Для многих инвесторов термин «мусорная облигация» вызывает мысли об инвестиционных мошенничествах и высокопоставленных финансистах 1980-х годов, таких как Иван Боэски и Майкл Милкен, которые были известны как «короли мусорной облигации». Но не позволяйте термину обмануть вас - если у вас есть фонд облигаций, эти бесполезные вложения могут уже найти свое место в вашем портфеле. Вот что вам нужно знать о мусорных облигациях.
Ключевые вынос
- Нежелательные облигации - это высокооплачиваемые облигации с более низким кредитным рейтингом, чем корпоративные облигации инвестиционного уровня, казначейские облигации и муниципальные облигации. Как правило, облигации с рейтингом «BB» имеют рейтинг «BB» или ниже по рейтингу Standard & Poor's и «Ba» или ниже по рейтингу Moody's. Их название, ненужные облигации, может быть ценным вложением для информированных инвесторов, но их потенциальная высокая доходность может привести к высокому риску.
Бросовые облигации
С технической точки зрения мусорная облигация точно такая же, как и обычная облигация. Ненужные облигации - это долговые обязательства корпорации или организации, в которых указана сумма, которую они вам вернут (основной), дата, в которую они вам вернут (дата погашения), и проценты (купон), которые они выплатят вам по заемным деньгам.
Нежелательные облигации отличаются из-за кредитного качества их эмитентов. Все облигации характеризуются в соответствии с этим кредитным качеством и поэтому попадают в одну из двух категорий облигаций:
- Инвестиционный класс - эти облигации выпускаются кредиторами с низким и средним уровнем риска. Рейтинг облигаций по долгу инвестиционного уровня обычно варьируется от AAA до BBB. Облигации инвестиционного уровня могут не приносить огромных доходов, но риск дефолта заемщика по процентным платежам намного меньше. Нежелательные облигации - это облигации, которые приносят высокую доходность держателям облигаций, потому что заемщики не имеют другого выбора. Их кредитные рейтинги ниже, чем нетронутые, что затрудняет приобретение капитала по недорогой цене. Нежелательные облигации обычно имеют рейтинг «BB» или ниже от Standard & Poor's и «Ba» или ниже от Moody's.
Воспринимайте рейтинг облигаций как табель оценки кредитоспособности компании. Фирмы, специализирующиеся на голубых фишках, которые обеспечивают более безопасные инвестиции, имеют высокий рейтинг, в то время как рискованные компании имеют низкий рейтинг. Приведенная ниже диаграмма иллюстрирует различные шкалы рейтингов облигаций от двух основных рейтинговых агентств, Moody's и Standard & Poor's:
Хотя нежелательные облигации приносят высокую доходность, они также несут в себе риск, превышающий средний уровень, который компания не выполнит по облигациям. Исторически сложилось так, что средняя доходность по нежелательным облигациям была на 4-6% выше, чем у сопоставимых казначейских облигаций США.
Нежелательные облигации можно разбить на две другие категории:
- Падшие ангелы - это облигация, которая когда-то была инвестиционной категории, но с тех пор была понижена до статуса мусорных облигаций из-за низкого кредитного качества компании-эмитента. Восходящие звезды - противоположность падшего ангела, это облигация с рейтингом, который был повышен из-за улучшения кредитного качества компании-эмитента. Восходящая звезда все еще может быть ненужной облигацией, но она находится на пути к инвестиционному качеству.
Junk Bond
Кто покупает нежелательные облигации?
Вы должны знать несколько вещей, прежде чем выбежать и сказать своему брокеру купить все ненужные облигации, которые он может найти. Очевидное предостережение заключается в том, что облигации с высоким процентом риска. С этим типом облигации вы рискуете шансом, что вы никогда не получите свои деньги обратно. Во-вторых, инвестирование в мусорные облигации требует высокой степени аналитических навыков, в частности, знания специализированных кредитов. Короткая и приятная инвестиция напрямую в мусор в основном для богатых и мотивированных людей. На этом рынке преобладают институциональные инвесторы.
Это не значит, что инвестирование в мусорные облигации предназначено исключительно для богатых. Для многих индивидуальных инвесторов использование высокодоходного фонда облигаций имеет большой смысл. Эти фонды не только позволяют вам воспользоваться услугами профессионалов, которые проводят весь день, исследуя ненужные облигации, но и эти фонды также снижают ваш риск, диверсифицируя ваши инвестиции между различными типами активов. Одно важное замечание: знайте, как долго вы можете совершить свои денежные операции, прежде чем решите купить ненужный фонд. Многие фонды нежелательной облигации не позволяют инвесторам обналичить деньги в течение одного-двух лет.
Кроме того, наступает момент, когда вознаграждение за ненужные облигации не оправдывает риски. Любой отдельный инвестор может определить это, посмотрев на спред доходности между мусорными облигациями и казначейскими обязательствами США. Как мы уже упоминали, доходность по мусору исторически на 4-6% выше, чем Treasuries. Если вы заметите, что спрэд доходности падает ниже 4%, то, вероятно, это не лучшее время для инвестиций в мусорные облигации. Еще одна вещь, чтобы искать это ставка по умолчанию на мусорные облигации. Простой способ отследить это - проверить сайт Moody's.
Последнее предупреждение заключается в том, что нежелательные облигации мало чем отличаются от акций тем, что они следуют циклам бума и спада. В начале 1990-х годов многие фонды облигаций зарабатывали более 30% годовой доходности, но поток дефолтов может привести к тому, что эти фонды будут приносить ошеломляющие отрицательные доходы.
Суть
Несмотря на свое название, мусорные облигации могут быть ценными инвестициями для информированных инвесторов, но их потенциальная высокая доходность может привести к высокому риску.
