Что такое индекс облигаций развивающихся рынков?
Индекс облигаций стран с формирующимся рынком является эталонным индексом для измерения общей доходности международных государственных облигаций, выпущенных странами с формирующимся рынком, которые считаются суверенными (выпущенными в другой валюте, нежели местная валюта) и которые отвечают определенным требованиям ликвидности и структурным требованиям.
Понимание индекса облигаций развивающихся рынков (EMBI)
Развивающийся рынок описывает развивающуюся страну или экономику, которая прогрессирует в направлении становления более развитой благодаря быстрой индустриализации и принятию экономики свободного рынка. Крупнейшие развивающиеся рынки включают Нигерию, Китай, Индию, Бразилию, Южную Африку, Польшу, Мексику, Турцию, Аргентину и т. Д. Чтобы воспользоваться быстрым ростом, происходящим в этих странах, инвесторы обращают внимание на облигации, выпущенные правительством этих стран.
Долги или облигации развивающихся рынков считаются суверенными долгами. Эти государственные облигации обычно выпускаются в иностранной валюте, в долларах США, евро или японских иенах. Из-за возросшего экономического и политического риска, существующего в этих странах, кредитный рейтинг по облигациям развивающихся рынков, как правило, ниже, чем по облигациям развитых рынков. Из-за предполагаемого более высокого риска инвестирования в эти активы суверенные облигации имеют более высокую доходность для инвесторов, чем доходность более стабильных облигаций в развитых странах. Например, PIMCO Emerging Local Bond Fund обеспечил общий доход более 14% за первые девять месяцев 2017 года, в то время как ETF Core iShares Core США вырос на 3, 1% за тот же период времени. Инвесторы, которые хотят получить доступ к развивающимся экономикам и которые готовы взять на себя дополнительный риск, обычно делают это через паевые инвестиционные фонды или биржевые фонды (ETF), которые отслеживают эффективность эталонного индекса, такого как индекс облигаций развивающихся рынков.
Как используются EMBI
Облигационные индексы развивающихся рынков используются в качестве ориентира для оценки эффективности облигаций на развивающихся рынках. Наиболее популярными индексами облигаций развивающихся рынков являются индекс JP Morgan EMBI +, глобальный индекс JP Morgan EMBI и глобальный диверсифицированный индекс JP Morgan EMBI. Индекс EMBI + измеряет облигации Брейди, которые представляют собой долларовые облигации, выпущенные преимущественно латиноамериканскими странами. EMBI + также включает долларовые кредиты и еврооблигации и расширяет первоначальный индекс облигаций развивающихся рынков (EMBI) JP Morgan, который был представлен в 1992 году, когда он охватывал только облигации Брейди. Страны в индексе EMBI + выбираются в соответствии с суверенным уровнем кредитного рейтинга. Индекс взвешен на основе рыночной капитализации государственных облигаций, но он является субиндексом с наибольшими требованиями к ликвидности, поэтому некоторые рынки исключены. Чтобы претендовать на членство в индексе, долг должен быть погашен более чем на один год, иметь не менее 500 млн. Долл. США номинальной стоимости и соответствовать строгим правилам торговли, чтобы гарантировать, что неэффективность ценообразования не повлияет на индекс.
Глобальный индекс JP Morgan EMBI является расширенной версией индекса EMBI +. EMBI Global имеет те же критерии, что и EMBI +. Тем не менее, он не выбирает страны на основе их суверенного уровня кредитного рейтинга. Вместо этого в индекс входит ряд стран с более высоким рейтингом по формуле, которая объединяет определяемые Всемирным банком показатели дохода на душу населения и историю реструктуризации задолженности каждой страны. Следовательно, он несколько более всеобъемлющий, более широкий и, следовательно, более представительный, чем индекс EMBI +.
EMBI Global Diversified ограничивает вес стран с большими объемами долга путем включения только определенной части приемлемых текущих сумм непогашенной задолженности этих стран. Крупные рынки взвешены ниже, а мелкие рынки взвешены выше, чем в Глобальном индексе EMBI.
Индексы JP Morgan являются популярным эталоном для управляющих денежными средствами, которые занимаются долговыми обязательствами на развивающихся рынках, поэтому инвесторы могут видеть, что индекс используется для сравнения их взаимных фондов или фондовых биржевых фондов. Из-за более высоких процентных ставок облигации развивающихся рынков могут значительно превзойти казначейские облигации США. Другие индексы развивающихся облигаций включают индекс капитализации GovRIC для развивающихся рынков в долларах США, сбалансированный индекс ликвидности в долларах США для развивающихся стран и индекс суверенных облигаций развивающихся рынков для развивающихся стран.
