям, в рамках которой участвуют многие правительства, примет новые более строгие руководящие принципы работы с биткойнами и другими цифровыми активами.
