Есть несколько действий, которые может предпринять Центральный банк, которые являются экспансионистской монетарной политикой. Денежно-кредитная политика - это действия, предпринимаемые для воздействия на экономику страны. Экспансионные ходы включают в себя:
- Снижение учетной ставкиПокупки государственных ценных бумагСнижение коэффициента резервирования
Все эти варианты имеют одну и ту же цель - расширить предложение валюты или денежной массы для страны.
Стимулирование денежно-кредитной политики
Часто центральный банк будет использовать политику, чтобы стимулировать экономику во время рецессии или в ожидании рецессии. Увеличение денежной массы приводит к снижению процентных ставок и затрат по займам с целью увеличения потребления и инвестиций.
Когда процентные ставки уже высоки, центральный банк фокусируется на снижении учетной ставки. Когда этот показатель падает, корпорации и потребители могут брать кредиты дешевле. Снижение процентной ставки делает государственные облигации и сберегательные счета менее привлекательными, стимулируя инвесторов и сбережений к рисковым активам.
Когда процентные ставки уже низкие, у центрального банка остается меньше возможностей для снижения учетных ставок. В этом случае центральные банки покупают государственные ценные бумаги. Это известно как количественное смягчение (QE). QE стимулирует экономику, сокращая количество государственных ценных бумаг в обращении. Увеличение денег по сравнению с уменьшением ценных бумаг создает больший спрос на существующие ценные бумаги, снижает процентные ставки и стимулирует принятие рисков.
Коэффициент резервирования - это инструмент, используемый центральными банками для увеличения кредитной активности. Во время рецессии банки реже ссужают деньги, а потребители реже берут кредиты из-за экономической неопределенности. Центральный банк стремится стимулировать увеличение кредитования банками путем уменьшения коэффициента резервирования, который, по сути, представляет собой объем капитала, который должен удерживать коммерческий банк при выдаче кредитов.
Примеры реализации денежно-кредитной политики
Наиболее широко признанная успешная реализация денежно-кредитной политики в США произошла в 1982 году во время антиинфляционной рецессии, вызванной Федеральным резервом под руководством Пола Волкера.
Экономика США конца 1970-х годов переживала рост инфляции и рост безработицы. Это явление, называемое стагфляцией, ранее считалось невозможным в рамках кейнсианской экономической теории и ныне несуществующей кривой Филлипса. К 1978 году Волкер беспокоился о том, что Федеральная резервная система удерживает процентные ставки на слишком низком уровне и повышает их до 9%. Тем не менее, инфляция сохранялась.
Волкер продолжил курс и продолжал бороться с инфляционным давлением, повышая процентные ставки. К июню 1981 года ставка по федеральным фондам выросла до 20%, а основная ставка выросла до 21, 5%. Инфляция, достигшая пика в 13, 5% в том же году, к середине 1983 года упала до 3, 2%.
Рост ставок стал шоком для структуры капитала в экономике. Многим компаниям пришлось пересмотреть свои долги и сократить расходы. Банки привлекли кредиты, и общие расходы и кредитование резко сократились. Во время этой реорганизации уровень безработицы в США поднялся до более чем 10% впервые со времен Великой депрессии. Однако цель денежно-кредитной политики по снижению инфляции, похоже, была достигнута.
Более поздний пример экспансионистской денежно-кредитной политики был замечен в Соединенных Штатах в конце 2000-х во время Великой рецессии. Поскольку цены на жилье начали падать, а экономика замедлилась, Федеральная резервная система начала снижать учетную ставку с 5, 25% в июне 2007 года до 0% к концу 2008 года. Поскольку экономика все еще остается слабой, она приступила к покупкам правительства. ценные бумаги с января 2009 года по август 2014 года на общую сумму 3, 7 трлн долларов США.
