Что такое энергетический траст?
Энергетический траст - это вид инвестиционного инструмента, который обладает правами на добычу полезных ископаемых для нефтяных и газовых скважин, шахт и других природных ресурсов. Энергетические тресты сами не управляют этими объектами, а полагаются на сторонние компании для получения дохода от своих активов.
Энергетические трасты отличаются тем, что они не обязаны платить корпоративные подоходные налоги при условии, что они выплачивают своим акционерам не менее 90% своего дохода. Этот доход затем облагается налогом на уровне отдельных акционеров, минуя вопрос двойного налогообложения.
Ключевые вынос
- Энергетические трасты являются инвестиционными инструментами, обладающими правами на добычу полезных ископаемых. Как правило, они выплачивают 90% или более своей прибыли своим акционерам, поскольку это позволяет им избежать налогообложения на корпоративном уровне. Энергетические трасты популярны в Соединенных Штатах и Канаде, хотя Есть некоторые важные различия в том, как энергетические трасты регулируются в обеих странах.
Понимание энергетических трестов
Энергетические трасты являются популярными инвестиционными инструментами в США и Канаде. Однако есть некоторые заметные различия в том, как эти транспортные средства регулируются в каждой стране.
В Соединенных Штатах энергетические трасты могут получать доход только от прав на полезные ископаемые существующей собственности; им не разрешается приобретать новые объекты недвижимости, например, приобретая дополнительные скважины. Это означает, что американские энергетические трасты обязаны сокращать свои существующие потоки доходов и в конечном итоге ликвидировать траст, как только их права на добычу полезных ископаемых будут полностью истощены. Это делает особенно важным для инвесторов в энергетические трасты США понять остающиеся резервы траста, поскольку это будет иметь решающее значение для точной оценки того, как долго траст сможет продолжать распределять между акционерами.
В отличие от этого, канадским энергетическим трестам разрешено привлекать постоянный капитал для покупки новых объектов недвижимости. Это означает, что в принципе канадский энергетический фонд мог бы продолжать распределять выплаты акционерам на неопределенный срок, если он планирует заранее обеспечить постоянный портфель прав на разработку полезных ископаемых.
Активы, удерживаемые энергетическими трастами
Энергетические трасты обычно держат портфели зрелых объектов недвижимости, которые требуют относительно небольших текущих капитальных затрат. Эти объекты уже должны иметь инфраструктуру для извлечения соответствующих ресурсов, что позволяет трасту оплачивать крупные дистрибуции без необходимости реинвестировать значительный капитал в новую инфраструктуру.
Пример энергетического доверия в реальном мире
Значительное изменение на рынке энергетических трастов произошло в 2006 году, когда правительство Канады объявило о планах изменить режим налогообложения канадских энергетических трастов. Ранее канадские энергетические трасты могли вообще избежать корпоративного налогообложения, передавая свои распределения акционерам, которые затем облагались налогом на индивидуальном уровне. Однако это привело к значительному сокращению государственных налоговых поступлений, что побудило правительство отменить этот благоприятный налоговый режим, потребовав, чтобы энергетические фонды также платили налоги с их распределений.
Это изменение фактически устранило относительную налоговую эффективность канадских энергетических трастов по сравнению с корпорациями, что побудило многие трасты преобразовать себя в корпорации. В разгар этого переходного периода акции многих канадских энергетических трастов значительно сократились из-за опасений, что более обременительное налоговое бремя потребует снижения дивидендной доходности энергетических трастов.
