Предполагается, что быстрорастущий фондовый рынок станет выгодным для инвестиционных компаний, которые собирают плату за активы, которыми они управляют, для своих клиентов. Не так для гигантов ETF BlackRock Inc. (BLK) и State Street Corp. (STT), которые сообщают о более слабых доходах, даже несмотря на то, что фондовый рынок достиг новых рекордов, и даже когда их активы под управлением выросли в размерах. Эти и другие компании привлекли сотни миллиардов долларов в активы за последнее десятилетие, так как инвесторы все чаще предпочитают пассивные инвестиции вместо активных инвестиций, которые долгое время доминировали на Уолл-стрит. Последние результаты деятельности этих двух финансовых гигантов являются плохим предзнаменованием для других компаний, которые собираются отчитаться в ближайшие недели, включая T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Franklin Resources Inc. (BEN) и Legg Mason Inc. (LM), как изложено в Wall Street Journal.
Инвестиционные и административные сборы BlackRock снизились на 1, 4% в годовом исчислении (YOY) в последнем квартале, несмотря на то, что активы подскочили на 500 млрд долларов. Подразделение по управлению инвестициями State Street сообщило о снижении доходов, даже несмотря на то, что активы под управлением выросли до 2, 9 трлн долларов с 2, 7 трлн долларов.
Инвесторы ищут более дешевые продукты
Переход на недорогие инвестиционные продукты и средства отслеживания индекса потряс финансовую индустрию. В то время как управление активами когда-то было доступно только для состоятельных людей, которые могли платить огромные комиссионные, финтех революция демократизировала доступ к финансовым услугам. Эта революция создала робо-консультативные платформы, такие как Wealthfront и Betterment, которые обслуживают молодых клиентов, которые предпочитают автоматизированные услуги альтернативам с более высокой стоимостью.
«В некоторых случаях у вас есть фирмы, теряющие как активы, так и доходы», - сказал Рон О'Хенли, исполнительный директор State Street, в WSJ. «Существует переход от активного к пассивному, и они просто не участвуют», - добавил он. «Для нас и BlackRock вы наблюдаете рост, а также переход к более дешевым продуктам».
Акции State Street ниже на 6, 5% с начала года и на 32, 2% ниже за последние 12 месяцев. Акции BlackRock выросли на 19, 5% с начала года и снизились на 7, 7% за 12 месяцев. Это сопоставимо с ростом на 18, 9% для S & P 500 в 2019 году и 6, 2% за год.
Заглядывая вперед
Некоторые аналитики ожидают худших результатов для других фирм по управлению активами. «У сверстников будет гораздо больше», - сказал аналитик Morgan Stanley Майкл Сайприс из WSJ. Однако не все такие медвежьи. По мнению Баррона, некоторые аналитики считают, что депрессивная оценка группы управления активами является привлекательным временем для покупок. Быки указывают на потенциальные катализаторы для управляющих активами, включая улучшение потоков средств, ослабление тенденции к пассивному инвестированию и рост активности слияний.
