Что такое наличные для кредитования облигаций
Денежные средства для кредитования облигаций - это структура кредитования, используемая в Срочном аукционном фонде Федеральной резервной системы (TAF), посредством которой заемщики получают кредит наличными, используя весь или часть своего собственного портфеля облигаций в качестве обеспечения. Кредиты под залог ценных бумаг являются популярным вариантом на рынке кредитования ценными бумагами.
BREAKING DOWN Наличные за облигационное кредитование
Денежные средства для структуры кредитования облигаций не следует путать с облигацией для структуры кредитования облигаций, в которой заемщик берет облигации вместо денежных средств. В денежных средствах для кредитования по облигациям все кредитные операции основываются на наличных деньгах в качестве обеспечения. Хотя денежные средства для кредитования облигаций могут показаться относительно простой стратегией с низким уровнем риска, эксперты предупреждают, что она несет значительные, а иногда и скрытые риски.
Одним из основных преимуществ структуры денежных средств для облигационного кредитования является то, что она позволяет заемщикам получать кредит наличными в короткие сроки без каких-либо других финансовых аспектов. Используя свой собственный портфель облигаций в качестве обеспечения, они могут, по сути, поддержать себя и упростить процесс утверждения кредита. Денежные средства для структуры облигационного кредитования, естественно, благоприятствуют заемщикам с высоким уровнем наличности для работы, к чему не каждый заемщик будет иметь доступ.
Преимущества и недостатки денежных средств для облигационного кредитования
Другое преимущество транзакции на рынке наличного обеспечения заключается в том, что использование денежных средств в качестве обеспечения снижает риск, связанный с заменой ценной бумаги, если заемщик ее не возвращает, поскольку вместо нее используются денежные средства. Однако, несмотря на преимущества и общность системы денежных средств для кредитования облигаций, некоторые эксперты предупреждают, что чрезмерное использование денежных средств для структуры кредитования облигаций может ослабить финансовую систему.
Например, финансовый бюллетень Current Issues объяснил, как риск, связанный с денежными средствами для системы кредитования облигаций, может возникнуть, когда обмениваемые денежные средства затем реинвестируются, и особенно, если они реинвестируются агрессивно. Реинвестирование денежных средств, как правило, включает в себя как ликвидность, так и трансформацию по срокам погашения, что может привести к возникновению продаж и подобному поведению. Преобразование ликвидности может произойти, если время, необходимое для продажи денежных активов, выходит за рамки срока погашения сделки, в то время как может произойти преобразование срока погашения, когда срок погашения приобретенных активов превышает срок погашения кредитной сделки. В бюллетене отмечается, что финансовый кризис 2008 года способствовал как чрезмерному срокам погашения, так и трансформации ликвидности за счет кредитования наличными ценными бумагами.
